Uma sondagem a 13 especialistas em macroeconomia doméstica da Yonhap Infomax prevê que o crescimento do PIB da Coreia do Sul no 2.º trimestre seja de 0,37% em cadeia, após a expansão de 1,8% no 1.º trimestre. A projeção é impulsionada por exportações fortes, lideradas pelo sector dos semicondutores, e apoiada pela postura expansionista da política fiscal do Governo. Esta previsão excede a estimativa do Banco da Coreia para maio, de 0,2% para o 2.º trimestre, reflectindo um desempenho robusto nos principais indicadores, apesar de efeitos de base esperados decorrentes do crescimento surpreendente registado no 1.º trimestre.
A sondagem mostra uma gama de previsões para o crescimento no 2.º trimestre entre -0,2% e 1,0%
A Yonhap Infomax compilou previsões de 13 especialistas em macroeconomia a 20 de julho, resultando numa estimativa mediana de 0,4% para o crescimento no 2.º trimestre, em cadeia. As previsões individuais variaram entre -0,2% e 1,0%. Em termos homólogos, os especialistas estimaram um crescimento do PIB no 2.º trimestre de 3,43%, com a previsão de crescimento para o ano inteiro em 3,28%. O Banco da Coreia afirmou, na sua avaliação económica de 16 de julho, que o crescimento no 2.º trimestre deverá exceder a sua previsão de maio de 0,2%, citando a mitigação de choques de abastecimento do Médio Oriente através de orçamentos suplementares e um desempenho sólido das exportações.
As exportações atingem máximos históricos em abril, maio e junho
As exportações da Coreia do Sul ultrapassaram os 85 mil milhões de dólares em abril e em maio, estabelecendo máximos mensais para esses períodos. As exportações de junho atingiram 102,3 mil milhões de dólares, marcando a primeira vez que o país ultrapassou os 100 mil milhões de dólares num único mês. Lee Jung-hoon, investigador da Daishin Securities, previu um crescimento no 2.º trimestre de 1,0%, salientando que, apesar dos fracos indicadores de produção industrial em abril e maio, o aumento dos volumes das exportações em junho sugere um crescimento elevado e sustentado no 2.º trimestre. Lee Seung-hoon, da Meritz Securities, projectou um crescimento de 0,7%, afirmando que a expansão das exportações se está a alargar para além dos semicondutores e dos computadores, passando para outras categorias, com os volumes de exportação no 2.º trimestre a subirem cerca de 10% em termos homólogos, aproximando-se dos níveis do 1.º trimestre.
Analistas apontam força nos semicondutores e expansão fiscal
Park Seok-gil, economista do JPMorgan, observou que o crescimento do índice do volume de exportações superou significativamente o crescimento do índice do volume de importações até junho, indicando um crescimento robusto e sustentado, liderado por exportações e investimento em instalações. Park previu 0,5% de crescimento no 2.º trimestre, explicando que, embora os efeitos de base do forte desempenho do 1.º trimestre criem alguma pressão descendente, os dados continuam demasiado fortes para uma correção técnica significativa. Choi Ji-wook, da Korea Investment & Securities, que também projectou 0,5%, afirmou que as exportações e o investimento em instalações do sector das TI contribuirão sobretudo para um elevado crescimento económico no 2.º trimestre, mantendo o padrão do 1.º trimestre. Wee Jae-hyun, da Kyobo Securities, antecipou que, se a expansão fiscal continuar na segunda metade devido ao excedente das receitas fiscais, tanto o consumo como as exportações revelarão força em simultâneo.
São referidos efeitos de base e limitações na procura interna
Cho Yong-gu, da Shinyoung Securities, esperava que as exportações líquidas mantivessem níveis elevados de contribuição devido à força dos semicondutores e à procura de investimento em IA, com o consumo privado, o consumo do Governo e o investimento em instalações a apresentarem contributos positivos moderados. No entanto, Cho referiu que o investimento em construção e os ajustamentos de inventários deverão registar contributos negativos, com os efeitos de base do forte crescimento do 1.º trimestre a desempenhar um papel importante. Choi Ji-wook acrescentou que o consumo privado parece estar num patamar estável, tendo em conta a desaceleração do crescimento da despesa com cartões de crédito, e que o crescimento do consumo futuro é limitado por elevadas taxas de câmbio e por condições fracas no mercado de trabalho. Park Sang-hyun, da iM Securities, explicou que, embora a força das exportações de semicondutores e o aumento da despesa fiscal apoiem o crescimento interno, a recuperação tardia do investimento em construção e outras fragilidades na procura interna irão condicionar a taxa de crescimento, com o nível elevado do 1.º trimestre também a reduzir o crescimento em cadeia.
Perspectivas minoritárias preveem crescimento negativo no 2.º trimestre
Jung Sung-tae, da Samsung Securities, projectou -0,2% de crescimento no 2.º trimestre, afirmando que o trimestre deverá mostrar um ligeiro crescimento negativo devido a preços elevados do petróleo e dificuldades no fornecimento de energia, seguido de uma recuperação que levará a um crescimento de 3,4% no ano inteiro. Ha Gun-hyung, da Shinhan Investment & Securities, assinalou que, apesar de os volumes das exportações impulsionadas pelos semicondutores serem fortes, uma parte significativa do aumento das exportações foi alcançada através da redução de inventários, tal como confirmado por quedas consecutivas da produção industrial em abril e maio e por ajustamentos nos volumes de semicondutores; prevê-se que as mudanças nos inventários compensem o crescimento. Ha acrescentou que, embora o consumo do Governo e a construção continuem com contributos positivos até à execução da primeira verba orçamental suplementar, os ajustamentos no investimento em instalações e os encargos de inflação impulsionados por preços elevados do petróleo vão limitar a recuperação do consumo privado.
Perguntas Frequentes
Qual é a taxa de crescimento do PIB no 2.º trimestre prevista para a Coreia do Sul?
Uma sondagem a 13 especialistas em macroeconomia doméstica da Yonhap Infomax prevê que o crescimento do PIB da Coreia do Sul no 2.º trimestre seja de 0,37% em cadeia, com previsões individuais a variarem entre -0,2% e 1,0% e uma mediana de 0,4%.
Porque é que os analistas esperam um crescimento positivo no 2.º trimestre apesar dos efeitos de base?
Os analistas citam o desempenho forte das exportações lideradas pelo sector dos semicondutores, com máximos mensais estabelecidos em abril, maio e junho (atingindo 102,3 mil milhões de dólares), juntamente com a política fiscal expansionista do Governo a apoiar o crescimento, apesar dos efeitos de base esperados decorrentes da expansão de 1,8% no 1.º trimestre.
Que factores podem limitar o crescimento económico no 2.º trimestre?
Os especialistas identificam a recuperação tardia do investimento em construção, a possível fragilidade do consumo privado devido a elevadas taxas de câmbio e a condições fracas do mercado de trabalho, os ajustamentos de inventários que compensam ganhos das exportações e os efeitos de base do forte crescimento de 1,8% no 1.º trimestre como factores-chave que vão condicionar a expansão do PIB no 2.º trimestre.
