Morgan Stanley рекомендует фиксировать прибыль по акциям полупроводниковых компаний

Morgan Stanley Wealth Management 15 дней (по местному времени) рекомендовала инвесторам фиксировать прибыль по акциям полупроводников перед крупными отчетами о прибылях ведущих технологических компаний в США, сославшись на то, что инвестиционный цикл в искусственный интеллект (ИИ) созрел. Главный инвестиционный директор Лиза Шаллет заявила, что вероятность смены лидеров рынка с полупроводников на поставщиков гипермасштабируемого облака растет по мере того, как развертывание ИИ входит в новую фазу. Рекомендации выходят на фоне того, что рынок американских акций сталкивается с ограниченным направленным импульсом: ожидания по корпоративной прибыли уже в значительной степени учтены текущими оценками, а топ-10 акций по рыночной капитализации формируют примерно 40% индекса S&P 500.

Концентрация в секторе полупроводников достигла исторических уровней

По словам Шаллет, доля сектора полупроводников в S&P 500 выросла примерно до 18% на ожиданиях расширения инвестиций в ИИ. Это существенное отклонение от долгосрочного среднего показателя сектора — примерно 3%. Повышенная концентрация отражает ожидания рынка продолжения расходов на инфраструктуру ИИ, хотя Шаллет отметила, что одного благоприятного тренда по прибыли может быть уже недостаточно для дальнейшего роста на фоне текущих уровней оценки.

Гипермасштабируемые облака испытывают давление по CAPEX на фоне развертывания ИИ

Гипермасштабируемые облачные провайдеры, включая Microsoft, Amazon и Alphabet, по объяснению Шаллет, отставали от акций полупроводников, несмотря на сохранение масштабных инвестиций в инфраструктуру ИИ. Относительная слабость связана с опасениями инвесторов, что уровень капитальных затрат останется высоким, пока эти компании наращивают мощности ИИ. Участники рынка ожидают, что рост прибыли американских корпораций выйдет на диапазон середины—высоких 20% год к году в течение ближайших двух месяцев.

Внимание рынка смещается с результатов на эффективность затрат

Корпоративные внедрения ИИ, по анализу Morgan Stanley, переходят от стратегий, ориентированных на результат, к подходам, делающим акцент на снижении затрат и энергопотребления. Шаллет заявила, что компании отходят от опоры исключительно на ИИ-модели с максимальной производительностью в пользу смешанных развертываний, сочетающих модели с открытым исходным кодом и коммерческие модели, а также разнообразные варианты полупроводников и ИИ-ускорителей. Этот сдвиг создает встречные ветра для компаний полупроводников с повышенными ожиданиями по прибыли, одновременно открывая возможности для гипермасштабируемых провайдеров, которые поставляют эффективные услуги ИИ.

Morgan Stanley дает рекомендации по ротации по секторам

Morgan Stanley посоветовала рассмотреть фиксацию прибыли по глобальным акциям полупроводников, если ожидания по прибыли стали чрезмерными, одновременно рекомендуя выборочные покупки гипермасштабируемых провайдеров, адаптирующихся к среде ИИ, ориентированной на эффективность затрат. Фирма прогнозирует, что S&P 500 может достичь диапазона 8 000–8 300 в течение следующего года, однако торговля в боковом диапазоне, вероятно, сохранится до ноябрьских выборов в Конгресс США. Рекомендация инвестиционной стратегии включает поддержание умеренной доли облигаций в среднесрочной перспективе и диверсификацию глобального портфеля.

FAQ

Почему Morgan Stanley рекомендовала фиксировать прибыль по акциям полупроводников?

Главный инвестиционный директор Morgan Stanley Лиза Шаллет указала на исторически повышенную долю сектора полупроводников — примерно 18% в S&P 500 против долгосрочного среднего в 3%, а также на то, что инвестиционный цикл в ИИ входит в зрелую фазу, когда рыночное лидерство может сместиться с полупроводников на поставщиков гипермасштабируемого облака.

Какой сдвиг в корпоративном внедрении ИИ влияет на акции полупроводников и гиперскейлеров по-разному?

Корпоративные внедряющие ИИ переходят от конкуренции за производительность к снижению затрат и энергопотребления, смещаясь к смешанным развертываниям моделей с открытым исходным кодом и коммерческих моделей с разнообразными вариантами по полупроводникам. Morgan Stanley заявила, что этот тренд оказывает давление на ожидания по прибыли в секторе полупроводников, одновременно создавая возможности для гипермасштабируемых провайдеров, которые предлагают эффективные услуги ИИ.