Корейские банковские акции проявились как защитные инструменты во время резкого спада рынка: индекс KRX Bank Index вырос на 11,38% за двухнедельный период, тогда как более широкий KOSPI упал примерно на 1500 пунктов. Ралли объясняется ожиданиями повышения процентных ставок во второй половине года, улучшением перспектив по прибыли и расширением политики возврата средств акционерам. Результаты резко контрастируют с технологическим и полупроводниковым секторами, которые за тот же период показали падение на 26,96% и 22,80% соответственно, поскольку волатильность на корейских акциях усилилась.
KOSPI падает на 1500 пунктов, а банковский индекс показывает двузначный рост
Согласно данным Korea Exchange, KOSPI снизился с 8303,41 1-го числа до 6856,83 накануне. Падение возглавили акции полупроводников: за тот же период индекс KRX IT Index и KRX Semiconductor Index снизились на 26,96% и 22,80% соответственно — это самые высокие темпы снижения среди отраслевых индексов биржи.
Индекс KRX Bank Index стал единственным сектором, где зафиксирован двузначный рост: он поднялся на 11,38%. Это существенно опередило другие сектора, которые сохраняли положительную доходность во время спада, включая товары первой необходимости для потребителей (1,28%) и транспорт (0,83%). KB Financial достигла рыночной капитализации 63,8438 трлн вон и поднялась на 8-е место на рынке KOSDAQ, обойдя Samsung Life Insurance и Samsung Biologics.
Японский MUFG выходит на лидирующую позицию по капитализации после 40 лет
Крупнейшая финансовая группа Японии Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) обогнала Toyota Motor и Kioxia Holdings, став крупнейшей компанией страны по рыночной капитализации 13-го числа. Это первый случай, когда японская финансовая компания удерживает лидирующую позицию по капитализации с 1986 года, когда на вершине был Sumitomo Bank — примерно 40 лет назад.
Лидер по капитализации на японском рынке в этом году менялся: от Toyota к SoftBank Group, затем обратно к Toyota и Kioxia, и теперь — к Mitsubishi UFJ. Среди факторов укрепления финансового сектора называются повышение процентных ставок Банком Японии и ожидания нормализации денежно-кредитной политики, восстановление спроса на корпоративные кредиты, а также сильная политика возврата средств акционерам.
Процентная среда и поддержка прибыли укрепляют позиции банковских акций
Ким Джи-ён, исследователь Kyobo Securities, заявил, что причиной опережения банковской отраслью результатов KOSPI за последний месяц стало то, что банковские акции стали бумагами-бенефициарами на фоне ожиданий повышения ставки Банком Кореи во второй половине этого года. Ким добавил, что ребалансировка иностранных инвесторов с уходом из бумаг полупроводников, которые росли в этом году, также усилила относительную привлекательность дивидендных и стоимостных акций.
Kyobo Securities прогнозирует, что девять компаний финансового холдинга и банков в стране (Shinhan Financial Group, KB Financial, Hana Financial Group, Woori Financial Group, Industrial Bank of Korea, iM Financial Group, BNK Financial Group, JB Financial Group и Kakao Bank) покажут совокупную чистую прибыль за второй квартал примерно 7,1858 трлн вон, что на 5,7% больше, чем в прошлом квартале, и на 4,3% выше по сравнению с тем же периодом год назад. Ожидается, что рост процентной маржи (NIM) на фоне увеличения рыночных процентных ставок, рост корпоративного кредитования и улучшение результатов дочерних структур по ценным бумагам поддержат рост прибыли.
Расширенные возвраты средств акционерам также повышают привлекательность инвестиций в банковские акции. Доля возврата средств акционерам у основных местных финансовых холдингов (KB, Shinhan, Hana, Woori) выросла с диапазона 20% в 2020 году до диапазона 40–50% в прошлом году. Крупномасштабные покупки и аннулирование казначейских акций, как ожидается, продолжатся во второй половине этого года.
Аналитики прогнозируют сохранение защитной роли для финансового сектора
Ю Джун-сок, исследователь Heungkuk Securities, пояснил, что хотя в первой половине года банковские акции торговались в боковом диапазоне, поскольку ликвидность концентрировалась в AI-ориентированных бумагах, они продемонстрировали наилучшую защитную устойчивость среди не-AI секторов за счет продолжающихся покупок казначейских акций и улучшения результатов. Ю отметил, что с июля банковские акции опережают рынок, поскольку ротационная торговля по секторам началась по-настоящему.
Усиленное управление кредитами домохозяйств со стороны финансовых властей и расширение правил кредитования остаются переменными. Тем не менее, брокерские компании ожидают, что банковские акции, вероятно, продолжат играть защитную роль на волатильном рынке, учитывая ожидания роста, опирающегося на корпоративное кредитование, улучшения процентной маржи на фоне роста ставок и активной политики возврата средств акционерам.
Чон Бэ-сын, исследователь LS Securities, заявил, что ранний цикл повышения процентных ставок — удачное время для увеличения доли банковских акций, отметив, что восходящий импульс цены акций банковского сектора был наиболее сильным на ранних этапах прошлых циклов повышения ставок. Чон добавил, что с точки зрения позитивных ожиданий по прибыли и расширенных возвратов средств акционерам банковские акции будут служить надежной опорой в период расширения рыночной волатильности.
FAQ
Что случилось с корейскими банковскими акциями, пока KOSPI падал?
Индекс KRX Bank Index вырос на 11,38% за двухнедельный период, тогда как KOSPI упал примерно на 1500 пунктов с 8303,41 до 6856,83. В течение этого периода банковские акции были единственным сектором, показавшим двузначный рост.
Почему банковские акции обогнали рынок во время спада?
Аналитики называют ключевыми факторами ожидания повышения процентных ставок Банком Кореи во второй половине года, улучшение перспектив по прибыли, включая прогноз совокупной чистой прибыли за второй квартал примерно 7,1858 трлн вон для девяти ключевых организаций, а также расширение политики возврата средств акционерам.
