Wall Street «mudança geracional» da geração de chips de IA: Intel/AMD +25%, Micron +37%, NVIDIA em desvantagem

Acções de semicondutores dos EUA tiveram uma rotação evidente em 8 de Maio: a Intel e a AMD subiram cerca de 25% cada, a fabricante de memória Micron ganhou 37% e a NVIDIA teve um desempenho relativamente fraco no mesmo dia. A CNBC, citando a observação do analista da Mizuho, Jordan Klein, afirmou: “changing of the guard in AI” — o cenário em que a NVIDIA dominava o início do ciclo de infraestruturas de IA está a mudar, com a repartição de lucros a começar a alastrar às empresas de CPU (Intel, AMD) e de memória (Micron).

Números de alta/queda a 5/8: Intel/AMD +25% cada, Micron +37%, NVIDIA em desvantagem

Os aumentos concretos do dia:

Intel: +25% (impulsionada também pela notícia de colaboração de foundry com a Apple, atingindo máximas históricas)

AMD: +25%

Micron (memória): +37%

NVIDIA: desempenho relativamente morno

Desempenho acumulado desde o início do ano (YTD): as quatro empresas duplicaram, com a Intel a registar uma subida superior a 200%; a NVIDIA YTD está em cerca de +15%, apenas ligeiramente acima do desempenho global do Nasdaq.

Lógica da rotação: as cargas de trabalho de inferência em IA transformam CPU e memória no novo “gargalo”

Lógica da rotação apontada pelo analista da Mizuho:

Fase de treino de IA: centrada em GPUs NVIDIA, com a posição dominante na liderança do investimento em infraestruturas

Fase de inferência de IA: procura a aumentar rapidamente em largura de banda de CPU e de memória

Processadores Intel Xeon: posicionados como um componente-chave para cargas de trabalho de inferência em IA, com as empresas a dependerem de CPU aquando do deployment real de modelos de IA

Memória Micron: à medida que os parâmetros dos modelos ficam cada vez maiores, a largura de banda e a capacidade de memória tornam-se as novas limitações

Esta direcção da rotação reflecte a entrada das infraestruturas de IA na segunda fase — da corrida de GPUs do lado do treino para a optimização full-stack do lado da inferência. Para investidores individuais, este ciclo representa a expansão do grupo que beneficia com a IA, passando de “um único gigante” para “vários fornecedores”.

Papel da NVIDIA: de domínio exclusivo para repartição, não significa saída

O fraco desempenho relativo da NVIDIA YTD não deve ser interpretado como perda de liderança em IA:

A NVIDIA já sofreu uma grande subida das acções em 2025, com uma base elevada para 2026, o que limita a pressão sobre a subida

O lado de treino em GPUs continua a ser liderado pela NVIDIA, sendo difícil para a Intel e a AMD desafiarem a quota de mercado em GPUs de treino no curto prazo

Esta rotação é “o mercado a repartir um pouco dos lucros de IA por outros fornecedores”, e não “a NVIDIA a perder a liderança”

Acontecimentos específicos a acompanhar: o relatório de resultados do 1.º trimestre da NVIDIA no final de Maio, a revelação de encomendas de servidores de inferência em IA com Intel Xeon, o progresso das remessas de HBM da Micron e a taxa de penetração no mercado empresarial da série AMD MI300. As orientações de negócio de cada empresa para a “segunda fase da IA” e as validações por parte das empresas vão confirmar o suporte fundamental do caso base para esta rotação das cotações.

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