Fintech-компания Mercury объявила в мае 2026 года о завершении раунда финансирования серии D на сумму $200 млн, который возглавила компания TCV, при участии Sequoia Capital, Andreessen Horowitz (a16z) и Coatue Management. Постраундовая оценка достигла $5,2 млрд, что на 49% выше предыдущего раунда всего 14 месяцев назад. Такой рост выделяется на фоне снижения глобальных инвестиций в финтех и свидетельствует о контрциклическом расширении Mercury.
Основной бизнес Mercury — это не традиционный банкинг. Компания предоставляет цифровые банковские услуги для стартапов: открытие счетов, платежи и финансовое управление. На сегодняшний день Mercury обслуживает более 300 000 клиентов, что составляет почти треть всех стартапов на ранней стадии в США. Годовой доход составляет около $650 млн, и компания уже четыре года подряд демонстрирует чистую прибыль по GAAP и прибыльность по EBITDA. Для финтех-сектора, известного «сжиганием средств ради масштабирования», такая устойчивость к убыткам крайне редка.
Какова инвестиционная логика TCV в этом раунде?
TCV (Technology Crossover Ventures), ведущий инвестор, — венчурная компания, известная инвестициями в технологические проекты на стадии роста и поддержкой мировых лидеров финтеха, таких как Revolut и Nubank. Вхождение TCV означает переход Mercury от этапа «поиска рынка» к фазе «масштабирования за счет капитала»: такие инвесторы обычно делают ставку, когда у компании есть понятная дорожка к прибыльности и значительная клиентская база.
Не менее важна поддержка со стороны a16z и Sequoia Capital. a16z давно инвестирует в финтех: почти четверть из 206 сделок в 2025 году были связаны с этим сектором, включая 22% проектов, связанных с блокчейном. Sequoia Capital перешла от «экспериментирования» к «полному принятию» крипто- и цифровых финансов, подав заявку на статус зарегистрированного инвестиционного консультанта и запустив специализированный криптофонд. Совместное участие этих трех топовых венчурных фондов в Mercury отражает растущее признание криптобанкинга со стороны традиционного капитала.
Устойчив ли модель роста Mercury — 300 000 клиентов и $650 млн годового дохода?
Рост Mercury — это не просто органическое расширение в рамках одного сектора. Компания точно воспользовалась двумя структурными возможностями. Во-первых, всплеск стартапов в сфере искусственного интеллекта значительно увеличил спрос на регистрацию новых компаний и открытие счетов. Генеральный директор Иммад Ахунд отмечает, что ИИ резко снизил стоимость превращения идей в компании и прогнозирует больше стартапов за ближайшие пять лет, чем за последние два десятилетия. С момента запуска ChatGPT в конце 2022 года генеративный ИИ изменил традиционные отрасли и породил множество новых проектов. Специализированные сервисы Mercury для стартапов сделали компанию прямым бенефициаром этой волны. В первом квартале 2026 года количество заявок на открытие счетов выросло в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.
Во-вторых, крах Silicon Valley Bank в 2023 году стал переломным моментом. Событие показало уязвимость традиционных банковских услуг для технологических стартапов и заставило многих искать более стабильные и гибкие альтернативы. Mercury воспользовалась этим моментом для значительного увеличения своей доли рынка. Сейчас более 73% новых клиентов приходят из отраслей, не связанных с ИИ и технологическими стартапами, что свидетельствует о расширении клиентской базы в различных бизнес-секторах.
Как получение федеральной банковской лицензии изменит ситуацию?
Mercury получила предварительное одобрение от Управления контролера денежного обращения США (OCC) и планирует подать заявку на федеральную банковскую лицензию, окончательное одобрение ожидается в 2027 году. Это не просто шаг к соответствию требованиям — это фундаментальный переход от «фронтального распределения» к «инфраструктуре».
