A estratégia suspende a compra de Bitcoin durante quatro semanas antes dos resultados de 30 de julho.

A Strategy suspendeu as compras semanais de Bitcoin por quatro semanas consecutivas, o seu maior período de congelamento de compras em dois anos, segundo documentos apresentados à SEC. A empresa divulga os resultados do segundo trimestre a 30 de Julho, após o fecho do mercado nos EUA. A última aquisição de Bitcoin da Strategy abrangeu a semana terminada a 21 de Junho, após o que a empresa passou a vender BTC em vez de acumular. A pausa surge na sequência de uma queda no rácio mNAV da empresa — o preço da ação em relação às participações de Bitcoin por ação — que tocou aproximadamente 0,99 no final de Junho, assinalando a sua primeira leitura abaixo da paridade. O modelo de negócio da Strategy depende historicamente de manter um prémio de mNAV acima de 1,0 para financiar compras de Bitcoin com potencial de valorização, através da emissão de Capital.

O rácio mNAV da Strategy caiu para 0,99 no final de Junho

As ações da Strategy negociaram durante anos com um prémio face às suas participações de Bitcoin, medido pelo rácio mNAV. Esse prémio permitiu à empresa vender ações acima do valor do Bitcoin e aumentar o Bitcoin por ação para os detentores existentes. O modelo deixa de funcionar quando o mNAV se aproxima de 1,0, momento em que as novas vendas de ações diluem em vez de melhorar as participações de Bitcoin por ação. O rácio mNAV tocou aproximadamente 0,99 no final de Junho antes de recuperar para cerca de 1,03. A gestão afirmou que o ponto de equilíbrio real se situa mais perto de 1,22. As participações de Bitcoin da Strategy negociam agora abaixo do seu preço de compra agregado.

A Strategy vendeu 3.588 BTC entre 29 de Junho e 5 de Julho

A Strategy vendeu 3.588 BTC em duas operações separadas entre 29 de Junho e 5 de Julho, por aproximadamente 216 milhões de dólares. A empresa utilizou as receitas para financiar dividendos de ações preferenciais e aumentar a sua reserva de caixa. A Strategy adotou uma nova estrutura de capital no final de Junho, e a reserva de caixa atingiu 3,225 mil milhões de dólares até 20 de Julho. As vendas representam a primeira alienação de Bitcoin da empresa após um período prolongado de acumulação.

Resultados do 2.º trimestre da Strategy marcados para 30 de Julho

A Strategy registou uma perda operacional de 14,5 mil milhões de dólares no primeiro trimestre, impulsionada pela queda do mark-to-market do Bitcoin. A estimativa de consenso da LSEG aponta para 3,86 mil milhões de dólares em rendimento operacional no segundo trimestre, embora dois dos sete analistas que contribuem tenham apresentado previsões antes da queda do preço do Bitcoin em Junho. A empresa divulga os resultados do segundo trimestre a 30 de Julho, após o fecho do mercado nos EUA.

Perguntas Frequentes

Quando foi a última vez que a Strategy comprou Bitcoin?
A última compra de Bitcoin da Strategy abrangeu a semana terminada a 21 de Junho, segundo documentos apresentados à SEC. A empresa não adquiriu Bitcoin adicional nas quatro semanas desde essa transação.

Porque é que a Strategy suspendeu as compras de Bitcoin?
A Strategy suspendeu as compras após o seu rácio mNAV ter caído para aproximadamente 0,99 no final de Junho, a primeira vez que a métrica ficou abaixo de 1,0. Quando o mNAV é negociado abaixo da paridade, emitir novas ações para comprar Bitcoin dilui os acionistas existentes em vez de aumentar as suas participações de Bitcoin por ação.

Quanto Bitcoin vendeu a Strategy no final de Junho?
A Strategy vendeu 3.588 BTC entre 29 de Junho e 5 de Julho, por aproximadamente 216 milhões de dólares. A empresa usou as receitas para pagar dividendos de ações preferenciais e reforçar a sua reserva de caixa, que atingiu 3,225 mil milhões de dólares até 20 de Julho.