Как сообщает 2 июня Bloomberg со ссылкой на данные японской компании TOTO — крупного производителя сантехники и санитарных изделий — прогноз по операционной прибыли группы в текущем году вырастет на 32% до 270 млрд иен, при этом вклад в прибыль полупроводниковых подразделений уже превысил 50%. Технический директор TOTO Ryosuke Hayashi подтвердил, что в предыдущем отчетном году капитальные затраты, связанные с полупроводниками, составляли лишь 11% от всех капзатрат, а в будущем эта доля превысит половину. За последний год акции TOTO удвоились.
Подтвержденные финданные: прибыль 270 млрд иен и «переворот» доли капзатрат
Согласно официально опубликованным TOTO цифрам:
Прогноз операционной прибыли на текущий год: 270 млрд иен, рост на 32% г/г, максимум за всю историю
Доля вклада прибыли полупроводникового сегмента: более 50% от общей прибыли группы
Доля капзатрат на полупроводники в прошлом отчетном году: 11%
Подтвержденная цель Hayashi: в будущем капзатраты, связанные с полупроводниками, будут превышать 50% от всех капзатрат
План инвестиций на 2028 финансовый год: около 300 млрд иен в мощности по полупроводниковой керамике и НИОКР
В ходе интервью Bloomberg Hayashi пояснил, что по мере завершения периодов расширения в США и Китае доля капзатрат в сегменте оборудования для жилья и в новом полупроводниковом бизнесе будет «перевернута».
Бизнес электростатических прижимов: глобальная позиция TOTO и технологический ров
Функция электростатического прижима заключается в том, чтобы в процессе производства чипов точно фиксировать кремниевые пластины на обрабатывающей платформе. Даже незначительные отклонения по теплопроводности способны вызвать деформацию пластин и напрямую снизить выход годных кристаллов. TOTO — второй в мире производитель электростатических прижимов. Эти прижимы особенно критичны для производства NAND flash-памяти, а NAND — ключевая микросхема памяти для моделей хранения весов данных и данных для инференса в AI дата-центрах.
Накопление материалов TOTO восходит к технологиям керамической глазури для унитазов, разработанным еще в 1980-х: противозагрязняющие, износостойкие и устойчивые к микрочастицам свойства были перенесены на полупроводниковые процессы, а затем была развита технология «аэрозольного осаждения тонких пленок». Полупроводниковый бизнес TOTO несколько лет стагнировал, но после части автоматизации в 2020 году его прибыльность и устойчивость циклов заметно улучшились. Аналитик SBI отмечает, что валовая маржа в передовом керамическом подразделении превышает 40%, что значительно выше, чем в основном сантехническом бизнесе.
В интервью Bloomberg Hayashi также добавил, что с распространением архитектуры chiplet и увеличением объемов использования «смолы и металла уже недостаточно», поэтому высокопроизводительная инженерная керамика сталкивается с новыми структурными потребностями.
Письмо Palliser Capital TOTO от февраля 2026 года: подтвержденные ключевые тезисы
Британская инвестиционная структура Palliser Capital в феврале 2026 года направила письмо в совет директоров TOTO, подтвердив следующие основные тезисы:
· Утверждается, что TOTO — это «акции ИИ-памяти, наиболее недооцененные и игнорируемые рынком»
· Валовая маржа в передовом керамическом сегменте превышает 40%, что намного выше, чем в сантехническом основном бизнесе; вклад в прибыль уже превзошел ключевую деятельность
· Требуется наращивать полупроводниковые инвестиции и активно объяснить рынку ценность этого направления
TOTO отказалась оценивать письмо Palliser, однако в ходе интервью Bloomberg Hayashi заявил, что компания создаст производственную среду «способную надлежащим образом удовлетворять спрос», а фокус капзатрат действительно будет смещен в сторону полупроводников.
Часто задаваемые вопросы
Какую роль в производстве чипов играют электростатические прижимы TOTO?
Электростатические прижимы используются для точной фиксации кремниевых пластин в процессе изготовления чипов на обрабатывающей платформе. Требования к точности очень высокие: даже небольшие отклонения по теплопроводности способны вызвать деформацию пластин и снизить выход годных. Технологический ров TOTO берет начало в инженерно-керамических материалах, накопленных с 1980-х годов, а также в технологии «аэрозольного осаждения тонких пленок». Подобные компетенции другие производители материалов не могут быстро воспроизвести.
Как распространение архитектуры chiplet усиливает спрос на полупроводниковый бизнес TOTO?
Архитектура chiplet — это подход, при котором несколько чипов с разными функциями упаковываются в одном корпусе. Сейчас это становится основной архитектурой для высокопроизводительных AI-чипов. В интервью Bloomberg Hayashi отметил, что рост использования chiplet означает: «смолы и металла уже не хватает», поэтому для высокопроизводительной инженерной керамики возникает новый пласт структурных потребностей.
Какие направления включают планы TOTO по полупроводниковым инвестициям до 2028 года?
Согласно официальному описанию TOTO, компания планирует вложить примерно 300 млрд иен в полупроводниковые мощности по керамике и НИОКР до 2028 финансового года. Hayashi подтвердил, что фокус капзатрат сместится в сторону полупроводников, однако подробности конкретных проектов расширения мощностей пока опубликованы не полностью.
