Опционы на биткоин показывают устойчивый хедж на снижение на фоне роста волатильности

Рынки опционов на биткоин переоценивают риск, поскольку BTC продолжает снижение, согласно отчету, опубликованному 3 июля 2026 года аналитической фирмой Glassnode, специализирующейся на блокчейн-данных. Анализ указывает на сдвиг в том, как инвесторы оценивают волатильность, защиту от снижения и вероятности краткосрочного движения цен, что обусловлено устойчивым спросом на опционы пут, несмотря на частичное восстановление цены с уровня приблизительно $58,000. Рыночные индикаторы, такие как DVOL, росли вместе со снижением BTC, отражая рост ожидаемой будущей волатильности, хотя подразумеваемая волатильность остается ниже уровней, обычно связанных с крупными стрессовыми событиями на рынке. Показатели скоса остаются положительными, сигнализируя о сохраняющемся интересе к хеджированию рисков снижения, в то время как BTC торгуется в зоне отрицательной гаммы — условие, которое может усиливать колебания цен из-за хеджирования со стороны дилеров. В отчете используются данные биржи деривативов Deribit и аналитической платформы Velo, что дает технический взгляд на позиционирование, структуру волатильности и настроения, заложенные в рынке опционов.

Тенденции DVOL и подразумеваемой волатильности отражают растущую неопределенность

Анализ Glassnode показывает, что DVOL рос вместе со снижением BTC, отражая рост ожидаемой будущей волатильности. Однако подразумеваемая волатильность остается значительно ниже уровней, обычно связанных с крупными рыночными стрессовыми событиями, что предполагает, что, хотя неопределенность растет, условия не достигли исторических экстремумов. BTC продолжает торговаться в зоне отрицательной гаммы — условие, которое может усиливать колебания цен из-за хеджирования со стороны дилеров. В сочетании с повышенной подразумеваемой волатильностью и устойчивым спросом на путы общая структура рынка опционов остается осторожно оборонительной.

Данные о скошенности пут-колл показывают устойчивый спрос на хеджирование рисков снижения

Данные Deribit показывают, что опционы пут продолжают торговаться с премией по сравнению с опционами колл, что отражает сохраняющийся спрос на защиту от снижения цен. Недельный 25-дельта скос пут-колл был зафиксирован на уровне приблизительно 16%, что указывает на более высокую премию подразумеваемой волатильности для путов. Хотя он все еще повышен, это снижение с примерно 25% десятью днями ранее, согласно данным Velo. Аналогичные закономерности наблюдаются и на более длительных сроках: скосы на один, три и шесть месяцев также показывают премии путов около 10% и выше. Это говорит о том, что опасения по поводу риска снижения сохраняются во всей временной структуре, даже несмотря на то, что долгосрочные инвесторы, включая участников ETF и держателей, по-видимому, возобновили накопление. Данные по потоку опционов, включая крупные блочные сделки, обычно исполняемые вне биржи институциональными участниками, продолжают отражать позиционирование, соответствующее ожиданиям диапазонной торговли, а не сильной направленной бычьей уверенности. Условия рыночной ликвидности также могут быть затронуты закрытием в связи с празднованием Дня независимости США, что, как ожидается, снизит торговую активность и потенциально увеличит вероятность более резких движений цен в условиях более тонкого рынка.

Часто задаваемые вопросы

О чем свидетельствует отчет Glassnode в отношении рынков опционов на биткоин?

Отчет, опубликованный 3 июля 2026 года, указывает, что рынки опционов на биткоин переоценивают риск по мере продолжения снижения BTC, с изменением того, как инвесторы оценивают волатильность, защиту от снижения и вероятности краткосрочного движения цен. Рыночные индикаторы, такие как DVOL, росли вместе со снижением BTC, отражая рост ожидаемой будущей волатильности, хотя подразумеваемая волатильность остается ниже уровней, обычно связанных с крупными стрессовыми событиями на рынке.

Что показатели скошенности пут-колл говорят о позиционировании инвесторов?

Данные Deribit показывают, что недельный 25-дельта скос пут-колл был зафиксирован на уровне приблизительно 16%, что ниже примерно 25% десятью днями ранее согласно данным Velo. Скосы на один, три и шесть месяцев также показывают премии путов около 10% и выше, что указывает на устойчивый спрос на хеджирование риска снижения во всей временной структуре, несмотря на частичное восстановление цены с уровня приблизительно $58,000.