CryptoQuant: Риск фиксации прибыли по Bitcoin растёт на фоне ралли на медвежьем рынке

Возможна дальнейшая фиксация прибыли по Bitcoin после недавнего ралли, заявил аналитический стартап CryptoQuant. Хулио Морено, глава исследовательского отдела CryptoQuant, охарактеризовал движение как «ралий в медвежьем рынке», несмотря на то, что Bitcoin вырос более чем на 20% с начала апреля до трехмесячного максимума. По его словам, рост был обусловлен прежней недооценкой, ослаблением макроэкономического давления и увеличением спроса на бессрочные фьючерсы.

Появляются сигналы фиксации прибыли

По данным Морено, держатели Bitcoin уже зафиксировали 14 600 BTC ежедневной прибыли 4 мая — это самый высокий показатель с 10 декабря 2025 года. Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), индикатор, отслеживающий, продают ли краткосрочные держатели с прибылью или с убытком, поднялся до 1,016 и с середины апреля держится выше 1,00, отметил Морено.

«Это наводит на мысль, что Bitcoin находится в „режиме явной фиксации прибыли“ без перерывов с середины апреля, подтверждая, что недавнее удорожание побудило держателей к более широкому распределению», — сказал Морено.

Держатели Bitcoin фиксируют прибыль на фоне недавнего ралли курса

Чистая реализация прибыли и порог бычьего рынка

В пересчете на 30-дневную скользящую динамику держатели Bitcoin реализуют +20 000 BTC чистой прибыли — это первое положительное значение с 22 декабря 2025 года. Оно последовало за периодом сильных чистых убытков в феврале и марте, которые доходили до -398 000 BTC, говорится в сообщении Морено.

«Переход от реализации чистого убытка к реализации чистой прибыли — это структурная точка перелома в динамике медвежьего рынка», — сказал Морено. «Возврат в положительную зону по чистой прибыли отражает степень, в которой ралли по цене в апреле–мае восстановило прибыльность по всей базе держателей».

Однако текущие уровни чистой прибыли +20 000 BTC по-прежнему намного ниже диапазона 130 000–200 000 BTC, который исторически связывают с подтвержденными переходами в бычий рынок, отметил Морено. «Это различие усиливает классификацию ралли в медвежьем рынке, а не указывает на структурное изменение режима», — добавил он.

Нереализованная прибыль и риск коррекции

По данным Морено, текущие маржи нереализованной прибыли составляют около 18% по сравнению с нереализованными убытками -29% в феврале и марте. Исторически, когда нереализованная прибыль выходит на высокие уровни, держатели становятся более склонны продавать и фиксировать gains, что повышает риск коррекции.

При этом коррекция может занять время, поскольку условия спроса остаются относительно поддерживающими, сказал Морено. Спрос на бессрочные фьючерсы продолжает заметно расти, сокращение спотового спроса остается умеренным, а не критически сильным, а притоки на биржи сохраняются сдержанными. «Комбинация этих факторов соответствует росту, несущему существенный риск коррекции, но пока не достигшему подтвержденного пика распределения», — сказал Морено.

По данным ценовых данных Bitcoin от The Block, сейчас Bitcoin торгуется около $80 180, практически без изменений за последние 24 часа.