DTCC проводит пилотную токенизацию акций и казначейских облигаций США (US Treasuries) для запуска в октябре

Корпорация US Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) провела пилотную сделку 15 мая (по местному времени), конвертировав акции и US Treasuries, хранящиеся на ее дочерней депозитарной платформе DTC, в цифровые токены для реальных финансовых операций. В проекте участвовали более 30 традиционных финансовых организаций и компаний, работающих с цифровыми активами, включая BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) и Circle. Токенизированные активы включали акции Microsoft, акции Circle, ETF Invesco QQQ, ETF SPDR S&P 500 и US Treasuries. Аналитик Ян Хён-kyung из iM Securities заявил в отчете от 21 мая, что запланированный на октябрь запуск токенизационного сервиса DTCC станет важной точкой поворота для рынка токенизации акций — с переходом от структур продуктов типа «обертка» к интеграции с инфраструктурой традиционных финансовых рынков.

DTCC Pilot Includes BlackRock, Goldman Sachs, and 30+ Institutions

Пилотная сделка 15 мая (по местному времени) включала более 30 традиционных финансовых организаций и компаний из сферы цифровых активов. В числе участников — BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Circle. Токенизированные активы охватывали акции Microsoft, акции Circle, ETF Invesco QQQ, ETF SPDR S&P 500 и US Treasuries.

DTC Receives SEC No-Action Letter for Tokenization Service

DTC получила письмо о бездействии (no-action) от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в декабре прошлого года, разрешив работу ее токенизационного сервиса в течение следующих трех лет. DTC предоставляет услуги кастодиального хранения и управления активами примерно на $114 триллионов в ценных бумагах. В первоначальные цели токенизации входят акции Russell 1000 (составные), основные индексные ETF и US Treasuries — ценные бумаги с высокой ликвидностью.

Wrapper-Type Tokens vs DTC Tokenization Structure

Аналитик Ян Хён-kyung отметил, что подход DTCC структурно отличается от существующих токенов акций типа «обертка». Токены типа «обертка» предполагают, что эмитент покупает и удерживает реальные акции, а затем выпускает отдельные токены, привязанные к котировкам акций. Инвесторы, владеющие токенами, имеют требования на выкуп (redemption claims) к эмитенту, а не получают прямой статус акционера в листинговой компании, из-за чего на них распространяется кредитный риск эмитента, а также возможные ограничения в части голосования и дивидендов.

Сервис DTC конвертирует уже задепонированные ценные бумаги между формой в реестре (ledger) и формой токена. После токенизации сохраняются те же права законного владения, права на дивиденды и права голоса, что и у исходных ценных бумаг. Ян пояснил, что такой подход не создает новые продукты требований, а расширяет способы учета и передачи ценных бумаг в блокчейн в рамках действующей у DTC системы кастодиального хранения и управления правами.

Stock Tokenization Market Reaches $1.85 Billion

Глобальный рынок реальных активов (RWA) без учета стейблкоинов составляет около $34,8 миллиарда. Внутри этого рынок токенизации акций оценивается примерно в $1,85 миллиарда, оставаясь на ранней стадии. Ян отметил, что коммерциализация токенизационных сервисов DTCC может предоставить возможность рынку токенизации типа «обертка», ориентированному на компании с виртуальными активами, расшириться в рынок токенизации ценных бумаг, интегрированный с институциональной финансовой инфраструктурой.

FAQ

What did DTCC do on May 15 (local time)?

DTCC провела пилотную сделку, конвертировав акции и US Treasuries, хранящиеся на ее дочернем депозитарии DTC, в цифровые токены для реальных финансовых операций. В сделке участвовали более 30 организаций, включая BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, NYSE и Circle. Токенизированные активы включали акции Microsoft, акции Circle, ETF Invesco QQQ, ETF SPDR S&P 500 и US Treasuries.

When did DTC receive SEC approval for its tokenization service?

DTC получила письмо о бездействии (no-action) от SEC в декабре прошлого года, разрешив работу ее токенизационного сервиса в течение следующих трех лет. Запуск сервиса запланирован на октябрь.

How does DTC's tokenization differ from wrapper-type tokens?

Токены типа «обертка» предполагают, что эмитент удерживает реальные акции и выпускает отдельные токены, привязанные к котировкам акций, при этом инвесторам предоставляются требования на выкуп, а не прямой статус акционера. Сервис DTC конвертирует уже задепонированные ценные бумаги между формой в реестре и формой токена, сохраняя те же права законного владения, права на дивиденды и права голоса, что и у исходных ценных бумаг, в рамках действующей у DTC инфраструктуры кастодиального хранения.