Registos do mercado de ações dos EUA na emissão $389B Q1, a segunda mais elevada desde 1996

O mercado acionista dos EUA registou 389 mil milhões de dólares em novas emissões de ações no primeiro trimestre, segundo dados da Reserva Federal divulgados na quinta-feira. O valor representa o segundo maior total de emissões trimestrais nos registos da Fed que remontam a 1996, sendo superado apenas pelo forte aumento do início de 2021, em condições de mercado da era da COVID. A mudança reflete um alteração estrutural nas dinâmicas de oferta de capital próprio, impulsionada por despesas de capital em inteligência artificial que estão a restringir os fluxos de caixa que as empresas de tecnologia antes alocavam a recompras de ações.

Ranking das emissões do 1.º trimestre de 2025 em segundo lugar em três décadas de registos da Fed

Os 389 mil milhões de dólares em novas ações emitidas durante o primeiro trimestre ficam atrás apenas da vaga de ações e SPAC que atingiu o mercado no início de 2021. A comparação histórica mais próxima ocorreu no primeiro trimestre de 2000, quando o boom das dot-com atingiu o pico imediatamente antes da correção subsequente do mercado. Os registos de emissões de ações da Reserva Federal remontam a 1996.

Gestores de ativos identificam mudança de oferta no meio dos gastos com IA

Bob Elliott, diretor de investimentos do gestor de ativos Unlimited Funds, escreveu numa publicação recente no Substack que “o mercado acionista de hoje enfrenta uma das maiores mudanças na oferta que vimos em algum tempo”. Elliott atribuiu a alteração ao abrandamento das recompras entre as empresas de tecnologia mega-cap que geram dinheiro, enquanto as emissões disparam com novos IPOs e ofertas secundárias de empresas existentes como a Google.

Analistas de ações dos EUA do Goldman Sachs escreveram mais cedo esta semana que “a emissão recorde de ações nos EUA não vai derrubar o mercado touro em 2026”, acrescentando que “a oferta continua modesta face ao tamanho do mercado acionista”.

Despesas de capital em IA reduzem capacidade de recompra das gigantes da tecnologia

O mercado acionista vinha a encolher há anos, à medida que as empresas americanas adoptaram recompras de ações como forma de devolver dinheiro aos acionistas. Gigantes da tecnologia, com excesso de caixa, eram alguns dos maiores compradores do mercado. As mesmas empresas estão agora a gastar milhares de milhões de dólares na construção de infraestruturas de IA, com as despesas de capital a absorverem o seu fluxo de caixa livre. Os resultados da Oracle divulgados no final de quarta-feira reflectiram esta dinâmica, que o mercado recebeu negativamente.

Oracle e Alphabet confirmam planos de venda de ações

A Oracle indicou que deverá vender mais ações no próximo ano. A Alphabet também planeia vender grandes quantidades de ações para angariar dinheiro para as suas iniciativas de IA.

IPOs da SpaceX, OpenAI e Anthropic mostram sinais sólidos de procura

As próximas ofertas públicas iniciais da Anthropic, OpenAI e SpaceX representam acontecimentos importantes para a “pipeline” de emissões de ações. As manchetes sugerem que existe procura forte por acesso a estes negócios.

FAQ

Qual foi o total de nova emissão de ações no primeiro trimestre? Os dados da Reserva Federal divulgados na quinta-feira mostraram que 389 mil milhões de dólares em novas ações chegaram ao mercado no primeiro trimestre.

Porque é que a emissão de ações está a aumentar enquanto as recompras diminuem? As empresas de tecnologia estão a redireccionar o dinheiro anteriormente usado para recompras de ações para despesas de capital em inteligência artificial, ao mesmo tempo que emitem novas ações para financiar projectos de infraestruturas de IA. Bob Elliott, da Unlimited Funds, referiu que as recompras lideradas por empresas de tecnologia mega-cap geradoras de caixa estão a abrandar, enquanto as emissões disparam com novos IPOs e ofertas secundárias.