Баффет впервые публично объяснил мотивы высокого уровня наличности Berkshire Hathaway

Бэркшир (Warren Buffett) после ухода с поста генерального директора Berkshire Hathaway дал интервью CNBC, рассказав о причинах своего решения держать в компании около 400 млрд долларов наличных. Он также прокомментировал глобальную экономическую обстановку, кризис, вызванный распространением спекулятивного мышления, а также обсудил принципы поведения «делай то, что считаешь правильным, и не поступай так, как не хотел бы, чтобы поступали с тобой», которые поддерживали его инвестиционную карьеру более 60 лет.

Причины высоких резервов наличности у Berkshire Hathaway

Недавние финансовые отчёты показывают, что Berkshire Hathaway держит наличные и краткосрочные казначейские векселя (Treasury Bills) на уровне, близком к 400 млрд долларов. Баффет пояснил, что эта стратегия не связана с отчаянием по поводу рыночных перспектив — её причина в том, что сейчас очень трудно найти инвестиционные возможности, соответствующие долгосрочной ценности. Он отметил, что за всю его карьеру действительно редкие возможности с характеристиками «золотого периода» появляются в среднем менее чем на один год каждые десять лет. Сейчас рынок акций похож на «церковь с приделанной к ней игорной зоной»: царит спекулятивный ажиотаж вокруг краткосрочных опционов (Zero Days to Expiration, сокращённо 0DTE). Это противоречит подходу долгосрочных инвесторов, ориентированных на внутреннюю стоимость компаний, поэтому сохранение ликвидности нужно, чтобы иметь возможность быстро реагировать, когда на рынке наступает хаос.

Как смотреть на непредсказуемое будущее?

Говоря о тревогах многих экономистов по поводу возможного обвала фондового рынка, Баффет считает, что опасения катастроф часто не приносят пользы, потому что настоящие системные крахи обычно происходят внезапно и их нельзя заранее предугадать. Он выражает скепсис к современным экономическим учебникам и научным моделям, приводя пример: традиционные материалы вроде работ Пола Самуэльсона (Paul Samuelson) за десятилетия правок так и не смогли предсказать появление Zero Interest Rate Policy — «нулевой процентной политики». Этот разрыв между теорией и реальностью отражает сложность экономических систем, которая зачастую выходит за рамки определений учебников. Он подчеркнул, что главный фокус риск-менеджмента — понимание, а не попытка предсказывать внезапные рыночные всплески.

Стратегия противодействия инфляции

В макроэкономических ожиданиях Баффет доверяет стратегии нынешнего главы ФРС Джерома Пауэлла в отношении инфляции: по его мнению, США ещё не вошли в неконтролируемый инфляционный цикл. Страховочная стратегия Berkshire Hathaway направлена на то, чтобы не стать «топливом» для инфляции. Помимо финансовых рисков, он особенно отметил вызовы, связанные с технологическим прогрессом, прежде всего с deepfake: он беспокоится, что подобный ИИ может быть использован для массового распространения фальшивых сообщений, создавая угрозу общественному доверию.

Вспоминая о 95-летней жизни и профессиональном пути, Баффет видит развитие экономики США как уникальное чудо: даже при наличии экономического неравенства, финансовая система остаётся крайне привлекательной и устойчивой. В вопросах управления компаниями и личной этики он неизменно придерживается «золотого правила» и принципа «чего не желаешь себе, не делай другим». Он считает, что простые этические нормы — это не только основа воспитания в семье, но и фундамент долгосрочной деловой репутации. Для него эта философия управления даёт стабильное направление в условиях турбулентности рынка и обеспечивает более устойчивую отдачу и ценность, чем любые сложные финансовые деривативы.

Эта статья Впервые Баффет публично объясняет мотивы высоких уровней наличности в Berkshire Hathaway впервые появилась в Chain News ABMedia.