Южнокорейские нефтепереработчики столкнулись с резким падением прибыли во втором квартале 2026 года, поскольку цены на нефть обрушились после спровоцированного войной на Ближнем Востоке скачка, и некоторые компании начали нести убытки с конца мая. Консенсус-прогноз операционной прибыли S-Oil за второй квартал составляет 1,0966 триллиона вон, что примерно на 11% ниже показателя первого квартала в 1,2311 триллиона вон, в то время как нефтяной бизнес SK Innovation, по прогнозам, заработает 1,255 триллиона вон во втором квартале, что примерно на 35% меньше по сравнению с оценочными 1,93 триллиона вон в первом квартале, согласно сводке прогнозов брокерских фирм Yonhap Infomax за последний месяц. Снижение связано с тем, что переработчики перерабатывают нефть, закупленную по высоким военным премиям — когда дубайская нефть превышала 120 долларов за баррель, — в продукцию, которая сейчас продается по сниженным ценам около 70 долларов за баррель, что приводит к складским потерям и негативным лаговым эффектам. Отраслевые обозреватели отмечают, что совокупная операционная прибыль четырех крупнейших переработчиков в первом квартале в размере 6 триллионов вон включала примерно 3 триллиона вон от временного прироста стоимости запасов и лаговых эффектов, связанных с ценовым скачком. Несмотря на прекращение огня, ценовое давление сохраняется: официальная отпускная цена (OSP) Saudi Aramco для Азии в среднем составляла 14,8 доллара за баррель за последние три месяца по сравнению с 1,26 доллара за баррель за аналогичный период прошлого года, а премии за риск остаются выше 20 долларов за баррель против обычных 0,5 доллара за баррель, по словам министра торговли, промышленности и энергетики Ким Чжун-Квана.
S-Oil и SK Innovation сообщают о снижении прибыли во втором квартале
Сводка прогнозов брокерских фирм Yonhap Infomax за последний месяц показывает, что консенсус-прогноз операционной прибыли S-Oil за второй квартал составляет 1,0966 триллиона вон, что примерно на 11% ниже показателя первого квартала в 1,2311 триллиона вон. Нефтяной бизнес SK Innovation в первом квартале показал оценочную операционную прибыль в 1,93 триллиона вон, но, как ожидается, заработает 1,255 триллиона вон во втором квартале, что означает снижение примерно на 35%. Этот спад отражает быстрое отступление международных цен на нефть в этом месяце: дубайская нефть упала с более чем 120 долларов за баррель после войны до примерно 70 долларов за баррель в последнее время на фоне ожиданий прекращения огня.
Некоторые переработчики начали нести убытки с конца мая
Переработчики начали подавать на перерабатывающие заводы нефть, закупленную по повышенным военным премиям за риск, с конца второго квартала. Полученную продукцию теперь приходится продавать по ценам, соответствующим обрушившемуся рынку нефти, что порождает убытки, связанные с запасами, и негативные лаговые эффекты. Некоторые компании с ограниченными довоенными запасами нефти начали нести убытки в своих перерабатывающих операциях с конца мая, по данным отраслевых источников.
Премии Saudi Aramco по OSP и транспортные расходы остаются высокими
Официальная отпускная цена (OSP) Saudi Aramco для Азии — добавляемая к базовым ценам на нефть — в среднем составляла 14,8 доллара за баррель за последние три месяца по сравнению с 1,26 доллара за баррель за тот же период прошлого года, что означает более чем десятикратное увеличение. Неопределенность относительно свободного прохода через Ормузский пролив после периода прекращения огня и сохраняющиеся высокие расходы на транспортировку и страхование увеличивают затратное бремя переработчиков. Министр Ким Чжун-Кван заявил, что премии за риск, обычно составляющие около 0,5 доллара за баррель, по-прежнему превышают 20 долларов за баррель, то есть фактические цены импорта нефти остаются на уровне около 95 долларов за баррель, даже когда международные котировки составляют 75 долларов за баррель.
Отрасль прогнозирует убытки в третьем квартале и отсроченную нормализацию затрат
Отраслевые обозреватели ожидают, что убытки, связанные с запасами, и негативные лаговые эффекты усилятся в третьем квартале, что сделает убытки нефтепереработки неизбежными. Один из представителей отрасли отметил, что значительная часть прибыли первого квартала была получена за счет временного прироста стоимости, связанного с ценовым скачком, и что снижение цен в третьем квартале усилит давление на прибыль. Отрасль ожидает, что пройдет еще несколько месяцев, прежде чем фактические затраты на импорт нефти вернутся на уровень до блокады, причем облегчение затрат может наступить примерно в конце третьего квартала, когда начнутся поставки сырой нефти по долгосрочным контрактам, подписанным после прекращения огня.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Почему прибыль южнокорейских нефтепереработчиков снизилась во втором квартале после сильного первого квартала?
Переработчики переработали нефть, закупленную по взвинченным войной ценам — когда дубайская нефть превышала 120 долларов за баррель, — в продукцию, продаваемую по обрушившимся ценам около 70 долларов за баррель, что привело к складским потерям и негативным лаговым эффектам. Сильные показатели первого квартала в значительной степени опирались на временные выгоды от запасов и лаговые эффекты от ценового скачка.
Какие ценовые давления остаются, несмотря на прекращение огня?
Премия Saudi Aramco по OSP для Азии в среднем составляла 14,8 доллара за баррель за последние три месяца по сравнению с 1,26 доллара за баррель в прошлом году. Премии за риск остаются выше 20 долларов за баррель против обычных 0,5 доллара за баррель, а расходы на транспортировку и страхование остаются высокими, по словам министра Ким Чжун-Квана.
Когда нормализуются затраты переработчиков?
Отраслевые источники ожидают, что пройдет еще несколько месяцев, прежде чем фактические затраты на импорт нефти вернутся на уровень до блокады, с возможным облегчением примерно в конце третьего квартала, когда начнутся поставки сырой нефти по долгосрочным контрактам, подписанным после прекращения огня.
