Samsung Electronics и SK Hynix биржевые фонды (ETF) с одним «акцией» в основе, использующие заемное плечо, поглотили 13,4 триллиона вон с 27 мая по 16 июля, согласно данным KOSCOM CHECK, опубликованным 19 июля. Все 16 продуктов с плечом и обратной динамикой зафиксировали потери по всем категориям: фонды с плечом снизились на 47%, а обратные фонды — на 31% несмотря на падение базовых акций, из-за отрицательных эффектов компаундирования на фоне рыночной волатильности. Южнокорейское правительство 16 июля объявило регуляторные меры для повышения барьеров входа, включая увеличение минимального требования по депозиту с 10 млн вон до 30 млн вон и расширение требований к предварительному обучению, поскольку продукты подверглись критике за усиление рыночной волатильности.
Плечевые ETF на Samsung и SK Hynix привлекли 13,4 триллиона вон чистого притока
По данным KOSCOM CHECK, 16 плечевых и обратных ETF на одну акцию Samsung Electronics и SK Hynix, запущенных 27 мая, зафиксировали общий чистый приток 13,4 триллиона вон по 16 июля. Семь продуктов с плечом на Samsung Electronics привлекли 4,7 триллиона вон чистого притока, а семь ETF с плечом на SK Hynix привлекли 8,5 триллиона вон. Два обратных продукта, рассчитанные на достижение 2x-доходности при падении цен акций Samsung Electronics и SK Hynix, получили в сумме приток 146,6 млрд вон.
По отдельным продуктам KODEX SK Hynix Single Stock Leverage зафиксировал крупнейший приток — 5,1 триллиона вон — с последующим TIGER SK Hynix Single Stock Leverage на 3,0 триллиона вон, KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage на 2,8 триллиона вон и TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage на 1,6 триллиона вон.
Плечевой ETF KODEX SK Hynix упал на 47,5% с момента запуска 27 мая
Несмотря на существенный приток средств, цены акций резко снижались. KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, привлекший больше всего капитала, упал на 47,5%: с 27 775 вон 27 мая до 14 585 вон 16 июля, при том что базовая акция SK Hynix за тот же период снизилась на 17,9%. KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage снизился на 41,7% на фоне падения акции Samsung Electronics на 16,9%.
Обратные продукты показали потери 31,1% несмотря на падение акций
Обратные продукты также демонстрировали отрицательную доходность при снижении базовых акций. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X упал на 31,1% — с 16 265 вон до 11 205 вон за тот же период, тогда как PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X снизился на 8,9%.
Эти потери стали результатом отрицательных эффектов компаундирования, накапливавшихся во время колебаний цен на фоне высокой рыночной волатильности. Например, если акция A (100 вон) падает до 80 вон (-20%), а затем возвращается до 100 вон (+25%), то плечевой продукт на акции A (100 вон) упал бы до 60 вон (-40%), а затем вырос бы до 90 вон (+50%), что привело бы к потере 10 вон. Такие эффекты компаундирования накапливались при многократных крупных колебаниях в условиях волатильного рынка.
Частные инвесторы обеспечили 92,7% участников плечевых ETF
По данным Службы финансового надзора, частные инвесторы приходились на 92,7% инвесторов в плечевые продукты на одну акцию в период с 27 мая по 12 июня. Данные KOSCOM CHECK показали, что частные инвесторы чисто купили на 14,0 триллиона вон 16 плечевых продуктов на одну акцию с 27 мая по 16 июля.
Правительство увеличило минимальный депозит до 30 млн вон 16 июля
По мере роста опасений, что капитал розничных инвесторов, активно перетекающий в плечевые продукты на одну акцию, усиливает рыночную волатильность, правительство 16 июля объявило дополнительные меры. Конкретные меры включают повышение базового депозита с 10 млн вон до 30 млн вон и прием только наличных, расширение минимальной единицы покупки с 1 акции до 20 акций, а также продление требований по предварительному обучению.
Наблюдатели отметили, что хотя меры могут сдержать новый вход со стороны небольших инвесторов, остаются вопросы об эффективности в снижении общей рыночной волатильности. Снижение волатильности в итоге потребует уменьшения масштаба объема плечевых торгов как доли от общего объема рыночной активности, а блокирование небольших инвесторов может не привести к существенным сокращениям. В онлайн-опросе в сообществе акций, проведенном сразу после объявления правительства 16 июля, 84% от общего числа респондентов (5 627 из 6 696) ответили, что меры будут неэффективными.
Официальный представитель компании по управлению активами заявил: «Для инвесторов, которые уже вовлечены в сделки с плечом на одну акцию, 10 млн вон или 30 млн вон могут не показаться существенным барьером», добавив: «Причина, по которой плечо стало проблемным именно на этот раз, заключается в том, что оно сильно расширило рыночную волатильность, поэтому если инвесторы останутся на рынке, эффект будет ограниченным».
FAQ
Что произошло с плечевыми ETF на Samsung Electronics и SK Hynix с 27 мая по 16 июля?
16 ETF на одну акцию Samsung Electronics и SK Hynix с плечом и обратной динамикой поглотили 13,4 триллиона вон чистого притока с 27 мая по 16 июля, согласно данным KOSCOM CHECK, опубликованным 19 июля. Несмотря на существенный приток, продукты с плечом снизились на 47%, а обратные продукты упали на 31% из-за отрицательных эффектов компаундирования на фоне рыночной волатильности.
Какие регуляторные меры объявило правительство Южной Кореи 16 июля для плечевых ETF?
16 июля правительство объявило меры по повышению барьеров входа для плечевых продуктов на одну акцию, включая увеличение минимального требования по депозиту с 10 млн вон до 30 млн вон (только наличные), расширение минимальной единицы покупки с 1 акции до 20 акций и продление требований к предварительному обучению.
Почему обратные ETF показывали потери, несмотря на снижение акций Samsung Electronics и SK Hynix?
Обратные продукты показывали потери из-за отрицательных эффектов компаундирования, которые накапливаются во время колебаний цен в условиях волатильного рынка. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X упал на 31,1%, а PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X снизился на 8,9% с 27 мая по 16 июля, несмотря на падение базовых акций.
