A acção preferencial perpétua STRC da Strategy Inc. acabou de publicar o seu dia mais movimentado de sempre, e a verdadeira notícia não é o espetáculo do ticker, mas o simples facto de a máquina de compra de bitcoin da empresa ter encontrado outra forma de funcionar a um ritmo ainda mais intenso.
Principais conclusões:
- A STRC da Strategy atingiu 1,1 mil milhões de dólares a 13 de abril de 2026, estabelecendo um novo recorde de volume diário.
- A STRC cotada na Nasdaq manteve-se perto dos 100 dólares, ajudando a Strategy a financiar uma estimativa de 7.800 a 10.834 BTC.
- A Strategy de Michael Saylor manteve 780.897 BTC após uma compra de 1,001 mil milhões de dólares, com mais aquisições prováveis.
A elevada liquidez da STRC mantém a estratégia de tesouraria de bitcoin da Strategy em alta
A 13 de abril, a STRC registou cerca de 1,1 mil milhões de dólares em volume diário de negociação, estabelecendo um novo máximo histórico e ultrapassando o recorde anterior em cerca de 46,5%, de acordo com os números de segunda-feira. Dependendo do indicador, as estimativas variaram entre cerca de 1,06 mil milhões de dólares e 1,156 mil milhões de dólares, com a cotação ainda a fechar perto do valor nominal $100 .
Isto importa porque a STRC não é apenas mais uma ação preferencial a circular pela Nasdaq, a recolher dividendos para caçadores de rendimento. Trata-se da Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock da Strategy, um instrumento de elevado rendimento que atualmente paga cerca de 11,50% ao ano, com dividendos mensais em numerário, e tornou-se uma via importante de financiamento para a estratégia de acumulação de Bitcoin da empresa.
O mecanismo é simples, embora seja um pouco pesado do ponto de vista do “engenharia corporativa”. Quando a STRC é negociada a um preço igual ou acima do seu valor nominal $100 , a Strategy pode emitir novas ações através do seu programa at-the-market (ATM) e transformar essa procura em capital fresco. Esses recursos são então usados principalmente para comprar mais bitcoin. Wall Street recebe rendimento. Michael Saylor e a empresa recebem mais bitcoin.
Quase todo o volume de 13 de abril foi liquidado acima do par, o que ativou plenamente o programa ATM. As estimativas sugerem que a negociação desse dia poderia ter-se traduzido em cerca de $796 milhões a mais de $1 mil milhões em receitas potenciais, o suficiente para financiar a compra de cerca de 7.800 a 10.834 BTC, dependendo da taxa de captação e do preço do bitcoin vigente na altura.
O timing coincide com a mais recente vaga de compras confirmada da Strategy. No seu formulário de 13 de abril, a empresa revelou que adquiriu 13.927 BTC por cerca de 1,001 mil milhões de dólares, a um preço médio de 71.902 dólares por moeda, elevando as detenções totais para 780.897 BTC. O custo total da empresa situa-se agora perto de $59 mil milhões, com um valor de reserva de cerca de $57 mil milhões a $59 mil milhões, dependendo do preço à vista.
Essa reserva coloca a Strategy numa categoria própria. A empresa continua a ser o maior detentor corporativo de bitcoin do mundo e, em dias de alto volume como este, as suas compras podem ultrapassar em 20 a 24 vezes a produção de mineração pós-halving de aproximadamente 450 BTC por dia. Dito de outra forma: os mineiros trabalham o dia inteiro enquanto a Strategy faz compras com um cartão corporativo.
O que sobressai tanto quanto o volume bruto é o quanto o preço se mexeu pouco. A STRC manteve-se “colada” perto do par mesmo quando a rotação ultrapassou a sua média de 30 dias, de cerca de $278 milhões a $279 milhões. Isso sugere liquidez profunda, absorção estável e um mercado que compreende cada vez mais o que a STRC deve fazer: manter-se suficientemente “aborrecida” para financiar algo decididamente menos aborrecido.
O apelo é claro para investidores focados em rendimentos. A STRC oferece um dividendo mensal variável, baixa volatilidade recente e uma posição sênior face às ações ordinárias na estrutura de capital, embora continue a ser júnior relativamente à dívida e não seja apoiada diretamente pelo bitcoin. A empresa também estruturou o título para ajudar a manter a negociação perto de 100 dólares, ajustando a taxa de dividendos dentro de limites para sustentar a estabilidade.
Esse desenho ajuda a explicar porque a STRC ultrapassou as outras ofertas preferenciais da Strategy e se tornou o veículo dominante no seu plano de capital mais alargado. O impulso de financiamento “42/42” da empresa até 2027 assenta em instrumentos como a STRC, STRK, STRF e ações ordinárias, mas a combinação da STRC de rendimento, menor volatilidade e emissão eficiente fez dela a “workhorse”.
A dimensão é já grande. A STRC foi lançada em julho de 2025 com uma IPO de 2,521 mil milhões de dólares, e em 14 de abril de 2026 tinha cerca de 6,36 mil milhões de dólares em valor nocional em aberto. A Strategy expandiu o programa ATM várias vezes, com capacidade agregada de oferta de até $21 milhões citada no seu anexo de ações de março de 2026.
Analistas e “trackers” da comunidade já veem semanas consecutivas de mil milhões de dólares como cada vez mais plausíveis, o que significa que a acumulação de bitcoin da empresa pode continuar a chegar em grandes blocos semanais, desde que a procura dos investidores se mantenha e a STRC permaneça perto do par. Essa é a história real aqui. Volume de negociação recorde é chamativo, claro, mas o ponto maior é que a Strategy construiu uma estrutura de capital capaz de continuar a alimentar o bitcoin na sua tesouraria a uma escala industrial.
Os cépticos, como Peter Schiff, argumentam, no entanto, que a mecânica polida da STRC ainda assenta numa realidade bem menos elegante: o rendimento de aproximadamente 11,50% pago mensalmente pela ação preferencial depende fortemente da continuação da procura dos investidores, e não de fluxos de caixa operacionais relevantes nem de rendimentos gerados pelas detenções ou produtos de bitcoin da Strategy.
Em fevereiro, quando Saylor partilhou os resultados financeiros da Strategy e destacou a empresa’s “digital credit instruments like STRC,” Schiff publicou uma crítica contundente, afirmando:
“Toda a apresentação foi nonsense. O crédito digital é uma fraude. O conceito baseia-se num esquema Ponzi. Mas nenhuma das pessoas permitidas na chamada Zoom vai chamar Saylor à atenção. Ou não conseguem ver o que é, ou fecharam deliberadamente os olhos ao que deveria ser óbvio.”
Os críticos alertam que, se a apetência por uma nova emissão de STRC ou de MSTR enfraquecer durante uma queda do bitcoin ou numa pressão mais ampla sobre o mercado, a máquina de compras da empresa pode parar e pode enfrentar uma pressão crescente sobre dividendos, uma diluição mais profunda e até a perspetiva de vender bitcoin durante a fraqueza para sustentar a sua estrutura de capital em camadas.
Se 13 de abril for algum indicador, essa máquina não está a abrandar. Está a tornar-se mais eficiente, mais líquida e mais difícil de ignorar — o que não é exatamente uma boa notícia para qualquer pessoa que ainda esperasse que a Strategy pudesse eventualmente acalmar e agir como uma empresa de software normal.
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