Иностранные инвесторы в течение четырех подряд торговых дней — с 20-го по 23-е — в корейском фондовом рынке (KOSPI) совершили чистую покупку примерно на 6,2 триллиона вон, что стало резким разворотом после масштабных распродаж в начале июля. Активность покупателей усилилась после объявления результатов Alphabet: почти 5 триллионов вон перетекли в корейские акции за два дня — 22-го и 23-го. Этот сдвиг следует за периодом с конца июня до начала июля, когда иностранные инвесторы продали почти на 20 триллионов вон корейских акций на фоне опасений замедления инвестиций в ИИ и ослабления воны. Перелом обеспечили результаты Alphabet за второй квартал, которые подтвердили продолжение инвестиций в ИИ-инфраструктуру, а также рост выручки облачного бизнеса выше ожиданий — параллельно стабилизации курса вон/доллар с уровня 1500 до диапазона 1400. Инвестиционное сообщество теперь следит за тем, станет ли это признаком устойчивого возвращения иностранного капитала на рынок Кореи, особенно в полупроводниковые мегакапсы вроде Samsung Electronics и SK Hynix.
Чистая покупка иностранными инвесторами 6,2 триллиона вон за четыре торговых дня
По данным Корейской биржи на 24-е число, иностранные инвесторы продолжили покупки четыре торговых дня подряд — с 20-го по 23-е, совершив чистую покупку примерно на 6,2 триллиона вон на рынке KOSPI. Однако в начале торгов 24-го иностранные инвесторы продали в чистом выражении около 420 млрд вон по состоянию на 9:20 утра из-за неопределенности, связанной со Средним Востоком.
Интенсивность покупок заметно выросла вокруг объявления результатов американской Alphabet (Google). Иностранные инвесторы в чистом выражении приобрели примерно 2,6 триллиона вон 22-го и примерно 2,2 триллиона вон 23-го, влив почти 5 триллионов вон в отечественный фондовый рынок всего за два дня. Это резко контрастирует с позицией «Sell Korea» (продавать Корею) с конца прошлого месяца по начало текущего, когда они распродали почти 20 триллионов вон.
Изменение в предложении со стороны иностранных инвесторов соответствует динамике последних недель. Иностранные инвесторы, зафиксировавшие примерно 20 триллионов вон чистых продаж с конца июня до первой недели июля, сократили чистые продажи до около 4 триллионов вон во второй неделе, затем перешли к чистым покупкам примерно на 200 млрд вон в третьей неделе. На этой неделе они продолжили покупать в масштабе нескольких триллионов вон в день, что повышает вероятность полномасштабного возвращения.
Результаты Alphabet подтверждают расширение инвестиций в ИИ
Главный фактор восстановления настроений иностранных инвесторов — ослабление опасений по поводу инвестиций в ИИ. Ранее рынок широко ожидал, что замедление инвестиций в ИИ со стороны американских гигантов Big Tech также снизит спрос на память в секторе полупроводников, что приведет к существенным коррекциям в отечественных акциях полупроводников, сосредоточенных вокруг Samsung Electronics и SK Hynix.
Однако Alphabet сообщила о росте выручки облачного бизнеса, превысившем ожидания рынка в своем объявлении результатов за второй квартал, и вновь подтвердила политику поддерживать расширенный уровень инвестиций в ИИ-инфраструктуру. На фоне подтверждения улучшения прибыльности облачного бизнеса даже при крупных капитальных затратах (Capex) рыночные оценки предполагают, что опасения по поводу «пика инвестиций в ИИ» несколько ослабли.
Ли Чжэ-вон, исследователь из Yuanta Securities, отметил, что «сильные результаты Alphabet и повышенный прогноз по Capex подтвердили, что одновременно возможны и расширение инвестиций в ИИ, и улучшение прибыльности» и что «подтвердилось, что падение рынка полупроводников в июле было больше связано с ликвидацией плеча, чем с обрушением спроса».
В предыдущий день иностранные инвесторы в чистом выражении купили примерно 1,3 триллиона вон акций SK Hynix и примерно 350 млрд вон акций Samsung Electronics, заняв соответственно первое и второе места по чистым покупкам. Около половины всей суммы чистой покупки иностранцами пришлась на эти две акции.
Курс вон/доллар стабилизируется в диапазоне 1400
Улучшение наблюдается и в условиях, которые давили на предложение со стороны иностранных инвесторов. В последнее время курс снизился с уровней выше 1500 вон до диапазона 1400 вон, отчасти отражая ожидания снижения базовой ставки. Когда курс стабилизируется в нисходящем тренде, иностранные инвесторы могут ожидать не только роста цен акций, но и курсовой прибыли, что делает инвестиции на корейском фондовом рынке более привлекательными.
Аналитики называют оценку и улучшение условий ключевыми для восстановления рынка
Рынок ценных бумаг рассматривает предложение со стороны иностранных инвесторов как ключевую переменную для отскока в третьем квартале, поскольку дно по KOSPI в основном уже подтверждено. В качестве ключевых переменных, определяющих, будут ли продолжаться покупки иностранцами, приводятся результаты по прибыли и планы по инвестициям в ИИ других гиперскейлеров — Microsoft (MS), Meta и Amazon — запланированные на следующую неделю, а также итоги заседания Федерального комитета по открытым рынкам США (FOMC).
Исследователь Ли Чжэ-вон пояснил, что «несмотря на геополитические конфликты на Ближнем Востоке, значимые чистые покупки со стороны иностранцев продолжаются после входа в почти полностью “дешевый” диапазон оценок» и что «и индикаторы инфляции (стабилизация вероятности снижения ставки), и результаты по прибыли гиперскейлеров, а также прогнозы по Capex, которые мы считали наиболее важными драйверами для отскока рынка в июле, прошли безопасно».
FAQ
Что делали иностранные инвесторы на корейском фондовом рынке с 20-го по 23-е?
Иностранные инвесторы в течение четырех подряд торговых дней с 20-го по 23-е совершили чистую покупку примерно на 6,2 триллиона вон на рынке KOSPI. Рост покупок был особенно сильным после объявления результатов Alphabet: почти 5 триллионов вон были приобретены за два дня — 22-го и 23-го.
Почему улучшились настроения иностранных инвесторов в отношении корейских акций?
Восстановление обеспечили два основных фактора: результаты Alphabet за второй квартал подтвердили дальнейшее расширение инвестиций в ИИ-инфраструктуру и рост выручки облачного бизнеса выше ожиданий, что снизило опасения по поводу замедления инвестиций в ИИ. Кроме того, курс вон/доллар стабилизировался с уровня 1500 до диапазона 1400, что сделало инвестиции в корейские акции более привлекательными для иностранных инвесторов.
Какие корейские акции получили максимум иностранных инвестиций 23-го?
23-го иностранные инвесторы в чистом выражении купили примерно 1,3 триллиона вон акций SK Hynix и примерно 350 млрд вон акций Samsung Electronics, заняв соответственно первое и второе места по чистым покупкам. Около половины всей суммы чистой покупки иностранцами пришлось на эти две акции полупроводников.
