Инвестор-миллиардер Марк Кубан 21 мая подтвердил в подкасте «Portfolio Players», что продал около 80% своих биткоин-холдингов. Ключевая причина — биткоин в недавний период конфликта между Ираном и США и при ослаблении доллара не смог выполнять функцию хеджа: золото заметно выросло, а биткоин упал. Когда доллар слабел, биткоин также не поднялся, как он ожидал, что заставило его «действительно очень разочароваться».
Ключевой поворот в позиции Кубана: подтверждённые данные 2021 года в сравнении с 2026 годом
Фактические формулировки Кубана в этом подкасте напрямую опровергают его публичную позицию 2021 года. Ниже — два подтверждённых временных среза:
2021 год («Delphi Podcast» интервью): крипто-портфель на 60% в биткоинах; заявлял «никогда не продавал биткоин»; считал, что фиксированное предложение биткоина делает его более сильным средством сохранения стоимости, чем золото; поддерживал потенциал смарт-контрактов Ethereum и приложений DeFi
2026 год («Portfolio Players» подкаст): продал около 80% биткоин-холдингов; говорил, что биткоин «действительно очень разочаровал меня»; степень разочарования в биткоине выше, чем в Ethereum; называл большинство других криптовалют «мусором»; сохраняет относительно оптимистичный взгляд на Ethereum
Прямая цитата Кубана: «Когда вспыхнула война с Ираном, я всё время считал, что биткоин — это лучший альтернативный вариант против обесценивания фиатной валюты. Я всё время считал, что он лучше золота. В итоге цена золота выросла… а цена биткоина упала. И каждый раз, когда доллар падает, биткоин должен расти… но он этого не сделал».
Споры вокруг нарратива «цифрового золота»: подтверждённые данные вне позиции Кубана
Решение Кубана продать совпало с более широкими рыночными сомнениями в роли биткоина как «цифрового золота». Важно отметить, что доступные on-chain и рыночные данные содержат часть аспектов, которые расходятся с наблюдениями Кубана:
С момента появления сигналов на старте конфликта Иран—США биткоин фактически вырос более чем на 16%, что отличается по временным окнам от нарратива Кубана «золото растёт, а биткоин падает». Спотовые биткоин ETF к маю 2026 года имеют совокупный объём холдингов более 100 млрд долларов, что указывает: на уровне больших институциональных инвесторов спрос на биткоин как на долгосрочный актив всё ещё не демонстрирует системного ухода.
В период геополитической нестабильности реальная динамика биткоина часто определяется наложением нескольких факторов — включая общий рыночный риск-сентимент, потребности в ликвидности и ожидания по макро-политике, — а не прямым драйвом одного геополитического события. Это и есть ключевое расхождение во взглядах между сторонниками и критиками теории «цифрового золота».
Часто задаваемые вопросы
Снижение доли биткоина у Марка Кубана отражает общий разворот институциональных инвесторов?
Личный поворот в позиции Кубана — это подтверждённый факт, однако параллельно совокупный размер холдингов спотовых биткоин ETF в 2026 году всё ещё превышает 100 млрд долларов. Strategy продолжает наращивать позиции с темпом в несколько сотен миллионов долларов в неделю, что показывает: на институциональном рынке в целом не происходит системного выхода. Это похоже на ситуацию, когда ранее в этом месяце сооснователь Bankless Дэвид Хоффман полностью распродал ETH: в обоих случаях речь о личных решениях отдельных известных инвесторов, и их нельзя напрямую экстраполировать как сигнал разворота всего институционального рынка.
Каковы структурные причины, почему биткоин не вырос во время ослабления доллара и геополитической нестабильности?
На поведение биткоина в периоды риска влияет совокупность факторов: во-первых, потребность в ликвидности — при обострении геополитической напряжённости инвесторы часто сначала продают более ликвидные риск-активы, чтобы получить наличные, включая криптовалюты; во-вторых, дрейф корреляций — после институционализации через ETF поведение биткоина частично приблизилось по корреляции к технологическим акциям, и в условиях риск-отвращения он синхронно снижается; в-третьих, конкуренция хедж-активов — золото с его физическим хранением и признанием со стороны суверенных игроков сохраняет преимущества в условиях геополитической неопределённости, и часть капитала выходит из биткоина в золото.
Какие конкретные причины лежат в основе того, что Кубан сохраняет относительную благосклонность к Ethereum?
Судя по публичной позиции Кубана в 2021 году и его заявлениям в этом подкасте, его дальнейшая позитивная оценка Ethereum в первую очередь связана с функциональным применением Ethereum: смарт-контракты, приложения децентрализованных финансов (DeFi) и инфраструктура для NFT — а не просто со свойствами сохранения стоимости. В 2021 году Кубан сравнивал программируемость Ethereum с потенциалом базовой инфраструктуры раннего интернета; это оценка Ethereum как «функционального блокчейна» сохраняется и в его последних комментариях. На этом фоне его разочарование тем, что у биткоина как у «инструмента хеджа» не получилось, выглядит контрастно.
