As acções da Super Micro Computer (SMCI) confirmaram os seus dados financeiros a 28 de maio: receitas do 3.º trimestre (Q3) de 10,24 mil milhões de dólares; lucro por acção (EPS) ajustado de 0,84 dólares, acima da estimativa do mercado em cerca de 35%. A orientação para resultados superou significativamente as expectativas, despoletando um salto de 18% no preço das acções a 6 de maio, antes da abertura do pregão; desde então, até 28 de maio, verificou-se uma descida. No final de maio, a média do objectivo de preço dos analistas situava-se entre 35,73 e 37,62 dólares.
SMCI confirma resultados do 3.º trimestre de 2026 e ajusta orientação para resultados
Os dados financeiros confirmados do 3.º trimestre de 2026 (SMCI) foram: receitas de 10,24 mil milhões de dólares (ano contra ano +123%, abaixo da estimativa dos analistas); EPS ajustado de 0,84 dólares (acima da estimativa em 35%); orientação para resultados do ano fiscal de 2026 (FY2026) ajustada para cima para 38,9 mil milhões a 40,4 mil milhões de dólares (ano contra ano cerca de +82%）.
A gestão confirmou, na orientação, que as premissas para componentes-chave, incluindo CPU, permanecem estáveis em termos de fornecimento. O traço estrutural dos resultados financeiros confirmados da SMCI é que a aceleração da alavancagem operacional é superior à das receitas. A orientação para resultados, ao exceder de forma marcada as expectativas, compensou o facto de as receitas do Q3 terem ficado ligeiramente abaixo do esperado, sendo esse o principal factor por trás do aumento de 18% registado a 6 de maio, antes da abertura do pregão.
Três factores de fundo que explicam a descida verificada a 28 de maio, antes da abertura
Com base na avaliação confirmada por analistas do mercado, os três factores de fundo para a descida a 28 de maio, antes da abertura, foram os seguintes:
Em primeiro lugar：reajuste da valorização—após a subida de 18% num único dia, alguns traders confirmaram que, face ao fluxo de caixa livre recente e à valorização relacionada com servidores de IA, existe pressão para um reajuste. A expectativa de crescimento de 82% para o FY2026 deixa pouco espaço para desvios de execução.
Em segundo lugar：risco nas premissas da cadeia de fornecimento—na orientação prospectiva, a gestão assume estabilidade do fornecimento de componentes-chave como as CPUs. Caso a remessa de processadores da Intel ou da AMD seja interrompida devido a tensões geopolíticas ou atrasos de produção, tal obrigará a uma revisão em baixa das expectativas de resultados.
Em terceiro lugar：pressão da rotação sectorial—o sector da infraestrutura de IA e o sector dos semicondutores, no seu conjunto, enfrentam a realização de lucros, levando alguns investidores a migrarem para acções de pagamento de dividendos.
Intervalo de objectivos de preço e rating de consenso confirmados pelos analistas
No final de maio de 2026, os objectivos de preço confirmados pelos analistas para a SMCI foram os seguintes：objectivo médio de 35,73 a 37,62 dólares, com rating de consenso de neutro a manter；no caso da Mizuho, o objectivo de 36,00 dólares foi confirmado a 12 de maio, abaixo do pico da recuperação em maio；o cenário de alta tem um objectivo máximo de 64,00 dólares；o cenário de baixa tem um objectivo mínimo de 24,00 dólares.
A avaliação de consenso confirmada pelos analistas para maio de 2026 foi: «a SMCI forte margem bruta e a alavancagem operacional excepcional fazem dela a principal beneficiária de investimento contínuo em infraestruturas de IA, mas a valorização actual exige uma execução quase perfeita dos resultados até, pelo menos, ao 2.º trimestre de 2027.»
Perguntas frequentes
Qual é a magnitude com que o EPS do 3.º trimestre da SMCI ficou acima da expectativa e a magnitude do ajuste na orientação para resultados do ano?
O EPS ajustado do Q3 da SMCI foi de 0,84 dólares, cerca de 35% acima dos 0,62 dólares esperados pelo mercado. A orientação de resultados do FY2026 para o ano inteiro foi aumentada de 36 mil milhões de dólares para 38,9 mil milhões a 40,4 mil milhões de dólares (ano contra ano cerca de +82%). A gestão confirmou que o excedente face às expectativas na orientação para resultados compensou o facto de as receitas do Q3 terem ficado ligeiramente abaixo do previsto.
Após o grande aumento de 18% a 6 de maio, quais foram os antecedentes do recuo a 28 de maio, antes da abertura?
De acordo com a avaliação confirmada por analistas, os três principais factores de fundo foram: pressão para reajuste da valorização após a subida de 18% num único dia; premissas da orientação da gestão assumindo estabilidade do fornecimento de CPU e necessidade de revisão em baixa caso haja interrupções; e realização de lucros e pressão da rotação no sector da infraestrutura de IA, no seu conjunto.
Qual é o objectivo de preço e o rating de consenso da SMCI, segundo os analistas?
No final de maio de 2026, o rating de consenso dos analistas para a SMCI foi de neutro a manter, com um objectivo médio de 35,73 a 37,62 dólares. O intervalo do objectivo de preço vai de 24,00 dólares (cenário de baixa) a 64,00 dólares (cenário de alta), e o objectivo de 36,00 dólares foi confirmado pela Mizuho a 12 de maio.
