Японская газета《Nihon Keizai Shimbun》（«Японская экономическая газета») 18 июня сообщила, что план пенсионного фонда для национальных бизнес-компаний, базирующийся в Окаяме, в течение 2026 финансового года запустит инвестиции в криптовалюты. Планируется направить около 1% активов на многовалютные пассивные криптофонды, управление которыми возьмут на себя крупные хедж-фонды. Это станет одним из первых в Японии пенсионных фондов, который официально выстроит позиционирование в криптовалютах. Фонд охватывает около 1 200 компаний малого и среднего бизнеса, управляя активами примерно на 21,3 млрд иен.
Основные сведения о национальном пенсионном фонде для бизнес-компаний
По открытым данным: национальный пенсионный фонд для бизнес-компаний (прежде — пенсионный фонд по обеспечению сотрудников в префектуре Окаяма, основан в 1971 году, с 2022 года — переименован); активы под управлением примерно 21,3 млрд иен; около 1 200 членов компаний малого и среднего бизнеса, более 20 тыс. участников; структура с установленными выплатами, гарантия доходности по годовым ставкам 1,2% и выше; коэффициент накопления более 140%, доля эффективных прав более 30%, финансовое положение устойчивое.
План изменения распределения активов: в 2025 финансовом году — иена 80%, доллар США 15%, прочее 5%; в 2026 финансовом году планируется корректировка: иена 70%, валюты развитых стран 10%, а оставшиеся 5% будут диверсифицированы между валютами развивающихся рынков, золотом и криптовалютами, при этом каждая из трех категорий активов составит примерно 1,67%.
Логика инвестиций Атомо Кигути: дедолларизация и низкая корреляция биткоина
Атомо Кигути в ходе интервью прямо заявил, что доллар «может потерять статус ключевой резервной валюты», поэтому он выбирает не наращивать доллары, а использовать криптовалюты как инструмент диверсификации по валютам. Он отметил, что корреляция биткоина с индексом доллара крайне низкая, а значит, он обладает самостоятельной ценностью валютной диверсификации.
Он сказал, что изучает рынок криптовалют примерно 6 лет и считает, что «рынок уже созрел», поскольку инвесторская база продолжает углубляться. В настоящее время сам фонд также изучает фонды, которые занимаются различными арбитражными криптовалютными стратегиями, и в будущем не исключает дальнейшего расширения размещений.
Параллельное продвижение японской регуляторной базы: поправки к《Закону о финансовых инструментах и биржах》 и планы по биткоин-фьючерсам на OSE
Японское регулирование и рыночная инфраструктура продвигаются параллельно с заходом институциональных игроков:
· 11 июня 2026 года на пленарном заседании Палаты представителей одобрен законопроект о поправках к《Закону о финансовых инструментах и биржах》, который переводит криптовалюты из рамок《Закона о расчетах с использованием средств》в рамки финансовых инструментов и бирж, обеспечивая более полную основу инвестиционного надзора;
· Агентство по финансовым услугам планирует в 2028 году отнести криптовалюты к категории «определенных активов», что позволит инвестиционным трастам официально включать их в портфель;
· Президент Осакской биржи (OSE) Акира Тагая 11 июня в интервью《Nihon Keizai Shimbun》сообщил, что планируется запуск биткоин-фьючерсных контрактов в 2028 году (в том числе с учетом потребностей легализации спотовых ETF);
· По налогам ожидается переход от системы комплексного налогообложения к отдельной системе налогообложения (ставка 20%).
Дальнейшие сигналы со стороны участников рынка ценных бумаг: заявления SBI, Rakuten, Nomura, Daiwa и SMBC Nikko
По данным сообщения《Nihon Keizai Shimbun》за май, SBI Securities и Rakuten Securities объявили о планах продавать инвестиционные фонды, содержащие криптовалюты. Крупные онлайново-офисные брокеры, включая Nomura, Daiwa и SMBC Nikko, заявили, что после того, как будет закреплена правовая база, они оценят целесообразность дальнейших действий. Эта серия сигналов в сочетании с синхронным продвижением по трем направлениям — законодательство, рынок деривативов и каналы сбыта — означает, что японский рынок криптовалют официально переходит от модели, движимой розницей, к институциональной итерации.
Часто задаваемые вопросы
Соответствует ли криптовалютное размещение национального пенсионного фонда для бизнес-компаний действующим нормам Японии для пенсионных фондов?
Согласно сообщению, поправки к японскому《Закону о финансовых инструментах и биржах》были одобрены Палатой представителей 11 июня 2026 года и включили криптовалюты в более полный регуляторный каркас для инвестиций. Агентство по финансовым услугам планирует в 2028 году отнести криптовалюты к категории «определенных активов». Поскольку план размещений фонда стартует уже в 2026 финансовом году, конкретный путь соответствия все еще будет зависеть от финального утверждения регуляторной базы.
Почему низкая корреляция биткоина с индексом доллара делает этот фонд привлекательным?
По словам Атомо Кигути, первоначально фонд формирует активы главным образом в иенах (80%), одновременно удерживая доллары (15%). На фоне опасений, что доллар может утратить статус резервной валюты, биткоин из‑за практически отсутствующей корреляции с индексом доллара рассматривается как актив, который может хеджировать валютный риск при обесценении доллара, а не как традиционный высокорисковый спекулятивный актив.
Какой график запуска биткоин-фьючерсов на Осакской бирже (OSE)?
Согласно формулировке президента OSE Акиры Тагаи в интервью《Nihon Keizai Shimbun》от 11 июня 2026 года, планируется запустить биткоин-фьючерсные контракты в 2028 году. Временной период совпадает со сроками, когда Агентство по финансовым услугам планирует легализовать спотовые ETF на биткоин, чтобы удовлетворить потребности институциональных инвесторов в хеджировании.
