Truston требует, чтобы Taekwang Industrial пересмотрела план повышения стоимости и угрожает судебным иском

Truston Asset Management, крупнейший второй акционер Taekwang Industrial, 14 июля направила публичные письма акционерам руководству компании и независимым членам совета директоров, потребовав полного пересмотра плана повышения стоимости, объявленного в прошлом месяце. Truston охарактеризовала план Taekwang как «дефицитный отчёт» и предупредила, что невыполнение может привести к созыву внеочередного общего собрания и судебным искам. Этот шаг означает эскалацию кампании акционерной активности Truston, направленной на, как утверждается, 32 года замороженных дивидендов и структурную недооценку компании, торгующейся по уровню 0,22 от балансовой стоимости.

Truston требует сплит акций 5-к-1 и выплаты дивидендов 40% к 2030 году

Truston обязала руководство и независимый совет директоров предоставить письменные публичные ответы в течение 30 дней. Управляющая активами призвала независимый совет доказать, что он выполнял обещанную «роль надзора и мониторинга», а не действовал как «подписант» для предложений менеджмента. Truston потребовала раскрыть, оспорил ли совет первоначальный проект плана повышения стоимости, и проводил ли он углублённые обсуждения приемлемого финансового рычага по сравнению с «принципом бездолгового управления» компании.

Письмо акционера оспорило утверждение Taekwang о том, что недооценка связана с условиями отрасли и прибыльностью. Truston отметила, что ROE Taekwang Industrial на уровне 2,1% превышает среднеотраслевой показатель 1,8%, и заявила, что ключевая проблема — «отсутствие политики для акционеров» после 32 лет замороженных дивидендов. Согласно письму, три котируемые компании Taekwang Group сохраняли средний за 10 лет коэффициент дивидендных выплат 1,3%, тогда как не котируемые аффилированные структуры, принадлежащие контролирующей семье, выплачивали 33% — разница в десять раз. Truston потребовала конкретный план: повысить коэффициент дивидендных выплат с 10% в текущем году до 40% к 2030 году, чтобы соответствовать среднему уровню KOSPI.

По ликвидности Truston подчеркнула, что фактический свободный оборот Taekwang Industrial составляет примерно 230 000 акций — 1% от среднего по KOSPI, при этом дневная оборачиваемость ниже 0,2%, то есть в пять раз меньше среднего по KOSPI (1,15%). Управляющая активами назвала позицию компании о том, что «дефицит ликвидности не связан с внутренней стоимостью», отрицанием предназначения фондового рынка, и потребовала немедленного внедрения сплита 5-к-1 или выплаты дивидендов акциями.

Truston критикует использование казначейских акций для M&A как уничтожение ценности для акционеров

Truston отвергла план Taekwang Industrial зарезервировать свою 24,4% казначейских акций для целей M&A, назвав это «предлогом, чтобы избежать возврата средств акционерам». Акционер утверждал, что использование казначейских акций при PBR на уровне 0,22 раза эквивалентно выпуску новых акций по цене значительно ниже внутренней стоимости.

В письме приводятся недавние инвестиции в недвижимость на общую сумму 301,2 млрд вон за последние 2 года: покупка Dosan Park Building (20 млрд вон), штаб-квартира Heungkuk Life (51,2 млрд вон), Courtyard Marriott Namdaemun (50 млрд вон) и займы компании по девелопменту недвижимости, принадлежащей детям контролирующей семьи (180 млрд вон). Truston заявила: «Безрассудные траты денежных резервов на недвижимость при использовании казначейских акций на сумму 250 млрд вон в качестве предлога для размывания капитала акционеров — это самоопровержение и уничтожение текущей ценности для акционеров».

Truston предупреждает о внеочередном общем собрании и юридической проверке

Представитель Truston сообщил, что уровень последующих действий управляющая активами определит на основе ответов от руководства и независимого совета директоров. Он добавил: «Если вопросы останутся нерешёнными, мы рассмотрим все доступные варианты, включая созыв внеочередного общего собрания, и не исключаем юридическую проверку того, исполнили ли директора свои фидуциарные обязанности по статье 382-3 Коммерческого закона».

FAQ

Чего Truston Asset Management потребовала от Taekwang Industrial 14 июля?
Truston направила публичные письма акционерам с требованием полного пересмотра плана повышения стоимости Taekwang Industrial, объявленного в прошлом месяце. Управляющая активами потребовала письменные публичные ответы в течение 30 дней и от руководства, и от независимого совета, а также предупредила о возможном созыве внеочередного общего собрания и судебных исках, если требования не будут выполнены.

Почему Truston критикует дивидендную политику Taekwang Industrial?
Truston утверждает, что три котируемые компании Taekwang Group сохраняли средний за 10 лет коэффициент дивидендных выплат 1,3%, тогда как не котируемые аффилированные структуры, принадлежащие контролирующей семье, выплачивали 33% — разница в десять раз. Управляющая активами потребовала конкретный план: повысить коэффициент дивидендных выплат с 10% в текущем году до 40% к 2030 году.

Какие конкретные действия требует Truston в отношении ликвидности акций Taekwang Industrial?
Truston потребовала немедленного внедрения сплита акций 5-к-1 или выплаты дивидендов акциями, ссылаясь на то, что фактический свободный оборот Taekwang Industrial составляет примерно 230 000 акций, при этом дневная оборачиваемость ниже 0,2% — в пять раз меньше среднего по KOSPI (1,15%).