Обвал акций Гонконгской фондовой биржи: в июле давление на продажу достигнет 300 миллиардов гонконгских долларов, а в сентябре — 500 миллиардов гонконгских долларов

Согласно данным Pu銀 International, пик разблокировки акций на Гонконгской бирже ожидается в июле и сентябре 2026 года, с объемами в 3 000 миллиардов гонконгских долларов и 5 000 миллиардов гонконгских долларов соответственно.

Несколько ведущих фондов сообщили, что доходность инвестиций в IPO на Гонконгской бирже, уже реализованных в этом году, в среднем составляет 50-60%, а у некоторых лучших проектов приближается к 80%; при этом многие институциональные инвесторы считают, что продажа после разблокировки — это «естественный выбор».

Pu銀 International: объем разблокированных акций на Гонконгской бирже в июле составит 3 триллиона гонконгских долларов

По данным Pu銀 International, пики разблокировки на Гонконгской бирже сосредоточены на июле и сентябре 2026 года, с объемами в 3 000 миллиардов гонконгских долларов и 5 000 миллиардов гонконгских долларов соответственно.

Несколько ведущих фондов сообщили, что доходность инвестиций в IPO, уже реализованных в этом году, в среднем достигает 50-60%, а у некоторых лучших проектов приближается к 80%; при этом многие институциональные инвесторы считают, что продажа после разблокировки — это «естественный выбор». Только превращение нереализованной прибыли в наличные считается реальной прибылью, что и является основным движущим фактором текущего волны разблокировки и связанного с ней давления на рынок.

Объем сделок в первый день разблокировки у智譜 достиг 16,9 миллиарда гонконгских долларов

По сообщениям, ниже приведены два наиболее характерных примера разблокировки:

智譜 (02513-HK): 8 июля объем сделок в первый день разблокировки резко вырос до 16,9 миллиарда гонконгских долларов, значительно превысив обычный уровень; некоторые государственные инвесторы заявили, что продолжают держать акции, и цена неожиданно выросла на 13%; однако рынок в целом считает, что это не означает исчезновения давления на продажу.

MiniMax: доля разблокированных акций достигла 63%, цена с марта резко упала с пиков около 323 гонконгских долларов в начале июля, что создает дополнительные риски.

«Связанные с отношениями IPO» — период разблокировки под воздействием внерыночных факторов

По сообщению 《Tencent Finance》, на рынке IPO Гонконга в последнее время появляется множество «внерыночных проектов», которые часто используют связи для обмена квотами. В преддверии периода разблокировки их выход из рынка может быть подвержен влиянию внеэкономических факторов. Например, основатели некоторых компаний через личные связи убеждают фонды не продавать; даже брокеры в период разблокировки ограничивают торги под предлогом «системного обслуживания» для поддержания стабильности цен. Хотя такие вмешательства краткосрочно снижают давление на продажу, они увеличивают тревогу по поводу ликвидности рынка и могут привести к накоплению проблем, а не их решению.

В мае наблюдался чистый отток средств через Hong Kong-Shanghai Stock Connect, при этом иностранные инвесторы по-прежнему сосредоточены на цепочках AI в Тайване, Корее и Японии

По сообщениям, структура капитала, входящего в рынок Гонконга, сталкивается с дефицитом: с 2026 года объем средств через Hong Kong-Shanghai Stock Connect заметно снизился, в мае даже зафиксирован чистый отток. Иностранные инвесторы по-прежнему осторожны в отношении размещения капитала в Гонконге, их основные инвестиционные направления — цепочки AI в Южной Корее, Японии и Тайване (например, TSMC, SK Hynix).

Аналитики отмечают, что для масштабного возвращения иностранных инвестиций в Гонконг потребуется явное восстановление ВВП, рост потребительского спроса и дно на рынке недвижимости. В условиях отсутствия новых иностранных капиталовложений рынок находится в состоянии «рыбы в пруду», когда деньги лишь перемещаются между отдельными акциями. Если в пиковый период разблокировки ликвидность внезапно исчезнет, рынок может столкнуться с более серьезными колебаниями.

Часто задаваемые вопросы

Какой масштаб разблокировки акций на Гонконгской бирже в 2026 году?

По данным Pu銀 International, в июле 2026 года объем разблокированных акций достигнет 3 триллионов гонконгских долларов, а в сентябре — 5 триллионов, что делает эти месяцы пиками разблокировки.

Какова ситуация с первым днем разблокировки智譜 (02513-HK)?

По сообщениям, 8 июля 2026 года объем сделок в первый день разблокировки достиг 16,9 миллиарда гонконгских долларов (значительно выше обычного уровня); некоторые государственные инвесторы заявили, что продолжают держать акции, и цена неожиданно выросла на 13%.

Какова текущая ситуация с капиталом, входящим в рынок Гонконга?

По сообщениям, с 2026 года объем средств через Hong Kong-Shanghai Stock Connect заметно снизился, в мае зафиксирован чистый отток; основные инвестиционные цепочки — Тайвань, Южная Корея и Япония — остаются приоритетными для иностранных инвесторов, а масштабное возвращение капитала в Гонконг требует явных сигналов восстановления ВВП и потребительского спроса.