После получения лицензии Mercury получит три ключевые возможности: во-первых, сможет самостоятельно выдавать кредиты, превращая депозиты клиентов в доход от кредитования; во-вторых, сможет подключаться к основным сетям мгновенных платежей, таким как Zelle, снижая зависимость от партнерских банков; в-третьих, сможет оставлять большую часть дохода от собственных операций, а не делить прибыль с партнерами. Недавний крах финтех-посредника Synapse выявил системные риски многолетней модели партнерства с банками. Стремление Mercury к собственной банковской лицензии — это структурная защита от этих уязвимостей отрасли.
В долгосрочной перспективе это преобразование соответствует тренду fintech 4.0 — переходу к программируемой инфраструктуре, снижению зависимости от традиционного банкинга и пересборке ключевых финансовых процессов. Mercury движется от «помощи клиентам в открытии счета» к «банку, стоящему за счетом», меняя бизнес-модель с дохода от комиссий на чистый процентный доход и фундаментально перестраивая экономику единицы.
Как будет развиваться конкуренция в секторе криптобанкинга?
Mercury — не единственный игрок в криптобанкинге. К 2026 году более 50 крипто-цифровых банков вышли на рынок, а глобальный рынок цифрового банкинга оценивается примерно в $552 млрд. В период с 2025 по 2026 год более 18 крипто- и финтех-компаний, включая Circle, Ripple, BitGo и Paxos, получили национальные трастовые лицензии OCC.
Однако конкуренция — это не только гонка за лицензиями. 76% традиционных цифровых банков остаются убыточными. Истории успеха Nubank, Revolut и SoFi строятся не на комиссиях за карты, а на кредитных портфелях и чистом процентном доходе: комиссии служат точкой входа, а кредитование — основной бизнес. Текущий годовой доход Mercury в $650 млн в основном формируется за счет комиссий. Главной задачей после получения лицензии станет создание эффективных кредитных продуктов и систем управления рисками.
Еще одна грань конкуренции — определение «крипто-дружелюбных» банковских услуг. В отличие от традиционных банков, криптобанки должны поддерживать как фиатные потоки, так и взаимодействие с криптоактивами. Mercury разрабатывает сервисы специально для криптостартапов и Web3-компаний, обслуживает тысячи клиентов, включая Phantom и Rarible, и обеспечивает неограниченные операции, связанные с криптовалютами. Сможет ли Mercury сохранить строгую регуляторную дисциплину при поддержке бизнеса с криптоактивами, во многом определит будущие границы рынка.
Меняет ли традиционный финтех фундаментальные правила игры?
Последний раунд финансирования Mercury проходит на фоне макротренда стремительного принятия криптоактивов традиционным финансовым сектором. В 2025–2026 годах Комиссия по ценным бумагам и биржам США отменила бухгалтерский бюллетень SAB 121, устранив основные препятствия для банков по хранению криптоактивов. OCC выпустило письмо 1188, разъяснив, что национальные банки могут хранить цифровые активы и предоставлять услуги кастодиального хранения без специального разрешения. Крупные финансовые институты, такие как JPMorgan, открыли неограниченные переводы на криптобиржи, Bank of America запустил команду по исследованию цифровых активов, а Wells Fargo теперь предлагает кредиты под обеспечение биткоинами.
Этот тренд оказывает двойное влияние на крипто-дружелюбные банки вроде Mercury. С одной стороны, более прозрачное регулирование снижает издержки на соответствие и неопределенность, создавая более четкую среду для расширения бизнеса. С другой — выход традиционных банков переводит конкуренцию из плоскости «кто может принимать криптоактивы» в область «кто может предложить лучшие ставки, кредитные и платежные решения». Ключевое отличие Mercury — глубокая ориентация на стартап-клиентов и предоставление детализированных услуг, которые стандартные продукты крупных банков не могут обеспечить. Примечательно, что более 73% новых клиентов приходят из нетехнологических секторов, что свидетельствует о диверсификации клиентской базы и укрепляет конкурентные позиции Mercury по сравнению с традиционными банками.
Каков потенциал монетизации клиентской сети стартапов Mercury?
