MARA продаёт биткоины на $1,5 млрд и фиксирует убыток за 1-й квартал в размере $1,26 млрд на фоне разворота к ИИ

MARA Holdings, котируемая на Nasdaq компания по добыче Bitcoin, продала 20 880 Bitcoin на сумму 1,5 миллиарда долларов в первом квартале 2026 года в рамках стратегического сдвига от крупномасштабного майнинга к инфраструктуре для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений. Согласно данным о результатах, компания сообщила о чистом убытке в размере 1,26 миллиарда долларов за Q1 2026, что более чем вдвое превышает убыток в 533 миллиона долларов годом ранее. Выручка снизилась на 18% год к году до 175 миллионов долларов на фоне более низких цен на Bitcoin.

Ликвидация Bitcoin и реструктуризация долга

В период с 4 марта по 25 марта MARA продала 15 133 Bitcoin примерно за 1,1 миллиарда долларов — в частности, чтобы профинансировать выкуп конвертируемых облигаций. Компания использовала 1 миллиард долларов от этих продаж, чтобы сократить свою непогашенную конвертируемую задолженность на 30% — примерно с 3,3 миллиарда долларов до 2,3 миллиарда долларов, зафиксировав прибыль от погашения в размере 71 миллиона долларов.

Приобретение Long Ridge Energy

Средства от продаж Bitcoin финансируют крупнейшее на сегодняшний день приобретение MARA. Компания заключила окончательное соглашение о покупке Long Ridge Energy у FTAI Infrastructure почти за 1,5 миллиарда долларов, включая принятие как минимум 785 миллионов долларов долга. Long Ridge эксплуатирует 505-мегаваттную парогазовую электростанцию в Огайо с более чем 1 600 смежными акрами и, как ожидается, будет генерировать 144 миллиона долларов в годовом EBITDA (приведенном к годовой оценке).

Операционная реструктуризация

Помимо финансовой реструктуризации, MARA в корне меняет свои операции. Компания сокращает на 15% численность персонала, чтобы добиться 12 миллионов долларов годовой экономии затрат, при этом прекращая закупки оборудования для крупномасштабного майнинга. «В дальнейшем мы не ожидаем заниматься крупномасштабными покупками ASIC. Наш подход останется избирательным, точечным и опираться на понятную экономическую отдачу», — говорится в письме компании акционерам за Q1.

Стратегический поворот к AI и IT-инфраструктуре

Компания разместила 90% своей мощности непразмещенного майнинга так, чтобы ее можно было конвертировать в инфраструктуру для AI и IT, реализуя стратегию двойного назначения. «Наша стратегия сосредоточена на размещении новой инфраструктуры рядом с существующими операциями по добыче Bitcoin, что позволяет нам сразу монетизировать энергоресурсы и одновременно использовать дисциплину в операциях и экспертизу в инфраструктуре, которые дает майнинг», — заявила MARA. «Такой подход обеспечивает гибкость: мы можем получать выручку уже сегодня за счет майнинга Bitcoin, сохраняя возможность перенаправить энергию на AI и критически важные IT-нагрузки по мере того, как эти возможности будут созревать на тех же площадках».

Позиция на рынке и динамика акций

Несмотря на ликвидацию Bitcoin, MARA остается четвертым по величине корпоративным держателем Bitcoin с 35 303 BTC на сумму 2,84 миллиарда долларов. Акции MARA упали более чем на 5% в день после публикации отчетности, опустившись до минимума $11,74 и закрывшись на $12,65. Однако за последний месяц акции MARA выросли на 32%.

Контекст отрасли

Трансформация MARA отражает ускоряющийся отраслевой тренд: компании, создающие криптоинфраструктуру, догоняют возможности в AI. Криптомайнер IREN ранее в этом месяце заключил сделку с Nvidia по AI на 3,4 миллиарда долларов, а Keel Infrastructure (ранее Bitfarms) опубликовала убыток в размере 145 миллионов долларов, завершив полный переход «майнинг — в AI».