Опрос ФРС показывает, что обеспокоенность ИИ растёт на рынках, в кредитовании и занятости

В последнем отчёте Федеральной резервной системы о финансовой стабильности ИИ становится растущей проблемой для финансовой системы: 50% опрошенных участников рынка назвали ИИ возможным шоком. Респонденты связывали риск с оценками, левериджем, условиями труда и частным кредитованием.

Основные выводы:

• • Искусственный интеллект вошёл в число наиболее часто упоминаемых рисков в последнем опросе ФРС по финансовой стабильности.
• • Расходы на ИИ, финансируемые за счёт долга, могут увеличить леверидж по компаниям, кредиторам и на рынках финансирования.
• • Частный кредит и давление на рынок труда могут усилить влияние ИИ, если ожидания рынка ослабнут.

ИИ выходит на передний план в дискуссии ФРС о рисках финансовой стабильности

Федеральная резервная система опубликовала свой последний Отчёт о финансовой стабильности 8 мая, показав, что искусственный интеллект (ИИ) начинает восприниматься как растущая проблема для финансовой системы. Весной 2026 года 50% опрошенных участников рынка назвали ИИ возможным шоком — по сравнению с 30% осенью 2025 года. Это поставило ИИ в число наиболее часто упоминаемых рисков на ближайшие 12–18 месяцев наряду с геополитической напряжённостью, нефтяным шоком, сохраняющейся инфляцией и стрессом в частном кредитовании.

Опрос представлен в Отчёте ФРС о финансовой стабильности, где изложена текущая оценка центральным банком состояния финансовой системы США. ФРС заявила, что финансовая стабильность поддерживает полную занятость, стабильные цены, безопасную банковскую систему и эффективную систему платежей. Растущее присутствие ИИ в опросе отражает более широкую обеспокоенность тем, что эта технология может затронуть несколько частей финансовой системы, включая оценки активов, объёмы заимствований, рынки труда и кредитные условия.

В докладе было сказано:

“ИИ-риски также были в фокусе — особенно опасения, касающиеся оценок акций, капитальных затрат, финансируемых за счёт долга, и рисков для рынка труда.”

В марте и апреле сотрудники ФРС Нью-Йорка опросили 20 участников финансовых рынков, включая специалистов в брокер-дилерах, банках, инвестиционных фондах и консультационных компаниях. Их спрашивали, какие шоки могут оказать наибольшее негативное влияние на финансовую стабильность США в ближайшие 12–18 месяцев. В отчёте отмечается, что выводы отражают взгляды участников рынка, а не официальные позиции Совета управляющих Федеральной резервной системы или ФРС Нью-Йорка.

Расходы на ИИ, финансируемые за счёт долга, создают более широкий канал риска

Помимо акций технологических компаний, респонденты связывали ИИ и с более широкими финансовыми уязвимостями. Повышенные оценки акций, связанные с оптимизмом вокруг ИИ, могут стать нестабильными, если ослабнут ожидания роста или прибыли. Ещё одна проблема — капитальные затраты, финансируемые за счёт долга: заимствования способны создавать леверидж по компаниям, кредиторам и на рынках финансирования. В обсуждение также вошла слабость рынка труда, отражая опасения, что более широкое внедрение ИИ может усилить давление на занятость в отдельных секторах.

Капитальные затраты, связанные с ИИ, привлекли внимание ещё и потому, что всё больше инвестиций финансируется за счёт заимствований. ФРС не прогнозировала кризис, вызванный ИИ, и не заявляла, что расходы на ИИ уже дестабилизируют рынки. Тем не менее опрос показывает, что профессиональные участники рынка следят за тем, как связанный с ИИ долг может взаимодействовать с высокими ценами на активы и более жёсткими финансовыми условиями, если ожидания изменятся.

В отчёте ФРС подробно сказано:

“Респонденты подняли ряд рисков, связанных с ИИ, включая оценки акций; что капитальные расходы всё чаще финансируются за счёт долга, создавая леверидж в системе; и что широкое внедрение ИИ может способствовать слабости рынка труда.”

Частный кредит добавил ещё один канал. Респонденты заявили, что сбои, вызванные ИИ, могут ухудшать кредитное качество некоторых заёмщиков. В отчёте также отмечались запросы на погашение обязательств и более слабые настроения в отдельных сегментах частного кредитования. Это делает ИИ актуальным не только для публичных акций технологического сектора, связывая его с заёмщиками, кредиторами, займами с использованием левериджа и более широкой уверенностью на рынке.

В совокупности опрос показывает, что ИИ продвигается глубже в рамки ФРС по оценке финансовой стабильности. Он не занял первое место среди рисков: более высокие позиции заняли геополитические риски и нефтяной шок. Однако рост с 30% до 50% указывает на то, что участники рынка всё чаще рассматривают ИИ как возможный усилитель давления на оценки, наращивания левериджа, кредитного стресса и напряжённости на рынке труда.