JPMorgan: 20% майнеров Bitcoin убыточны, поскольку цена остается ниже $78K себестоимости

Аналитики JPMorgan сообщили, что в течение пяти месяцев подряд Bitcoin торговался ниже оценочной себестоимости майнинга — $78 000, из-за чего около 20% майнеров работают без прибыли. Банк заявил публично, что компании, занимающиеся добычей криптовалют и котирующиеся на бирже, продали в первом квартале 2026 года более 32 000 BTC, чтобы покрыть операционные расходы, сославшись на данные TheEnergymag и первоквартальный майнинг-отчёт Coinshares. Bitcoin торгуется рядом с $63 000. Разрыв между рыночной ценой и себестоимостью производства создал давление на балансы в майнинговом секторе: продажи в Q1 превысили общий объём, который эти компании реализовали за весь 2025 год.

Публичные майнеры продали 32 000+ BTC в Q1 2026

JPMorgan сообщил, что проданные публично торгующимися майнинговыми компаниями в первом квартале 32 000+ BTC — это резкий рост по сравнению с историческими уровнями. Банк сослался на данные TheEnergymag, согласно которым эта цифра превысила совокупные продажи этих компаний за весь 2025 год. JPMorgan сейчас оценивает себестоимость производства Bitcoin примерно в $78 000 на одну монету. Банк отметил, что около 20% майнеров работают в убыток — по данным первоквартального майнинг-отчёта Coinshares.

Чувствительность сложности майнинга к цене выросла

JPMorgan заявил, что хэшрейт Bitcoin и сложность майнинга стали более чувствительны к движениям цены. За последние шесть месяцев бета-коэффициент сложности майнинга к ценам биткоина вырос до 0,62. Аналитики считают, что это означает: больше майнеров работают вблизи точки безубыточности. Вторая неделя июня ознаменовалась снижением сложности майнинга Bitcoin на 10%. JPMorgan отметил, что это второе падение такого масштаба после аналогичного снижения в январе. Когда биткоин торгуется ниже себестоимости производства, майнеры с более высокой себестоимостью, как правило, выключают оборудование, что сокращает хэшрейт и приводит к тому, что сеть корректирует сложность в сторону уменьшения.

JPMorgan ожидает продолжения волатильности сложности

JPMorgan сообщил, что сложность майнинга и хэшрейт будут оставаться волатильными, пока биткоин будет существенно ниже своей себестоимости производства. Банк заявил, что инвесторам следует ожидать более крупных и более частых корректировок сложности майнинга, пока майнеры продолжают реагировать на давление со стороны цены. JPMorgan указал, что сильнее всего под давлением оказываются операторы без дешёвой энергии, эффективных машин или достаточного капитала, чтобы пережить спад.

FAQ

Какую себестоимость производства Bitcoin оценивает JPMorgan? JPMorgan сейчас оценивает себестоимость производства Bitcoin примерно в $78 000 на одну монету.

Сколько Bitcoin продали публичные майнеры в Q1 2026? Согласно JPMorgan со ссылкой на данные TheEnergymag, публично котирующиеся майнинговые компании продали более 32 000 BTC в Q1 2026, чтобы покрыть операционные расходы. Это превысило общий объём, который эти компании продали за весь 2025 год.

Какой процент майнеров Bitcoin, по оценке JPMorgan, является убыточным? JPMorgan сообщил, что около 20% майнеров работают в убыток, сославшись на первоквартальный майнинг-отчёт Coinshares, поскольку Bitcoin торгуется рядом с $63 000 при оценочной себестоимости производства в $78 000.