Glassnode: долгосрочные держатели биткоина понесли убытки в размере 15,5%, при этом еще не достигнут дно медвежьего рынка

Согласно данным Glassnode on-chain, текущая относительная нереализованная убыточность долгосрочных держателей (LTH) в биткоине составляет 15,5%. Если считать по курсу BTC 69 500 долларов, то это означает, что на каждые 1 доллар балансового убытка приходится примерно 0,15 доллара. Glassnode отмечает, что текущий уровень давления намного ниже крайних порогов, наблюдавшихся на дне прошлых медвежьих циклов: на прошлых минимумов цикла относительная нереализованная убыточность превышала 0,50 доллара убытка на каждый 1 доллар.

Индикатор Glassnode по относительной нереализованной убыточности: смысл подтвержденных данных

(Источник: Glassnode)

Индикатор относительной нереализованной убыточности Glassnode оценивает уровень финансового давления у долгосрочных держателей биткоина перед продажей активов. Показание 15,5% указывает на заметную балансовую нагрузку в текущий момент, но в рамках исторической системы Glassnode это относится к категории «умеренного давления», а не к экстремальным порогам, которые запускают масштабные распродажи.

Вывод исследования Glassnode заключается в том, что долгосрочные держатели еще не пережили ту степень резких убытков, которая наблюдалась на дне предыдущего цикла, а крупномасштабные распродажи исторически обычно требуют более глубокого диапазона потерь как предпосылку.

Сравнение с историческим дном: разрыв между 15,5% и порогами свыше 50%

На экстремально низких точках ранних циклов биткоина данные Glassnode показывали, что относительная нереализованная убыточность превышала 0,50 доллара убытка на каждый 1 доллар. Эти периоды отражали более глубокую рыночную слабость и характерное для инвесторов массовое «выйти в минус» поведение. Текущее значение 15,5% по-прежнему сильно отличается от исторических порогов на дне, поэтому Glassnode указывает, что рынок пока не достиг уровня экстремального давления, наблюдавшегося на основном дне цикла.

Часто задаваемые вопросы

Как рассчитывается индикатор относительной нереализованной убыточности Glassnode?

Индикатор относительной нереализованной убыточности Glassnode рассчитывается как общая сумма нереализованных потерь всех долгосрочных держателей, находящихся в состоянии балансовых убытков, по отношению к доле/пропорции от капитализации биткоина. Текущее значение 15,5% означает: совокупная балансовая убыточность по всей корзине позиций долгосрочных держателей в пересчете по текущим рыночным ценам составляет 15,5% от всей капитализации.

Означает ли 15,5% нереализованной убыточности, что биткоин сталкивается с риском масштабной распродажи?

Согласно историческим аналитическим рамкам Glassnode, масштабные распродажи (чрезмерная реализация/закрытие с убытком) обычно возникают при потерях, значительно превышающих уровень 15,5%. На дне предыдущего цикла относительная нереализованная убыточность превышала 0,50 доллара убытка на каждый 1 доллар, тогда как текущий уровень составляет 0,15 доллара. Вывод Glassnode таков: рынок еще не вошел в диапазон порогов потерь, который запускает исторические модели поведения на дне.

Является ли точка отсчета в 69 500 долларов текущей спотовой ценой BTC?

В исходнике в качестве базы для расчетов биткоина использованы 69 500 долларов — именно так получался результат примерно 0,15 доллара убытка на каждый 1 доллар. В исходном тексте не уточняется, что это цена закрытия за конкретную дату или дата/база для анализа. Индикатор относительной нереализованной убыточности Glassnode обновляется в зависимости от текущих изменений спотовой цены BTC.