SK Hynix привлекла примерно 26,5 миллиарда долларов через размещение американских депозитарных расписок (ADR) на Nasdaq 10-го числа, при этом средства должны были быть внесены 14-го. Компания планирует конвертировать большую часть поступлений в корейские вона для внутренних инвестиций, включая кластер полупроводников в Йонъине, завод по передовой упаковке Cheongju P&T7 и закупки оборудования для литографии EUV. Долларовый приток представляет собой значительную инъекцию ликвидности на валютный рынок страны, который испытывал давление из-за глобального укрепления доллара и роста объёма зарубежных инвестиций внутри страны. Официальный представитель SK Hynix заявил, что средства от ADR будут использованы для инвестиций, раскрытых в заявке на ценные бумаги, и частично конвертированы в вона для исполнения, однако масштаб конверсии и сроки ещё не финализированы. Наблюдатели ожидают, что крупный долларовый приток облегчит затяжное обесценивание вона (рост курса), при этом курс вон/доллар может снизиться с примерно 1 560 вон к диапазону около 1 400 вон даже до подтверждения выпуска ADR.
SK Hynix планирует внутренние инвестиции и конвертацию вон из средств ADR
По данным отраслевых источников от 12-го числа, SK Hynix привлекла примерно 26,5 миллиарда долларов (около 40 триллионов вон) через выпуск ADR 10-го числа. Денежные средства от долларового размещения будут внесены в SK Hynix 14-го, когда завершится процедура публичного предложения. Поскольку SK Hynix планирует использовать основную часть средств на внутренние инвестиции — включая кластер полупроводников в Йонъине, завод по передовой упаковке Cheongju P&T7 и закупки оборудования для литографии EUV, — крупные долларовые средства будут конвертированы в корейские вона. Это означает масштабный «долларовый» приток на валютный рынок Кореи. Официальный представитель SK Hynix заявил: «Средства ADR будут использованы для инвестиций, раскрытых в заявке на ценные бумаги, и мы планируем конвертировать часть вон для исполнения. Масштаб конверсии и сроки пока не определены».
Участники рынка рассматривают крупный долларовый приток как фактор стабилизации недавней затяжной слабости вона (роста курса). На валютном рынке объём форвардных продаж валюты появился даже до подтверждения выпуска ADR, из-за чего курс вон/доллар — который поднимался примерно до 1 560 вон в течение дня — снизился до диапазона 1 400 вон. Масштаб долларового притока описывают как «уровень валютного свопа». Во время кризиса COVID‑19 в 2020 году, когда финансовые рынки, охваченные паникой, переживали беспрецедентную волатильность, стабилизирующим решением стало соглашение о валютном свопе на 60 миллиардов долларов между Банком Кореи и Федеральной резервной системой США. Своп на 60 миллиардов был по лимитной концепции; фактически поставленные внутри страны доллары составили 19,872 миллиарда долларов. На этот раз в Корею поступает больше долларов (26,5 миллиарда долларов).
Масштаб сбора средств по ADR превышает фактический объём валютного свопа 2020 года
Масштаб привлечения средств SK Hynix — примерно 73% от июньского торгового профицита Кореи (около 36,2 миллиарда долларов). В отличие от многих компаний, которые сохраняют значительную часть экспортно заработанных долларов для дальнейших зарубежных инвестиций, средства от листинга SK Hynix предназначены для внутренних инвестиций, то есть фактическая конверсия валюты произойдёт. Привлечённые SK Hynix доллары сопоставимы с дневным средним объёмом спотовых биржевых торгов валютной парой вон/доллар (33,28 миллиарда долларов) в первом квартале, как сообщал Банк Кореи, и почти вдвое превышают доллары (13,6 миллиарда долларов), которые иностранные валютные власти в первом квартале нетто продали на рынке форекс для «защиты обменного курса». Более того, даже запланированный сам по себе масштаб внутренних инвестиций SK Hynix уже превышает сумму привлечения по ADR. Аналитики рынка ценных бумаг прогнозируют, что компания в этом году получит операционную прибыль около 300 триллионов вон, и с учётом добавления денежных средств, обеспеченных будущей операционной деятельностью, ожидается дальнейшее расширение мощностей для инвестиций в ИИ‑полупроводники. Цена размещения по ADR была зафиксирована на уровне 149 долларов за акцию. Размещение на 26,5 миллиарда долларов превзошло 25 миллиардов долларов, привлечённые Alibaba в 2014 году, сделав его крупнейшим IPO в США со стороны иностранной компании.
Аналитики ожидают постепенную конверсию долларов с конца июля по сентябрь
Ожидается, что фактическая конверсия валюты начнётся с конца июля по август-сентябрь после внесения средств по итогам размещения. Это связано с тем, что компания, вероятно, будет продавать доллары траншами в соответствии с графиками инвестиций, чтобы снизить влияние на рынок. Квон А‑мин, исследователь из NH Investment & Securities, заявил: «Конверсия, как ожидается, начнётся с середины по конец этого месяца. Доллары будут продаваться последовательно, чтобы обеспечить вон, необходимые для инвестиций на внутренние объекты, но не все привлечённые средства будут конвертированы в вона, поскольку для покупок вроде оборудования ASML из Нидерландов требуется расчёт в иностранной валюте». Он добавил: «С учётом того, что обсуждаются планы конвертировать примерно 1 миллиард долларов в день траншами, эффект реального предложения долларов может продолжиться вплоть до августа-сентября. Недавнее снижение обменного курса также отражает эти ожидания, заложенные в цену».
FAQ
Q: Что SK Hynix привлекла через Nasdaq ADR 10-го?
A: SK Hynix привлекла примерно 26,5 миллиарда долларов через размещение ADR 10-го числа, при этом средства должны были быть внесены 14-го.
Q: Почему SK Hynix конвертирует средства от ADR в корейские вона?
A: Компания планирует использовать большую часть средств на внутренние инвестиции, включая кластер полупроводников в Йонъине, завод по передовой упаковке Cheongju P&T7 и покупки оборудования для литографии EUV, что требует конвертации в корейские вона.
Q: Как масштаб привлечения по ADR соотносится с валютным свопом Корея—США в 2020 году?
A: Приток 26,5 миллиарда долларов превышает фактические 19,872 миллиарда долларов, поставленные внутри страны по соглашению о валютном свопе на 60 миллиардов долларов в 2020 году между Банком Кореи и Федеральной резервной системой США.
