Galaxy Research заявила, что биткоин может не достигнуть дна в текущем цикле: пока сработали лишь 4 из 13 исторических сигналов о формировании дна. Согласно отчету компании, данные on-chain и рыночные индикаторы указывают на сценарий базового дна в диапазоне от $40 000 до $46 000, в то время как более жесткая капитуляция может опустить цены в диапазон $30 000–$37 000. Анализ основан на 17-летней истории биткоина с четырехлетними циклами, которые обычно включают сильный восходящий пик, затем резкое падение и последующее восстановление.
Galaxy Research Identifies Limited Bottom Signal Activation
Согласно отчету Galaxy Research, в текущем нисходящем движении сработали только 4 из 13 сигналов о дне, наблюдавшихся в прошлых циклах биткоина. Компания проанализировала данные on-chain и рыночные индикаторы, чтобы оценить, где цена BTC может стабилизироваться. Galaxy заявила, что основной сценарий предполагает дно в диапазоне от $40 000 до $46 000, при этом отметив, что более тяжелая капитуляция может загнать цены в коридор $30 000–$37 000.
В отчете отмечено, что движение цены биткоина за 17-летнюю историю в целом следовало четырехлетним циклам. Как правило, эти циклы включают сильный восходящий пик, затем резкое падение до минимума и последующее восстановление. Galaxy Research заявила, что несмотря на то, что эффект халвинга со временем ослабевает, а также на ожидания «суперцикла», текущие данные указывают: структура четырехлетнего цикла по-прежнему сохраняет актуальность.
October 2025 Peak Characterized as Calmest in Bitcoin History
Galaxy Research охарактеризовала пик, наблюдавшийся в октябре 2025 года, как «самый спокойный» пик в истории биткоина. Компания отметила, что в то время как в предыдущих циклах наблюдались более выраженные признаки крайнего ажиотажа и переоценки, в этот пик проявилось лишь ограниченное число классических предупреждающих индикаторов. По словам Galaxy, это означает, что потенциальное дно в текущем цикле может оказаться более мелким по сравнению с прошлыми циклами.
В отчете сказано: «Мы предполагаем, что биткоин еще не достиг дна в текущем снижении, и данные подтверждают это предположение. Более спокойный пик в октябре 2025 года, вероятно, приведет к более неглубокому дну. Исторические аналогии предполагают, что в базовом сценарии текущего снижения дно может быть между $40 000 и $46 000, в период от сегодняшнего дня до четвертого квартала 2026 года».
Report Documents Historical Cycle Decline Patterns
Galaxy Research зафиксировала, что снижения от пика до минимума в предыдущих циклах стали менее выраженными. В прошлых циклах BTC падал от пика до минимума примерно на 85%, 84% и 77% соответственно. В текущем цикле цена снизилась примерно на 51% с пика октября 2025 года, и в отчете это сочли более умеренным по сравнению с историческими минимумами.
В отчете отмечено, что в прошлых циклах дно формировалось примерно через 12–13 месяцев после пика. Поскольку с пика октября 2025 года прошло около восьми месяцев, Galaxy заявила, что окно формирования дна пока еще не открылось полностью. По данным компании, исторический календарь циклов предполагает, что потенциальное дно бычьего рынка может сформироваться более вероятно ближе к концу 2026 года.
Оценка Galaxy подчеркнула: реализованная цена биткоина, то есть средняя цена входа инвесторов, в этом цикле заметно выше, чем в предыдущие периоды. Согласно отчету, базис стоимости BTC составляет примерно $53 000. В компании отметили, что это означает: даже если случится падение, сопоставимое по резкости с предыдущими циклами, дно в долларовом выражении может оказаться еще выше.
Galaxy Research Outlines Four Price Bottom Scenarios
Galaxy Research перечислила четыре отдельных сценария потенциального дна биткоина:
Базовый сценарий: в отчете предположили, что если MVRV биткоина опустится в диапазон 0,75–0,86, то дно может находиться примерно в интервале $40 000–$46 000.
Сценарий жесткой капитуляции: в отчете указали, что в обстановке, похожей на сильное давление распродаж, наблюдавшееся в 2018 и 2022 годах, BTC может упасть в диапазон $30 000–$37 000.
Более «мелкий» медвежий сценарий: в отчете отметили, что если сильные покупки удержат цену возле базиса стоимости, биткоин может сформировать основание в диапазоне $51 000–$54 000.
Сценарий касания четырехлетней средней: в отчете отметили, что если биткоин коснется своей четырехлетней средней около $62 000, то это будет означать лишь 51% снижения в текущем спаде.
Cost Basis Analysis Shows Higher Support Levels
Galaxy Research утверждала, что правило «падение от пика на 77%–85%», использовавшееся в прошлых циклах, может вводить в заблуждение для этого цикла. По словам компании, поскольку пик в октябре 2025 года исторически случался ближе к базису стоимости, прямое применение процентных падений из прошлых циклов к сегодняшним данным может привести к чрезмерно пессимистичным результатам. Хотя этот расчет подразумевает дно биткоина в диапазоне $19 000–$29 000, Galaxy заявила, что он не полностью отражает динамику текущего цикла.
Galaxy Research добавила, что базис стоимости не является «неподвижной точкой». В отчете сказано: если инвесторы будут продавать с убытком во время сильной распродажи, реальная цена может опуститься, и поэтому теоретическое основание тоже может снизиться вместе с ценой. Компания отметила, что текущая цена находится лишь примерно на 14 процентов выше базиса стоимости, и эта разница может быстро закрыться в случае потенциальной панической распродажи.
По данным Galaxy, амплитуда циклов биткоина постепенно уменьшается. Компания заявила, что более резкие подъемы и падения прошлых циклов заменяются более спокойными пиками и более неглубокими откатами. Однако Galaxy подчеркнула: это не означает, что биткоин никогда не достигнет дна — лишь то, что потенциальное дно может оказаться в более высокой области, чем в прошлых циклах.
FAQ
Какой диапазон цен Galaxy Research предполагает для дна биткоина в базовом сценарии?
Galaxy Research заявила, что в базовом сценарии дно биткоина может находиться между $40 000 и $46 000. Компания основывала эту оценку на исторических аналогиях и предположила, что дно может сформироваться в период от текущего момента до четвертого квартала 2026 года. В этом сценарии предполагается, что MVRV биткоина опустится в диапазон 0,75–0,86.
Сколько исторических сигналов о дне было активировано в текущем цикле биткоина?
Согласно отчету Galaxy Research, пока сработали только 4 из 13 сигналов о дне, которые наблюдались в прошлых циклах биткоина. В компании отметили, что ограниченная активация сигналов в сочетании с данными on-chain и рыночными индикаторами говорит о том, что биткоин, возможно, еще не достиг дна в текущем спаде.
Что Galaxy Research сказала о пике биткоина в октябре 2025 года?
Galaxy Research охарактеризовала пик, наблюдавшийся в октябре 2025 года, как «самый спокойный» пик цикла в истории биткоина. Компания отметила, что в то время как в предыдущих циклах проявлялись более заметные признаки крайнего ажиотажа и переоценки, в этот пик задействовалось лишь ограниченное число классических предупреждающих индикаторов. Galaxy заявила, что с момента этого пика прошло примерно восемь месяцев, а цена с тех пор снизилась примерно на 51%.
