Прогноз операционной прибыли KOSPI за 2-й квартал достигает 227,7 трлн вон, а прибыль корейских акций растёт на 234% в годовом исчислении

Yuanta Securities прогнозирует операционную прибыль компаний, котирующихся на KOSPI, за 2-й квартал на уровне 227,7 трлн вон, что на 234% больше в годовом выражении, в отчёте, опубликованном 16-го числа. Samsung Electronics и SK Hynix обеспечивают две трети от общей прибыли, но даже без них рост составляет 44% — до 78,4 трлн вон. Широкая динамика в полупроводниках (1031% г/г), энергетике (675% г/г) и IT-оборудовании (259% г/г) поддерживает ожидания позитивной реакции рынка на публикации результатов. В отчёте отмечается, что концентрация прибыли у «Большой двойки» по-прежнему вызывает вопросы, однако диверсифицированное улучшение заработков по корейским акциям поддерживает конструктивный взгляд на сектор.

Прогноз операционной прибыли KOSPI за 2-й квартал достигает 227,7 трлн вон

Аналитик Yuanta Securities Ан Джи-сон оценивает операционную прибыль KOSPI за 2-й квартал примерно в 227,7 трлн вон — рост на 234% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Прибыль, относимая на контролирующих акционеров, прогнозируется на уровне 176,7 трлн вон — плюс 265,6% г/г. Недавние оценки прибыли за 2-й квартал были слегка понижены, но годовой темп роста остаётся значительным. Без Samsung Electronics и SK Hynix операционная прибыль KOSPI ожидается примерно 78,4 трлн вон — рост на 44%, при этом чистая прибыль — 53,8 трлн вон, +48%. Доля двух полупроводниковых гигантов в общей операционной прибыли KOSPI составляет 66%, а в чистой прибыли — 70%, что подчёркивает зависимость рынка от бумаг крупных производителей полупроводников.

Полупроводники и энергетика лидируют по росту прибыли

По отраслям: в 2-м квартале полупроводники, как ожидается, покажут рост операционной прибыли на 1031% г/г. Ожидается, что энергетика вырастет на 675%, IT-оборудование — на 259%, а судостроение — на 152%. Секторы дисплеев и строительства, по прогнозам, увеличатся на 93% и 55% соответственно. Напротив, операционная прибыль в транспорте оценивается как снижение на 3%, в торговле и капитальных товарах — на 7%, у потребительских товаров повседневного спроса — на 10%, у косметики — на 14%, а в коммунальном секторе — на 21%. Прогноз операционной прибыли KOSPI на весь год повышен примерно до 970 трлн вон — на 223,2% больше, чем годом ранее, с 910 трлн вон, оценённых в конце мая. Прогноз по чистой прибыли также вырос за тот же период — с 712 трлн вон до 759 трлн вон.

Оценочные метрики и потоки иностранного инвестора

Ан отмечает, что банки, сектор ценных бумаг, энергетика и строительство демонстрировали ограниченный рост котировок относительно улучшения прибыли. Оценки прибыли на акцию резко выросли с начала года, но оценки остаются привлекательными, поскольку цены акций ещё не полностью отразили повышенные прогнозы. Когда KOSPI находился на уровне 7476, 12-месячный форвардный показатель цена/прибыль составлял 6,4 раза — существенно ниже исторического диапазона 9–11 раз. При этом трейлинговый мультипликатор цена/балансовая стоимость на уровне 2,1 раза близок к рекордно высокой отметке индекса, что даёт смешанные сигналы по оценке. Иностранные инвесторы остаются фактором давления: они нетто продали акций KOSPI на 160 трлн вон с начала года по 15-е число, в то время как розничные и институциональные инвесторы, соответственно, нетто купили 106 трлн вон и 39 трлн вон. Иностранные продажи начались в ноябре после нетто-покупок примерно на 20 трлн вон с мая по октябрь прошлого года.

Yuanta Securities перечисляет 13 акций-кандидатов на сюрприз по прибыли

Ан подчёркивает эффект «дрейфа после объявления результатов», когда цены акций продолжают двигаться в том же направлении после публикации отчётности. Анализ за последние 40 кварталов показывает, что стратегии, основанные на сюрпризах операционной прибыли, опережали стратегии, основанные на сюрпризах чистой прибыли, а инвестирование по цене закрытия в день объявления оказалось эффективным. Yuanta выделяет акции с быстро растущими оценками операционной прибыли за последний месяц как кандидатов на сюрприз по прибыли во 2-м квартале: POSCO Future M, Lotte Chemical, Kumho Petrochemical, NH Investment & Securities, Mirae Asset Securities, Samsung Securities, Kiwoom Securities, Korea Financial Group, SK, HVM, CJ CGV, LG Innotek и Sungil Hitech.

FAQ

Какой прогноз операционной прибыли KOSPI за 2-й квартал на этот год?
Аналитик Yuanta Securities Ан Джи-сон оценивает операционную прибыль KOSPI за 2-й квартал примерно в 227,7 трлн вон — рост на 234% по сравнению с тем же периодом прошлого года; прогноз по чистой прибыли — 176,7 трлн вон, +265,6% г/г.

Какие отрасли лидируют по росту прибыли KOSPI во 2-м квартале?
Полупроводники, как ожидается, покажут рост операционной прибыли на 1031% г/г во 2-м квартале, далее идут энергетика (675%), IT-оборудование (259%) и судостроение (152%) — по данным Yuanta Securities.

Какие акции Yuanta Securities называет кандидатами на сюрприз по прибыли за 2-й квартал?
Yuanta относит POSCO Future M, Lotte Chemical, Kumho Petrochemical, NH Investment & Securities, Mirae Asset Securities, Samsung Securities, Kiwoom Securities, Korea Financial Group, SK, HVM, CJ CGV, LG Innotek и Sungil Hitech к кандидатам на сюрприз по прибыли во 2-м квартале на основе быстро растущих оценок операционной прибыли.