Обслуживая более 300 000 стартапов, клиентская сеть Mercury — ее главный актив. Компания постепенно раскрывает потенциал монетизации этой сети, расширяя продуктовую матрицу. Недавно запущенный Mercury Insights — первый встроенный ИИ-инструмент, предоставляющий клиентам дашборды финансового здоровья в реальном времени. Model Context Protocol обеспечивает безопасный доступ к банковским сервисам для разработчиков ИИ, а приобретение Central интегрирует управление зарплатой с ИИ напрямую в платформу. В 2026 году Mercury планирует запустить Mercury Command, позволяющий клиентам использовать команды на естественном языке для запросов по средствам, настройки правил переводов, категоризации транзакций, отправки счетов и других операций.
С бизнес-точки зрения развитие Mercury проходит три этапа: сначала компания становится «входом для открытия счетов» для стартапов; затем увеличивает доход на одного клиента за счет глубокой интеграции продуктов (ИИ-инструменты, управление зарплатой, персональные счета); далее создает кредитные возможности благодаря собственной банковской лицензии, превращая отношения с клиентами из «услуги» в «актив-пассив». Генеральный директор заявил, что долгосрочная цель Mercury — независимый публичный листинг, а не продажа другому финансовому институту. Такая позиция требует постоянного подтверждения прибыльности и конкурентоспособности платформы.
Заключение
Финансирование Mercury на $200 млн и оценка в $5,2 млрд — ценный кейс для понимания логики оценки в секторе криптобанкинга. На фоне охлаждения инвестиций в финтех контрциклический рост Mercury обеспечивается структурными преимуществами: бумом ИИ-стартапов и растущим спросом на альтернативные банковские услуги после краха Silicon Valley Bank. С 300 000 клиентов и четырьмя годами подряд прибыльности конкуренция в криптобанкинге выходит за рамки раннего «роста пользователей» и переходит к новой фазе «подтверждения прибыльности» и «получения собственных банковских лицензий». Совместные инвестиции TCV, a16z, Sequoia и системный сдвиг традиционного финтеха в сторону криптоактивов указывают на явную тенденцию: криптобанки перестают быть маргинальными экспериментами и становятся частью финансовой инфраструктуры. Будущая оценка Mercury во многом будет зависеть от того, сможет ли компания после получения федеральной лицензии успешно превратить свою большую сеть стартап-клиентов в дополнительный процентный доход от кредитования.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Вопрос: Является ли Mercury криптобанком?
Mercury в первую очередь предоставляет цифровые банковские услуги для стартапов, включая множество крипто- и Web3-компаний, и поддерживает неограниченные операции, связанные с криптовалютами. Поэтому ее часто относят к «крипто-дружелюбным банкам». Однако основной бизнес Mercury выходит за пределы криптоотрасли и охватывает такие сферы, как электронная коммерция и профессиональные услуги.
Вопрос: Насколько выросла оценка Mercury по сравнению с предыдущим раундом?
Этот раунд серии D увеличил постраундовую оценку Mercury до $5,2 млрд — на 49% выше, чем в предыдущем раунде 14 месяцев назад.
Вопрос: Прибыльна ли Mercury сейчас?
Да. Mercury уже четыре года подряд демонстрирует чистую прибыль по GAAP и прибыльность по EBITDA — что крайне редко для финтех-сектора, где до сих пор доминирует экспансия с убытками.
Вопрос: Что сможет делать Mercury после получения федеральной банковской лицензии?
С одобрением OCC на статус федерального банка Mercury сможет самостоятельно выдавать кредиты, подключаться к сетям мгновенных платежей, таким как Zelle, и снизить зависимость от партнерских банков, что позволит сохранять больше дохода от собственных операций.
Вопрос: Каков масштаб глобального криптобанкинга?
По данным сторонних исследований, сейчас работает более 50 крипто-цифровых банков. Глобальный рынок цифрового банкинга к 2026 году оценивается примерно в $552 млрд.
Вопрос: Каковы планы Mercury по IPO?
Генеральный директор заявил, что долгосрочная цель Mercury — независимый публичный листинг, а не продажа другому финансовому институту.
