a16z crypto заявляет, что Уолл-стрит перенимает блокчейн меньше из идеологических соображений, а больше ради эффективности, контроля рисков и программируемой рыночной инфраструктуры, которая делает активы компонуемыми.
Краткое резюме
- Гай Вуоллет сравнивает роль блокчейна в финансах с ролью облачных вычислений в корпоративных ИТ.
- a16z утверждает, что токенизированные активы превращают закрытые финансовые системы в общие программируемые сети.
- Компания говорит, что реальный интерес Уолл-стрит — в расчетах, координации и снижении риска контрагентов.
Генеральный партнер a16z crypto Гай Вуоллет говорит, что финансовая индустрия переживает цифровую миграцию, в которой блокчейн становится базовой инфраструктурой — так же, как облачные вычисления стали основой современного корпоративного ПО. В своем эссе Вуоллет утверждает, что «цифровые активы» — это не в первую очередь про идеологию или децентрализацию, а про обновление архитектуры самой финансовой системы.
«Уолл-стрит начинает перенимать блокчейны с энтузиазмом: не потому, что она зациклена на идее децентрализации, а потому что блокчейны создают точку согласования (Schelling point) между контрагентами, чтобы обновить существующие системы бэк-офиса», — написал Вуоллет. Он добавил, что «цифровые активы» представляют собой «цифровую трансформацию для финансовых услуг так же, как когда-то облачные сервисы представляли цифровую трансформацию для крупных предприятий».
Аргумент прямолинеен и в целом верен. Традиционные финансы по-прежнему работают на фрагментированных базах данных, с задержанной сверкой и ведомственными реестрами, специфичными для отдельных организаций. Поэтому привлекательность блокчейна — не в философской чистоте, а в общей инфраструктуре, которая может улучшать расчеты, упорядочивание и координацию между компаниями.
От закрытых реестров к общей инфраструктуре {#from-closed-ledgers-to-shared-infrastructure}
Вуоллет утверждает, что большая часть финансов не является по-настоящему цифровой в современном смысле ПО, потому что активы продолжают перемещаться через изолированные системы, требующие постоянной сверки между контрагентами. Напротив, блокчейны дают общую программируемую инфраструктуру, где несколько институтов могут координироваться на едином источнике правды, снижая операционную сложность и уязвимость перед риском контрагента.
Этот сдвиг, в интерпретации a16z, важен, потому что он меняет то, из чего состоят финансовые продукты. «То, что следует за тем, что финансовые активы живут на общих программируемых инфраструктурах, — это то, что их можно комбинировать, расширять и интегрировать без перестройки всего с нуля», — написал Вуоллет, описывая компонуемость как главную «суперсилу» крипто.
На практике компонуемость означает, что токенизированные активы могут использоваться как строительные блоки ПО. Вместо того чтобы заставлять каждый банк, брокера или биржу собирать изолированные продукты и делать отдельные интеграции, общие блокчейн-платформы могли бы позволить разработчикам и институтам дешевле и быстрее комбинировать функции хранения, расчетов, обеспечения, кредитования и торговли.
Логика Уолл-стрит в ончейне {#wall-streets-on-chain-logic}
a16z продвигает этот тезис еще более настойчиво по мере того, как традиционные финансовые компании ускоряют усилия по токенизации. В отдельном эссе в апреле фирма написала, что «Уолл-стрит больше не просто изучает блокчейн. Она мигрирует на него», указывая на то, что биржи, клиринговые палаты и платформы электронной торговли переходят в ончейн, чтобы снижать издержки и сокращать циклы расчетов.
Эта позиция согласуется с недавними шагами по обе стороны Атлантики. Платформа Seturion от Börse Stuttgart разрабатывается как блокчейн-ориентированный расчетный слой для токенизированных ценных бумаг, в то время как Société Générale-FORGE поставляет регулируемые стейблкоины, такие как EURCV и USDCV, чтобы поддерживать расчеты в ончейне. Та же институциональная логика видна и в продуктах вроде Hyperliquid ETF от Bitwise, а также в более широком расширении токенизированной финансовой инфраструктуры за пределы биткоина и эфира.
Более глубокий смысл в эссе Вуоллета в том, что финансы движутся от модели закрытой сверки к модели координации в ончейне. Это структурное изменение, а не вопрос брендинга, и если события развернутся так, как ожидает a16z, блокчейн перестанут воспринимать как альтернативную финансовую систему и начнут поглощать как стандартный слой финансовой инфраструктуры.
Этот тезис также звучал в недавних материалах crypto.news о токенизированных ценных бумагах, ончейн-расчетах и более широком стремлении институтов к цифровой инфраструктуре для активов.
