Hedgeye подала заявку на Hedged Bitcoin ETF, который объединяет доступ к спотовым Bitcoin ETF с опционной надстройкой, призванной снизить волатильность и управлять риском снижения. Аналитик по ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт отметил подачу, охарактеризовав её как новую попытку упаковать экспозицию к Bitcoin в более оборонительную структуру. Предлагаемый фонд под названием the Hedgeye Hedged Bitcoin ETF с тикером HBIT будет торговаться на NYSE Arca и использовать опционные стратегии на основе собственных сигналов Hedgeye Risk Management, чтобы корректировать позиционирование в зависимости от рыночных условий. В заявке говорится, что она направлена на снижение волатильности Bitcoin за счёт правилами определённой надстройки, призванной сделать экспозицию более приемлемой во время просадок, хотя такой подход может ограничивать потенциал роста при сильных ралли. Этот продукт присоединяется к растущей категории крипто-ETF, ориентированных на изменение профиля доходности Bitcoin, а не на максимизацию чистых прибылей.
Hedgeye подаёт заявку на ETF HBIT с опционной стратегией снижения волатильности
Фонд стремится обеспечить экспозицию к Bitcoin через ETP и ETF, используя опционы для сглаживания волатильности и ограничения снижения. Согласно проспекту, фонд нацелен на «снижение волатильности и управление риском снижения с помощью опционной стратегии, которая включает покупку и/или продажу put- и call-опционов» на основе собственных сигналов Hedgeye Risk Management, LLC.
Эти сигналы описываются как сигналы «Risk Range», причём в заявке сказано, что они применяются для разработки точек входа и выхода для инвестируемых активов. ETF будет корректировать своё опционное позиционирование в зависимости от рыночных условий, подразумеваемой волатильности, трендов цены Bitcoin, ликвидности и других факторов, определяемых консультантом.
«Фонд будет использовать опционы на акции Reference ETP и/или на индексы или ETP и ETF, обеспечивающие экспозицию к движениям цены Bitcoin», — говорится в заявке. «Опционная стратегия Фонда разработана для снижения волатильности и управления риском снижения при сохранении экспозиции к результатам Bitcoin за счёт инвестиций в ETP и ETF».
Документ остаётся предварительным: указано, что информация «не является полной и может быть изменена», а также что ценные бумаги не могут быть проданы до того, как регистрационное заявление, поданное в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), вступит в силу.
Структура HBIT меняет потенциал роста на защиту от снижения
В заявке прямо отмечается, что хедж имеет цену. Опционные позиции фонда «предназначены для обеспечения защиты от снижения», но также могут означать «частый отказ от части потенциала роста». Это ключевой компромисс в стратегии: инвесторы могут получить более плавный ход на неблагоприятных рынках, но при сильных подъёмах могут уступить часть возможного роста Bitcoin.
«Премии, полученные от продажи опционов, предназначены для обеспечения дохода, который компенсирует стоимость покупки опционов», — говорится в заявке. Фонд может покупать и продавать как стандартизированные опционы, торгуемые на бирже, так и Flexible Exchange Options, или FLEX Options — биржевые контракты с настраиваемыми условиями, такими как цена страйка и дата истечения.
В проспекте также отмечается, что и стандартизированные биржевые опционы, и FLEX Options гарантированы для расчётов Options Clearing Corporation. FLEX Options отличаются от типичных котируемых контрактов тем, что инвесторы могут настраивать некоторые ключевые условия, которые обычно являются стандартизированными.
На момент публикации BTC торговался по $62,719.
FAQ
Что такое Hedgeye Hedged Bitcoin ETF?
Hedgeye Hedged Bitcoin ETF (тикер HBIT) — это предполагаемый фонд, который будет держать спотовые Bitcoin ETF и использовать опционные стратегии для снижения волатильности и управления риском снижения. Фонд использует собственные сигналы «Risk Range» от Hedgeye Risk Management, чтобы корректировать опционное позиционирование в зависимости от рыночных условий, подразумеваемой волатильности, трендов цены Bitcoin и ликвидности.
Как опционная стратегия HBIT влияет на доходность?
Согласно заявке, опционные позиции фонда предназначены для обеспечения защиты от снижения, но могут часто лишать инвесторов части потенциала роста. Стратегия торгует частью потенциала роста Bitcoin во время сильных ралли ради более плавного движения на неблагоприятных рынках. Премии, полученные от продажи опционов, предназначены для обеспечения дохода, который компенсирует стоимость покупки опционов.
