BNK снижает целевую цену SK Hynix до 1,48 млн KRW из-за опасений по поводу замедления спроса

BNK Investment & Securities снизила целевую цену для SK Hynix до 1,48 млн KRW с 1,85 млн KRW 29 июля сразу после публикации компанией отчёта о финансовых результатах за второй квартал. Понижение связано с замедлением спроса и опасениями по поводу возможного будущего перепроизводства на рынке чипов памяти. BNK стала первой корейской брокерской компанией в этом году, которая приостановила рекомендацию «покупать» по SK Hynix, а аналитик Ли Мин-хи теперь указывает на ухудшение потребительских настроений, снижение спотовых цен на NAND с конца апреля и смещение со стороны гиперскейлеров в сторону инвестиций в ИИ-инфраструктуру с упором на эффективность затрат как ключевые причины более сдержанного прогноза. Результаты SK Hynix за Q2 — выручка 79,32 трлн KRW и операционная прибыль 60,54 трлн KRW — не дотянули до консенсус-оценок на 5% и 6% соответственно, что поддерживает осторожную позицию аналитика по корейской акции.

SK Hynix: отчёт за Q2 не дотянул до консенсуса на 5–6%

SK Hynix сообщила о выручке за второй квартал 79,32 трлн KRW и операционной прибыли 60,54 трлн KRW, что оказалось ниже консенсуса аналитиков на 5% и 6% соответственно. В первом квартале рост затрат на чип превысил ожидания, а во втором квартале прирост средней цены продажи (ASP) DRAM оказался ниже прогнозов из‑за эффектов продуктового микса.

BNK: аналитик указывает на замедление импульса спроса

Аналитик Ли Мин-хи объяснил снижение целевой цены ослаблением сигналов спроса по всему сектору чипов памяти. «Потребительские настроения ухудшились, а спотовые цены на NAND с конца апреля демонстрируют нисходящий тренд», — сказал Ли. «И опережающие индикаторы ОЭСР также развернулись вниз одновременно». Аналитик отметил, что гиперскейлеры меняют стратегии инвестиций в инфраструктуру для искусственного интеллекта (ИИ) в сторону большей эффективности по затратам. Ли также выразил обеспокоенность неопределённостью с финансированием: «Большая часть запланированных инвестиций в этом году опирается на заимствования, а сомнения по поводу привлечения средств растут на фоне повышения процентных ставок и нестабильности на рынке капитала».

Аналитик предупреждает о риске перепроизводства из‑за расширения мощностей

Ли поднял вопросы о возможном переходе к условиям перепроизводства, несмотря на текущий тренд на замедление спроса. «Производители одно за другим объявляют инвестиции в крупномасштабное наращивание новых мощностей, настроенные оптимистично по поводу долгосрочного спроса, даже когда потоки спроса замедляются», — сказал аналитик. Ли подчеркнул, что успешное IPO Changxin Memory Technologies (CXMT) на пике отраслевого цикла усиливает конкурентное давление.

BNK ожидает ограниченный отскок цены акции

Учитывая эти факторы, BNK Investment & Securities установила новую целевую цену для SK Hynix на уровне 1,48 млн KRW. «Хотя акции SK Hynix находятся в краткосрочной фазе перепроданности, настроения производителей в части конкурентного наращивания мощностей вряд ли быстро изменятся», — сказал Ли. «Ожидается, что тренд замедления спроса во второй половине сохранится, поэтому и отскок цены акций также, вероятно, будет ограниченным».

FAQ

Почему BNK Investment & Securities снизила целевую цену SK Hynix 29 июля?

BNK Investment & Securities снизила целевую цену SK Hynix до 1,48 млн KRW с 1,85 млн KRW из‑за замедления импульса спроса, снижения спотовых цен на NAND с конца апреля, разворота вниз опережающих индикаторов ОЭСР, смещения гиперскейлеров в сторону инвестиций в ИИ с упором на эффективность затрат, роста процентных ставок, влияющего на финансирование, а также опасений перепроизводства на фоне заявлений о конкурентном расширении мощностей.

Как результаты SK Hynix за Q2 соотнеслись с ожиданиями аналитиков?

Выручка SK Hynix за второй квартал составила 79,32 трлн KRW, а операционная прибыль — 60,54 трлн KRW; эти показатели не дотянули до консенсус-оценок на 5% и 6% соответственно. Рост затрат на чип в первом квартале превысил ожидания, а во втором квартале прирост средней цены продажи (ASP) DRAM оказался ниже прогнозов из‑за эффектов продуктового микса.