Акционный ETF на SK Hynix потерял 49,4%, пока акции снижались на 18,4%

Ханянская инвестиционная компания выпустила анализ от 29-го числа, показав, что одноакционерные 2x-рычаговые ETF, отслеживающие SK Hynix, понесли средние потери 49,4% за период с 27 мая по 22-е, тогда как базовые акции SK Hynix за то же время снизились только на 18,4%. Несоразмерные потери возникли из-за негативных эффектов компаундинга, присущих структуре ETF: фонд отслеживает дневные результаты, а не кумулятивную доходность за весь период. Фирма опубликовала материалы по финансовому просвещению под названием «Leverage Investment Advisory», чтобы помочь инвесторам понять структурные риски одноакционерных рычаговых ETF, которые привлекли значительный розничный интерес на корейском фондовом рынке.

ETF с плечом для SK Hynix и Samsung Electronics фиксируют потери, превышающие падение базовых акций более чем в два раза

Ханянская инвестиционная компания сравнила цены закрытия акций Samsung Electronics и SK Hynix с соответствующими рычаговыми ETF, котирующимися на внутреннем рынке, за период с 27 мая по 22-е. Акции Samsung Electronics упали на 15,2%, при этом одноакционерные рычаговые ETF Samsung Electronics показали среднюю доходность -40,2%. Акции SK Hynix снизились на 18,4%, а одноакционерные рычаговые ETF SK Hynix показали среднюю доходность -49,4%. Анализ показал, что в структуре, где дневные доходности накапливаются каждый день, итоговая доходность рычаговых ETF может не просто совпадать с удвоением доходности базового актива.

Моделирования демонстрируют негативный эффект компаундинга в сценариях с нулевой доходностью

В материале было включено моделирование, сохраняющее ту же дневную волатильность базовых активов за период, при этом допуская, что итоговая кумулятивная доходность равна 0%. Анализ показал, что одноакционерные рычаговые ETF на Samsung Electronics зафиксировали среднюю доходность -14,4%, тогда как одноакционерные рычаговые ETF на SK Hynix — среднюю доходность -21,1%. При предположении, что одинаковая волатильность сохранится в течение шести месяцев, доходности при 2x-рычаге составили в среднем -39,8% для Samsung Electronics и -50,3% для SK Hynix даже тогда, когда базовые активы вернулись к нулю. По прошествии одного года показатели расширились до -63,4% для Samsung Electronics и -75,4% для SK Hynix.

Ханянская инвестиционная компания публикует материалы о рисках рычаговых ETF

Официальный представитель Ханянской инвестиционной компании заявил, что одноакционерные 2x-рычаговые ETF — продукты с высоким интересом со стороны инвесторов, однако существует множество случаев, когда инвесторы вкладывают средства, не до конца понимая структуру продукта. Он добавил, что компания будет продолжать расширять материалы по финансовому просвещению, чтобы помочь клиентам легко понимать характеристики и меры предосторожности финансовых продуктов, и будет способствовать распространению культуры разумного инвестирования. В материалах говорится, что одноакционерные 2x-рычаговые ETF построены так, чтобы отслеживать удвоенную дневную доходность базовых активов, а не удвоенную доходность за весь период.

FAQ

Почему ETF на SK Hynix потеряли 49,4%, если акции упали только на 18,4%?
Несоразмерные потери возникли из-за негативных эффектов компаундинга в структуре ETF. Одноакционерные 2x-рычаговые ETF отслеживают удвоенную дневную доходность базовых активов, а не удвоенную кумулятивную доходность за период, из-за чего итоговая доходность существенно расходится с двукратным падением акций, когда дневные доходности накапливаются со временем.

Что происходит с доходностью рычаговых ETF, если базовые акции возвращаются к цене начала?
Согласно моделированию Ханянской инвестиционной компании, даже если базовые активы возвращаются к 0%, рычаговые ETF могут показывать существенные потери из-за повторяющихся колебаний цен. Анализ показал, что при сохранении одинаковой волатильности в течение шести месяцев рычаговые ETF на Samsung Electronics в среднем составят -39,8%, а рычаговые ETF на SK Hynix — в среднем -50,3%, даже когда базовые акции вернутся к своим стартовым ценам.