A SpaceX concluiu o preço do IPO em 135 dólares fixos, sem intervalo de preços na listagem na Nasdaq

A SpaceX confirmou, após o fecho das bolsas dos EUA em 11 de junho, que o preço do IPO foi fixado em 135 dólares por ação. Está prevista a admissão à cotação na Nasdaq em 12 de junho (sexta-feira), sob o código SPCX, com a emissão de cerca de 555,6 milhões de ações, num montante de captação de 75 mil milhões de dólares, o que corresponde a uma avaliação de aproximadamente 1,78 biliões de dólares. Ao contrário dos IPOs tradicionais, que apresentam uma banda de preços, a SpaceX fixou diretamente um único preço de 135 dólares.

Estratégia de preço fixo: como a SpaceX quebrou o processo tradicional de IPO

Nos IPOs tradicionais, a empresa e os subscritores, após analisarem as encomendas, definem o preço final dentro de uma banda previamente divulgada, que normalmente fica acima ou abaixo do ponto médio da faixa. A SpaceX, na sua atualização do prospeto, fixou diretamente o preço em 135 dólares, sem apresentar banda de preços, e o preço já estava definido antes do início do roadshow; o preço oficial de 11 de junho foi uma confirmação de caráter processual.

A SpaceX informou os investidores de que vai parar de aceitar subscrições na quarta-feira, um dia antes do procedimento tradicional; a Robinhood adiantou também o prazo de subscrição para as 16:00 (hora do leste dos EUA) de quarta-feira.

A Reuters noticiou que a taxa de subscrição atingiu 4x, mas indicou simultaneamente que investidores institucionais, para garantirem receber quotas suficientes, tendem a elevar artificialmente a taxa de subscrição, pelo que a procura efetiva do mercado permanece incerta.

Colocação aos retalhistas e canais de subscrição: alvo de 30%, cinco corretoras confirmam que podem participar

O objetivo da colocação aos retalhistas da SpaceX é de cerca de 30% do free float, muito acima das proporções típicas da maioria dos IPOs, que costumam situar-se entre 5% e 10%. A percentagem final exata ainda não foi confirmada. Os investidores de retalho podem subscrever através das seguintes plataformas de corretoras: Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi e E-Trade (da Morgan Stanley).

A estrutura acionista de Musk: mais de 84% dos direitos de voto e riscos de governação já confirmados

Musk, ao deter dois tipos de ações, A e B, possui cerca de 40% do total do capital social da SpaceX e mais de 84% dos direitos de voto. De acordo com a análise da Harvard Law School, mesmo que Musk venha a vender parte das ações de classe A no futuro, manterá o controlo da empresa devido à grande quantidade de ações de classe B.

A Harvard Law School apontou ainda que esta estrutura permite que pessoas no interior da SpaceX tomem decisões sobre transações comerciais, incluindo a possível aquisição de outras entidades pertencentes a Musk e os respetivos arranjos de remuneração, sendo fatores de risco potenciais para os investidores. A SpaceX, devido ao controlo elevado de Musk, não necessita de nomear para o conselho diretores considerados “independentes”. A SpaceX já adquiriu a xAI de Musk, e a própria xAI, em 2025, adquiriu a plataforma de media social X (antigo Twitter).

Perguntas frequentes

O SpaceX adota uma estratégia de preço fixo em vez de uma banda de preços; que significado prático tem?

Os IPOs tradicionais apresentam uma banda de preços (por exemplo, 120 a 140 dólares), e o preço final só é definido depois do roadshow, oferecendo ao mercado mais espaço para negociação. A SpaceX definiu diretamente um preço fixo de 135 dólares, já com o valor definido antes do início do roadshow, o que equivale a contornar o mecanismo tradicional de formação dinâmica do preço num IPO. Esta é uma das estratégias de IPO pouco convencional de Musk, confirmada pela Yahoo Finance.

A subscrição de 4x confirma que a procura do mercado é definitivamente forte?

A Reuters confirmou que a taxa de subscrição atingiu 4x, mas assinalou simultaneamente que, para assegurar que recebem quotas suficientes, investidores institucionais tendem a elevar artificialmente a taxa de subscrição. Assim, uma subscrição de 4x representa uma quantidade de subscrição nominal e não um número definitivo de certeza da multiplicação da procura real; a procura do mercado efetiva mantém-se incerta.

Quais são os efeitos já confirmados do controlo do voto de Musk após a cotação da SpaceX?

De acordo com a análise da Harvard Law School, mais de 84% dos direitos de voto permitem a Musk tomar decisões comerciais relevantes sem necessitar de aprovação de outros acionistas, e a SpaceX também não precisa de criar cargos de diretores independentes. A análise da Harvard Law School confirma que isto constitui um risco de governação potencial para os investidores, já que Musk pode decidir transações comerciais que envolvam interesses pessoais seus (como remuneração e aquisições).