Южная Корея ускоряет введение правила депозитов для маржинальных ETF по отдельным акциям — до 31 июля

Финансовая комиссия и Служба финансового надзора Южной Кореи объявили 24 июля, что базовое требование по депозиту для одноакционных маржинальных ETF и ETN (с плечом) вырастет с 10 млн вон до 30 млн вон, начиная с 31 июля, ускорив внедрение по сравнению с изначально запланированной датой 19 августа. Ужесточение регулирования связано с сохраняющейся волатильностью рынка: на прошлой неделе предохранители (circuit breakers) срабатывали в 4 из 5 торговых дней, несмотря на ранее объявленные на 16-е меры. Новые правила распространяются на продукты с плечом, привязанные к Samsung Electronics и SK Hynix: требуется внесение депозитов только наличными, а также запрещены замещающие ценные бумаги или маржинальные кредиты под средства от продажи.

FSC повышает базовый депозит до 30 млн вон наличными, начиная с 31 июля

Финансовая комиссия заявила в пресс-релизе от 24 июля, что увеличение депозита до 30 млн вон (первоначально запланировано на 5 августа) и отмена замещающих ценных бумаг (первоначально запланировано на 19 августа) вступят в силу 31 июля. Текущие инвесторы, которые держат депозиты на 10 млн вон, должны добавить 20 млн вон наличными, чтобы совершать дополнительные покупки одноакционных маржинальных ETF на SK Hynix или Samsung Electronics. Официальный представитель FSC пояснил, что «усиленная система применяется в равной степени, когда существующие инвесторы совершают дополнительные покупки, что может повлиять на инвестиционные стратегии», и отметил, что «существующим инвесторам также нужно быть внимательными при принятии инвестиционных решений».

Базовое требование по депозиту исключает замещающие ценные бумаги, такие как акции, ETF и облигации. Хотя ранее брокерские компании принимали замещающие ценные бумаги в качестве базовых депозитов, с 31 июля будет учитываться только наличность. Для одноакционных маржинальных ETF в частности деньги, полученные от продажи ценных бумаг, будут учитываться как депозиты только после фактического расчёта (торговый день + 2 дня). Эта мера направлена на предотвращение сверхкраткосрочной торговли, когда инвесторы продают и сразу же выкупают ценные бумаги в тот же день. Маржинальные кредиты под средства от продажи до даты расчёта T+2 также не будут засчитываться в требование по депозиту.

Регуляторы внедряют рост торговой единицы и лимиты отслеживающей ошибки

Финансовые власти планируют внедрить более строгий контроль отслеживающей ошибки начиная с 19 августа: ужесточается допустимое отклонение между базовым активом и ценой ETF с 3% до 2%. Брокерские компании и управляющие активами, которые не будут соответствовать стандарту, столкнутся с ограничениями на новые операции по предоставлению ликвидности (LP) и новые листинги ETF. Также власти планируют ускорить увеличение минимальных торговых единиц с 1 акции до 20 акций, изначально запланированное на ноябрь. Повышение торговой единицы примерно с 20 000 вон (1 акция) до 400 000 вон (20 акций) призвано стимулировать более осторожную торговлю со стороны частных инвесторов и снизить спрос на сверхкраткосрочную торговлю.

Официальный представитель FSC заявил, что «мы будем постоянно отслеживать рыночные условия, включая влияние дополнительных мер», и добавил: «если рынок не стабилизируется, мы после углублённых обсуждений с экспертами и инвесторами пересмотрим дополнительные меры». Ускоренное внедрение отражает сохраняющиеся опасения по поводу влияния на рынок одноакционных маржинальных продуктов: несмотря на меры, объявленные 16-го, объём торгов в маржинальных и инверсных продуктах остаётся высоким по сравнению с общей рыночной активностью.

Аналитики рынка ожидают стабилизации предложения на фоне регуляторных изменений

Наблюдатели рынка ожидают, что улучшения по регулированию маржинальных ETF помогут сохранить стабильность предложения. Ли Чжэ-вон, исследователь Yuanta Securities, заявил, что «если продолжится покупка на споте и фьючерсах со стороны иностранных инвесторов, чистый покупатель может сместиться от частных инвесторов, ориентированных на плечо, к более здоровому по структуре источнику предложения» и оценил, что «улучшения в системе маржинальных ETF — это также ожидаемый фактор в прогнозе состояния фондового рынка на этой неделе».

FAQ

Какую сумму депозита нужно иметь для одноакционных маржинальных ETF, начиная с 31 июля?
Начиная с 31 июля инвесторы должны поддерживать базовый депозит наличными в размере 30 млн вон, чтобы торговать одноакционными маржинальными ETF или ETN, привязанными к Samsung Electronics и SK Hynix. Требование выросло с предыдущих 10 млн вон, и принимаются только денежные депозиты — больше не учитываются замещающие ценные бумаги, такие как акции, ETF или облигации.

Почему южнокорейские власти ускорили внедрение более жёстких правил для ETF?
Финансовые власти ускорили внедрение с 19 августа до 31 июля, потому что, несмотря на меры, объявленные 16-го, волатильность рынка оставалась высокой. На прошлой неделе предохранители срабатывали в 4 из 5 торговых дней, а объём торгов одноакционными маржинальными и инверсными продуктами продолжал оставаться на повышенных уровнях по сравнению с общей рыночной активностью.