С января 2025 года правительство США с помощью трёх инструментов — прямого долевого участия, традиционных субсидий/кредитов и соглашений о выкупе продукции — стало акционером 26 компаний, охватывающих 9 секторов, включая редкоземельные металлы, полупроводники, квантовые вычисления, ядерную энергетику и сталь. Кредитный лимит Международной финансовой корпорации развития США (DFC) был расширен с 60 миллиардов до 205 миллиардов долларов в декабре 2025 года через Закон о модернизации и переутверждении DFC.
Три инструмента правительства США: прямое долевое участие, традиционные субсидии/кредиты и соглашения о выкупе продукции
Согласно официальным записям, текущая кампания по участию в промышленности использует три инструмента в комплексе: первый — прямое долевое участие через привилегированные акции, обыкновенные акции или варранты, что по своей природе отличается от спасения банков после финансового кризиса 2008 года; второй — традиционные субсидии и кредиты, продолжающие существующие инструменты промышленной политики; третий — соглашения о выкупе продукции и минимальные цены, когда правительство обязуется покупать определённую продукцию по гарантированной минимальной цене.
Типичный пример — MP Materials: Министерство обороны США вложило 400 миллионов долларов в привилегированные акции, получив 15% долю и став крупнейшим акционером, а также подписало долгосрочный контракт на выкуп всей продукции завода и 10-летнюю минимальную цену на NdPr (110 долларов за кг). Сочетание трёх инструментов означает, что правительство одновременно выступает в роли совладельца, соинвестора и гарантированного покупателя.
26 компаний в 9 секторах, совокупные инвестиции 23,9 миллиарда долларов
Согласно официальным записям, с запуска этого механизма в январе 2025 года список акционеров достиг 26 компаний, охватывающих 9 секторов, включая редкоземельные металлы, полупроводники, квантовые вычисления, ядерную энергетику и сталь, с совокупными инвестициями в 23,9 миллиарда долларов.
В настоящее время DFC уже осуществила сделки по долевому участию в акциях в сфере критических минералов, а также две сделки в здравоохранении и инфраструктуре, суммы и условия которых ещё не раскрыты. Министерство финансов также создало новый револьверный фонд акционерного капитала в 5 миллиардов долларов. При установленном законом лимите в 205 миллиардов долларов неиспользованный «пороховой запас» уже утверждённого Конгрессом капитала составляет 1,81 триллиона долларов? Внимание: 1,810 миллиарда? Проверка: 2 050 миллиардов - 239 миллиардов? Нет, в тексте сказано: неиспользованный объём 1 810 миллиардов долларов. 1 810 миллиардов = 1,81 триллиона. Но по правилам: 1810 миллиардов = 1,81 триллиона. В переводе следует сохранить "1,81 триллиона долларов". Однако в исходном тексте указано "1 810 亿美元"? Нет, в китайском "1,810亿美元" — это 1810亿 = 181 миллиард? Проверим: 1 миллиард = 10亿, значит 1810亿 = 181 миллиард. Ошибка? В исходном тексте: "已獲國會授權、尚未動用的火藥庫高達 1,810 億美元" — это 1810亿 = 181 миллиард. Да, верно. Значит 181 миллиард долларов. Правильно: 181 миллиард долларов.
Внимание к акциям «правительственной концепции»: D-Wave выросла на 33%, Rigetti на 30%
Согласно сообщениям, несколько акций, связанных с правительственным участием, показали значительные колебания в день объявления новостей: в день объявления новостей, связанных с квантовой сферой, акции D-Wave взлетели на 33%, Rigetti — на 30%; акции беспилотников также выросли более чем на 50% в отдельный день новостей.
Аналитик Moe On Margin предупреждает, что позитивные новости могли быть частично отражены в ценах акций. Кроме того, соглашения xLight и девяти квантовых компаний всё ещё находятся на стадии LOI (письма о намерениях) и ещё не завершены. Критики, включая Илона Маска, утверждают, что вместо участия правительства в конкретных компаниях ресурсы следует напрямую распределять среди населения; легитимность курса промышленной политики также вызывает разногласия внутри Вашингтона.
Следующие целевые сектора: робототехника, дроны и судостроение
Согласно аналитику Moe On Margin и официальным бюджетным данным, ниже приведены следующие целевые сектора, по которым ещё не заключены сделки, но которые уже вошли в политическую повестку:
Робототехника и передовое производство: министр торговли Лутник (Lutnick) уже встретился с генеральными директорами нескольких робототехнических компаний, ожидается, что в этом году появится специальный исполнительный указ.
Дроны: бюджет на военные дроны FY2027 составляет более 70 миллиардов долларов; Офис стратегического капитала Пентагона ведёт переговоры с Performance Drone Works, Unusual Machines, Neros Technologies о долевом и долговом сотрудничестве с целью снизить стоимость каждого ударного дрона примерно до 5 000 долларов.
Судостроение: бюджет ВМС на судостроение FY2027 составляет 65,8 миллиарда долларов; Закон SHIPS, Морской охранный трастовый фонд и Исполнительный указ 14372 требуют от подрядчиков обороны сохранять денежные средства, приостановить выплату дивидендов для приоритетного вложения в возобновление мощностей.
Второй этап критических минералов: стратегический резерв проекта Vault, добавление меди и металлургического угля, фонд страхования суверенных рисков; ADQ из ОАЭ продолжает участие.
Часто задаваемые вопросы
Сколько компаний в настоящее время приобрело правительство США через DFC и какой объём инвестиций?
Согласно официальным записям, с января 2025 года правительство США стало акционером 26 компаний в 9 секторах, инвестировав в общей сложности 23,9 миллиарда долларов; установленный законом лимит DFC был расширен до 205 миллиардов долларов, из которых неиспользованный утверждённый объём составляет около 181 миллиарда долларов.
Какие три инструмента использует правительство США для участия в капитале?
Согласно официальным записям, три инструмента: прямое долевое участие (через привилегированные акции, обыкновенные акции или варранты), традиционные субсидии и кредиты, а также соглашения о выкупе продукции и минимальные цены (правительство обязуется покупать определённую продукцию по гарантированной минимальной цене).
Почему следует быть осторожным, несмотря на значительный рост акций «правительственной концепции»?
Согласно сообщениям, несколько акций уже резко выросли в день объявления правительственной информации (D-Wave +33%, Rigetti +30%), позитивные новости могли быть частично отражены в ценах; кроме того, соглашения xLight и девяти квантовых компаний всё ещё находятся на стадии LOI и ещё не завершены, существует неопределённость в отношении возможного срыва сделок.
