Банк международных расчётов предупредил, что стремительный рост стейблкоинов может начать вытягивать депозиты из коммерческих банков, говорится в его Ежегодном экономическом докладе за 2026 год. Институт, часто называемый центральным банком для центральных банков мира, заявил, что такой отток депозитов может сделать банковское финансирование более дорогим и сократить кредитный потенциал. Предупреждение прозвучало на фоне того, что глобальный рынок стейблкоинов вырос до объёма далеко свыше 250 миллиардов долларов в обращении, а регуляторы в США, Европе и Азии разрабатывают правовые рамки для интеграции стейблкоинов в традиционные финансы.
BIS отличает стейблкоины от биткоина в анализе влияния на банковскую систему
BIS утверждает, что стейблкоины представляют собой иную проблему, чем криптовалюты, такие как биткоин. В то время как биткоин в первую очередь рассматривается как спекулятивная инвестиция, стейблкоины всё чаще выполняют функции, традиционно осуществляемые депозитами коммерческих банков. Они используются для перевода денег, расчётов по сделкам с цифровыми активами, получения дохода через приложения децентрализованных финансов и всё чаще служат средством сбережения, особенно в странах с высокой инфляцией или нестабильностью валюты.
В докладе говорится, что каждый доллар, конвертированный из депозита коммерческого банка в стейблкоин, — это деньги, которые больше не находятся на балансе банка. Банки сильно зависят от депозитов клиентов, поскольку они представляют собой один из самых дешёвых и стабильных источников финансирования. Затем эти депозиты используются для финансирования ипотеки, корпоративных кредитов, потребительского кредитования и множества других кредитных операций, поддерживающих экономику в целом.
Согласно докладу, если стейблкоины захватят значительную долю денежных остатков домохозяйств и корпораций, банкам, возможно, придётся заменять эти депозиты более дорогим оптовым финансированием. Это увеличивает стоимость финансирования, сжимает маржу прибыли и в конечном итоге может сократить объём кредитов, доступных предприятиям и потребителям.
| Традиционные банковские депозиты | Стейблкоины |
|---|---|
| Финансируют банковское кредитование | Находятся вне банковской системы |
| Регулируются банковским надзором | Зависят от регуляторной базы эмитента |
| Поддерживают создание кредита | Обычно обеспечены резервными активами |
| Защищены системой страхования вкладов во многих юрисдикциях | Обычно не покрываются страхованием вкладов |
| Генерируют финансирование для коммерческих банков | Могут сокращать депозитную базу банков при широком внедрении |
В докладе отмечается, что этот отток может стать особенно значимым, если стейблкоины выйдут за рамки криптотрейдинга и начнут широко использоваться для повседневных платежей, выплаты зарплат, денежных переводов и трансграничной торговли.
BIS заявил, что многие эмитенты стейблкоинов инвестируют резервы клиентов в краткосрочные казначейские облигации США и другие высоколиквидные государственные ценные бумаги. Согласно отраслевым данным, приведённым в докладе, такие эмитенты, как Tether и Circle, стали одними из крупнейших держателей краткосрочных казначейских ценных бумаг США.
BIS поддерживает токенизацию, но ставит под сомнение частные стейблкоины
В докладе проводится различие между технологией блокчейна и частными стейблкоинами. Вместо полного отказа от технологии блокчейна BIS утверждает, что токенизация способна повысить эффективность расчётов, снизить операционные издержки и упростить перемещение финансовых активов. Вместо этого институт ставит под сомнение, следует ли делать частные стейблкоины основой будущей финансовой системы.
Среди его опасений — фрагментация между конкурирующими эмитентами, зависимость от управления резервами, риски финансовой целостности, связанные с цифровыми кошельками, а также возможность того, что массовый переход в стейблкоины может ослабить денежный суверенитет в странах с менее стабильными национальными валютами.
Потенциальное влияние масштабного внедрения стейблкоинов
| Область | Потенциальный эффект |
|---|---|
| Коммерческие банки | Отток депозитов увеличивает стоимость финансирования |
| Банковское кредитование | Снижение способности выдавать кредиты |
| Рынки государственных облигаций | Повышение спроса на казначейские ценные бумаги за счёт резервов стейблкоинов |
| Трансграничные платежи | Ускорение расчётов и снижение стоимости переводов |
| Потребители | Расширение доступа к цифровым долларовым платёжным системам |
В докладе говорится, что дискуссия становится всё более актуальной, поскольку правительства пытаются сбалансировать финансовые инновации и финансовую стабильность. Стейблкоины изначально были разработаны для обслуживания криптовалютных рынков, но постепенно становятся частью традиционной финансовой инфраструктуры, вынуждая центральные банки и регуляторов задуматься о том, как они вписываются в систему наряду с традиционными депозитами, платёжными механизмами и денежно-кредитной политикой.
FAQ
О чём предупредил Банк международных расчётов в отношении стейблкоинов в своём докладе за 2026 год?
Банк международных расчётов предупредил в своём Ежегодном экономическом докладе за 2026 год, что стремительный рост стейблкоинов может начать вытягивать депозиты из коммерческих банков, потенциально делая банковское финансирование более дорогим и сокращая кредитный потенциал. Институт заявил, что каждый доллар, конвертированный из депозита коммерческого банка в стейблкоин, — это деньги, которые больше не находятся на балансе банка.
Каков размер глобального рынка стейблкоинов по данным доклада BIS?
Согласно отраслевым данным, приведённым в докладе, глобальный рынок стейблкоинов вырос до объёма далеко свыше 250 миллиардов долларов в обращении. В докладе отмечается, что такие эмитенты стейблкоинов, как Tether и Circle, стали одними из крупнейших держателей краткосрочных казначейских ценных бумаг США.
Почему BIS проводит различие между стейблкоинами и биткоином?
BIS утверждает, что стейблкоины представляют собой иную проблему, чем криптовалюты, такие как биткоин. В то время как биткоин в первую очередь рассматривается как спекулятивная инвестиция, стейблкоины всё чаще выполняют функции, традиционно осуществляемые депозитами коммерческих банков, включая перевод денег, расчёты по сделкам с цифровыми активами и использование в качестве средства сбережения.
