Южная Корея увеличивает требование к депозиту для маржинальных ETF на отдельные акции до 30 млн вон

Министерство экономики и финансов Республики Корея и Комиссия по финансовым услугам объявили 16-го числа, что базовое требование к депозиту для покупки single-stock leveraged ETF повысят с 10 млн вон до 30 млн вон, начиная с 5-го числа следующего месяца. С 19-го числа следующего месяца инвесторы должны держать на своих счетах 30 млн вон наличными, чтобы покупать single-stock leveraged продукты. Ужесточение регулирования происходит через 50 дней после запуска в стране первых single-stock leveraged ETF, поскольку чрезмерная концентрация инвестиций усилила волатильность на всем фондовом рынке. Двухэтапное внедрение направлено на то, чтобы сократить текущую капитализацию single-stock leveraged продуктов с 12 трлн вон до примерно 4–5 трлн вон.

Финрегуляторы внедряют правило депозита только наличными

В действующих правилах брокерские компании засчитывают 70% рыночной стоимости акций, ETF и облигаций как приемлемые депозиты. Инвестор, имеющий на счете акции или ETF на сумму 15 млн вон, получает кредит под депозиты в размере 10,5 млн вон. Начиная с 19-го числа следующего месяца это признание будет отменено, что потребует подготовить 30 млн вон или более наличными. Новое требование применяется не только к новым инвесторам, но и к действующим держателям single-stock leveraged ETF, совершающим дополнительные покупки. Ограничений при продаже нет. Брокерским компаниям запретят снижать планку депозитов для привилегированных клиентов. Правила также распространяются на single-stock leveraged продукты, котирующиеся за рубежом.

Бён Джэ-хо, директор Бюро по рынкам капитала в Комиссии по финансовым услугам, заявил, что «основная цель — в первую очередь сократить масштаб». Финансовые власти оценивают, что мера сократит капитализацию рынка single-stock leveraged ETF с текущих 12 трлн вон до примерно 4–5 трлн вон, то есть примерно на одну треть.

Торговая единица увеличится до 20 акций с ноября

С ноября инвесторам потребуется торговать единицами по 20 акций вместо текущей 1 акции. По состоянию на 15-е цена single-stock leveraged ETF на акции Samsung Electronics составляет 5,6% от цены акции Samsung Electronics, тогда как цена single-stock leveraged ETF на акции SK Hynix — 1% от цены акции SK Hynix. Когда торговая единица увеличится до 20 акций, эти доли вырастут до 112% и 20% соответственно. Брокерские компании напрямую приобретут оставшиеся акции у инвесторов, которые держат менее 20 акций. Обязательное предварительное обучение перед торговлей будет продлено с текущих 1 часа базового обучения и 1 часа продвинутого обучения до 1 часа базового обучения и 2 часов продвинутого обучения.

Капитализация выросла на 170% с запуска 27 мая

Single-stock leveraged продукты быстро расширялись по капитализации и торговому объему в короткий период, усиливая волатильность на внутреннем фондовом рынке. 16 single-stock leveraged продуктов, размещенных 27 мая с капитализацией 4,4 трлн вон, выросли до 11,9 трлн вон по состоянию на 15-е, то есть на 170%. Высокая волатильность приводила к частому обороту. Продукты, запущенные после значительного роста доли Samsung Electronics и SK Hynix в KOSPI, также нарастили распространение. В конце прошлого года капитализация этих двух компаний составляла 34% от общей капитализации KOSPI, но к 26 мая, когда были размещены single-stock leveraged продукты, эта доля расширилась до 49%.

Исключены из мер делистинг и снижение коэффициента плеча

Делистинг и снижение коэффициентов кредитного плеча, предложенные некоторыми наблюдателями, были исключены из данного пакета регулирования. Финансовые власти определили, что эти продукты не соответствуют требованиям делистинга с учетом таких факторов, как общие активы и показатели оборота. Также власти ожидали, что снижение коэффициента плеча с 2x до 1,5x может привести к смещению спроса на инвестиции в сторону зарубежных продуктов.

Шин Сэ-дон, заслуженный профессор экономики Сукмёнского женского университета, заявил, что «консенсус заключается в том, что повышение требований к депозитам и обучение не сдержит спрос», добавив, что «эффективными будут методы, снижающие привлекательность инвестиций, такие как снижение коэффициентов плеча, а затем постепенное восстановление их поэтапно».

FAQ

Какие изменения по депозитам объявили регуляторы Южной Кореи для single-stock leveraged ETF?

Министерство экономики и финансов Республики Корея и Комиссия по финансовым услугам объявили 16-го числа, что базовое требование к депозиту вырастет с 10 млн вон до 30 млн вон, начиная с 5-го числа следующего месяца, при этом требование «только наличные» в размере 30 млн вон вступит в силу с 19-го числа следующего месяца.

Насколько, по ожиданиям, сократится рынок single-stock leveraged ETF?

Финансовые власти оценивают, что текущая капитализация single-stock leveraged продуктов в размере 12 трлн вон сократится примерно до 4–5 трлн вон, то есть на примерно одну треть.

Когда изменится требование к торговой единице для single-stock leveraged ETF?

Начиная с ноября инвесторам потребуется торговать single-stock leveraged ETF единицами по 20 акций вместо текущего минимума 1 акции.