A Comissão de Regulação dos Serviços Financeiros da Câmara dos Lordes do Reino Unido publicou um relatório na quarta-feira, afirmando que a Grã-Bretanha está a ficar para trás face aos Estados Unidos e à União Europeia na regulamentação das stablecoins, apelando ao Banco de Inglaterra e à Financial Conduct Authority para rever várias propostas. A comissão disse que as propostas arriscam travar um mercado nascente antes de este conseguir criar raízes. O relatório intitulado “Stablecoins: waiting for regulation” endossa, de forma geral, o quadro do BoE e da FCA para regular as stablecoins em libras esterlinas sistémicas e não sistémicas, mas assinala disposições específicas como mal calibradas face aos concorrentes internacionais do país.
Comissão desafia o apoio do Banco de Inglaterra a requisitos de ativos
A crítica mais incisiva do relatório foi dirigida à proposta do Banco de Inglaterra de exigir que os emitentes de stablecoins sistémicas em libras esterlinas detenham pelo menos 40% dos seus ativos de cobertura em depósitos do banco central sem remuneração. A comissão disse que o BoE deveria fazer uma modelização mais pormenorizada desses requisitos, reconsiderar se esses depósitos devem ser remunerados à taxa de referência e adotar uma abordagem menos prescritiva, baseada em princípios, para a cobertura da composição global de ativos.
Quanto aos limites de detenção, as propostas do BoE de tetos de £20.000 para indivíduos e £10 milhões para empresas levaram a comissão a argumentar que o banco central não deveria impô-los preventivamente. Em vez disso, recomendou a monitorização do crescimento do mercado e a ativação de limites apenas se os riscos para a estabilidade financeira justificarem claramente uma ação, citando preocupações de que os tetos seriam, simultaneamente, prejudiciais do ponto de vista comercial e difíceis de fazer cumprir do ponto de vista técnico. Nenhuma outra jurisdição impõe atualmente limites deste tipo, referiu o relatório.
Relatório critica restrições do Banco e regras de capital
A comissão apontou baterias às restrições sobre bancos comerciais para emitirem stablecoins, considerando que os requisitos atuais da Prudential Regulation Authority são excessivamente restritivos. Os requisitos da PRA limitam a emissão de stablecoins a entidades afastadas do risco de insolvência, sob marcas distintas. A PRA reafirmou essa posição numa nova carta Dear CEO emitida a 18 de maio, semanas depois de a comissão ter concluído a recolha de evidências, mas a comissão disse que os requisitos ainda assim deveriam ser revistos.
Em matéria de capital, foi pedido à FCA que reconsiderasse se o seu requisito prudencial de k-factor é uma medida adequada das necessidades de capital dos emitentes. O requisito de k-factor escala com o volume de stablecoins em circulação, e não com o risco.
Comissão pede clareza sobre designação sistémica e finanças ilícitas
A comissão pressionou o HM Treasury para esclarecer como irá determinar quando uma stablecoin é sistémica, e recomendou que sejam publicados limiares quantitativos para dar segurança ao planeamento dos emitentes. Apelou ao HM Treasury, à FCA e ao BoE para avaliarem em conjunto se os quadros legais existentes são suficientes para detetar e dissuadir atividades ilícitas através de carteiras privadas não alojadas, e disse que deve preparar-se legislação para restringir o seu uso, se necessário.
O mercado global de stablecoins situou-se em cerca de $315 mil milhões em 2026, indicou o relatório, com mais de 99% denominadas em dólares norte-americanos e as tokens emitidas pela Tether e pela Circle a representarem cerca de 90% desse total. A única stablecoin referenciada em fiat emitida no Reino Unido, tokenizada GBP (tGBP), tinha uma capitalização bolsista de $1,53 milhões em março de 2026. Espera-se que o regime completo de criptoativos da FCA, incluindo stablecoins, entre em vigor a 25 de outubro de 2027.
“O mercado global de stablecoins é dominado por stablecoins em dólares e evoluiu para servir o trading de criptoativos”, afirmou a presidente da comissão, a baronesa Noakes DBE. “O Reino Unido está a ficar para trás face aos Estados Unidos e à UE, mas está agora a mover-se na direção certa. A regulamentação precisa de permitir a inovação, assegurando ao mesmo tempo que os riscos são mitigados de forma eficaz.”
FAQ
O que é que a comissão da Câmara dos Lordes do Reino Unido disse sobre a regulamentação das stablecoins na quarta-feira?
A Comissão de Regulação dos Serviços Financeiros da Câmara dos Lordes do Reino Unido publicou um relatório na quarta-feira, afirmando que a Grã-Bretanha está a ficar para trás face aos Estados Unidos e à União Europeia na regulamentação das stablecoins. A comissão apelou ao Banco de Inglaterra e à Financial Conduct Authority para rever várias propostas, dizendo que as propostas arriscam travar um mercado nascente antes de este conseguir criar raízes.
Porque é que a comissão criticou a proposta do Banco de Inglaterra sobre a cobertura de ativos?
A comissão disse que a proposta do Banco de Inglaterra de exigir que os emitentes de stablecoins sistémicas em libras esterlinas detenham pelo menos 40% dos seus ativos de cobertura em depósitos do banco central sem remuneração está mal calibrada face aos concorrentes internacionais. A comissão recomendou que o BoE fizesse uma modelização mais pormenorizada, reconsiderasse se esses depósitos devem ser remunerados à taxa de referência e adotasse uma abordagem menos prescritiva, baseada em princípios, para a cobertura da composição global de ativos.
Quão grande é o mercado global de stablecoins em 2026?
O mercado global de stablecoins situou-se em cerca de $315 mil milhões em 2026, com mais de 99% denominadas em dólares norte-americanos e as tokens emitidas pela Tether e pela Circle a representarem cerca de 90% desse total. A única stablecoin referenciada em fiat emitida no Reino Unido, tokenizada GBP (tGBP), tinha uma capitalização bolsista de $1,53 milhões em março de 2026.
