As ações de empresas petroquímicas da Coreia do Sul dispararam a 23 de julho, depois de o Governo ter aprovado um grande plano de reestruturação do setor. A Lotte Chemical subiu 6,08% nesse dia e ganhou 10,95% ao longo de dois dias desde 21 de junho, enquanto a Hanwha Solutions subiu 12,78% e a DL avançou 10,65% no mesmo período. O Ministério do Comércio, da Indústria e da Energia aprovou a 22 de julho o plano de reestruturação do Yeosu Project No. 1, que vai suspender as unidades Yeocheon NCC Units 2-3 por mais de três anos, cortando 1,39 milhões de toneladas de capacidade anual. Combinado com uma redução de 1,1 milhões de toneladas no Complexo Industrial Dasan, os cortes totais nas instalações domésticas de NCC atingem 2,49 milhões de toneladas. O Governo comprometeu mais de 700 mil milhões de won em apoio financeiro para combater o excesso crónico de oferta através de reduções da capacidade de produção e da reestruturação da dívida.
Ações Petroquímicas Registam Ganhos de Dois Dígitos ao Longo de Dois Dias
De acordo com dados da Korea Exchange a 23 de julho, a Lotte Chemical fechou a 62.800 won, acima de 6,08% face ao dia de negociação anterior. A ação subiu 4,59% no dia 22, assinalando dois dias consecutivos de ganhos. Comparando com o preço de fecho do dia 21, antes da notícia da aprovação do Yeosu Project No. 1 pelo Governo, a Lotte Chemical subiu 10,95% ao longo do período de dois dias.
A Hanwha Solutions subiu 12,78% e a DL aumentou 10,65% durante o mesmo período. A LG Chem ganhou 8,38%, a Kumho Petrochemical avançou 6,02% e a Daehan Oil Chemical subiu 6,96%. O anúncio do Governo de planos adicionais de reestruturação estimulou o sentimento dos investidores em todo o setor.
Governo Aprova Plano de Reestruturação Yeosu Project No. 1
O Ministério do Comércio, da Indústria e da Energia concedeu a aprovação final a 22 de julho ao plano de reestruturação do Yeosu Project No. 1 apresentado pela Yeocheon NCC, Lotte Chemical, Hanwha Solutions e DL Chemical. A Lotte Chemical vai separar fisicamente as instalações de cracking de nafta (NCC) e o negócio de materiais de base da sua fábrica de Yeosu para criar uma nova empresa, que depois se fundirá com a Yeocheon NCC. A Hanwha Solutions e a DL Chemical vão contribuir com negócios a jusante, incluindo polietileno (PE), através de entradas em espécie.
Lee Jin-myeong, investigador da Shinhan Investment & Securities, afirmou: “A escala das suspensões de operações de NCC em Yeosu e Dasan corresponde a 67-92% do objetivo de redução apresentado pelo Governo. O ponto-chave é que a reestruturação petroquímica doméstica passou do estádio de planeamento para o de suspensão efetiva das operações e fusão corporativa.”
Reduções de Instalações Totalizam 2,49 Milhões de Toneladas em Dois Complexos
Durante o processo de integração, as Yeocheon NCC Units 2 e 3 vão suspender as operações por mais de três anos. A escala da redução ascende a 1,39 milhões de toneladas por ano. Somando os 1,1 milhões de toneladas de capacidade suspensa já decidida no Complexo Industrial Dasan, o total das instalações domésticas de NCC com reduções confirmadas atinge 2,49 milhões de toneladas.
O vice-ministro Moon Shin-hak sublinhou: “Para que a reestruturação da indústria petroquímica seja bem-sucedida, é necessária uma reorganização do negócio com participação de todos os complexos industriais, sem aproveitamento gratuito.”
Dívida da Lotte Chemical Prevista para Cair 3,2 Mil Milhões de Won
Estão previstas melhorias na estrutura financeira. Segundo a Hana Securities, assumindo que os ativos e passivos de escala semelhante ao da transferência da Dasan passam para a corporação integrada em Yeosu, os empréstimos totais consolidados da Lotte Chemical são estimados para diminuir de 10,347 mil milhões de won no fim do primeiro trimestre para 7,138 mil milhões de won após a reestruturação de Dasan e Yeosu. Nas mesmas condições, a taxa de endividamento é calculada para cair de 76,0% para 52,8%, e a dependência de empréstimos de 32,4% para 24,9%.
Kim Sang-man, investigador da Hana Securities, afirmou: “Com a cisão, a dívida e os empréstimos da corporação remanescente diminuem, resultando em rácios financeiros melhorados. O apoio financeiro implementado durante a reorganização estrutural vai comprar tempo para reduzir o encargo financeiro durante pelo menos alguns anos.”
Governo Compromete Pacote de Apoio de Mais de 700 Mil Milhões de Won
O Governo fornecerá mais de 700 mil milhões de won, incluindo até 450 mil milhões de won em fundos novos, diferimentos do reembolso da dívida, descontos no prémio do seguro de importação e 200 mil milhões de won em garantias de empréstimos para financiamento de importações. A Hanwha Solutions e a DL Chemical vão participar, respetivamente, em aumentos de capital pagos de 272,5 mil milhões de won cada, totalizando 545 mil milhões de won para apoiar o reembolso da dívida da Yeocheon NCC.
Analistas Apontam Preocupações com a Oferta Apesar dos Esforços de Reestruturação
As vozes do setor de valores mobiliários expressam preocupações de que a recuperação do setor a curto prazo continua difícil de esperar. Os especialistas avaliam que, embora esta reestruturação ajude a reduzir os encargos financeiros das empresas participantes, os reembolsos dos preços das ações a longo prazo permanecem incertos, dado o contínuo perspetivar de excesso de oferta.
Persistem o excesso de oferta chinês e os riscos geopolíticos, com os volumes de expansão de grande escala doméstica também a aguardar. O Shaheen Project da S-OIL, o maior projeto petroquímico doméstico com mais de 9 mil milhões de won investidos, está previsto para iniciar operações a pleno na primeira metade do próximo ano, levantando preocupações sobre a adição de pressão sobre a oferta. Tendo em conta os volumes novos em grande escala do Shaheen Project, as observações sugerem que o efeito deste ajuste de oferta pode ser limitado.
Lee Jin-myeong afirmou: “Tendo em conta o peso da expansão chinesa e os riscos geopolíticos, é difícil esperar a normalização das condições de mercado a curto prazo.”
FAQ
Que reduções de capacidade o Governo sul-coreano aprovou a 22 de julho?
O Ministério do Comércio, da Indústria e da Energia aprovou o plano de reestruturação do Yeosu Project No. 1, que vai suspender as operações das Yeocheon NCC Units 2-3 por mais de três anos, reduzindo 1,39 milhões de toneladas de capacidade anual. Combinado com a redução de 1,1 milhões de toneladas no Complexo Industrial Dasan, os cortes totais das instalações domésticas de NCC atingem 2,49 milhões de toneladas.
Quanto subiu a ação da Lotte Chemical após a aprovação da reestruturação?
A Lotte Chemical subiu 6,08% a 23 de julho e ganhou 10,95% ao longo de dois dias face ao preço de fecho de 21. A Hanwha Solutions subiu 12,78% e a DL aumentou 10,65% durante o mesmo período.
Que apoio financeiro o Governo está a fornecer para a reestruturação petroquímica?
O Governo comprometeu mais de 700 mil milhões de won, incluindo até 450 mil milhões de won em fundos novos, diferimentos do reembolso da dívida, descontos no prémio do seguro de importação e 200 mil milhões de won em garantias de empréstimos para financiamento de importações. A Hanwha Solutions e a DL Chemical vão contribuir, cada uma, com 272,5 mil milhões de won em aumentos de capital pagos, totalizando 545 mil milhões de won.
