Vestas (VWS.DC), мировой производитель ветротурбин из Дании, как ожидается, сохранит улучшение показателей благодаря восстановлению заказов. Согласно Shinhan Investment & Securities, выручка Vestas во втором квартале оценивается в 4,417 миллиарда евро, что на 17,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а скорректированная операционная прибыль прогнозируется на уровне 184 миллионов евро, что представляет собой рост на 223,2%. Восстановление обусловлено продолжающимися поставками высокомаржинальной продукции и ростом средних отпускных цен (ASP). Предварительные заказы второго квартала составили 2,78 ГВт, что на 40% больше год к году, при этом WindPowerMonthly сообщает, что заказы за первое полугодие достигли как минимум 7,5 ГВт, что значительно выше прошлогодних 5,1 ГВт за аналогичный период. Отскок отчасти объясняется тем, что клиенты в США выполняют положения о безопасной гавани для получения налоговых льгот до установленного регулятором срока. Заказы на ветротурбины обычно концентрируются во втором полугодии, и аналитики отмечают, что динамика первого полугодия этого года ставит Vestas в более выгодное положение для достижения более сильных годовых результатов по сравнению с недавним снижением годовых заказов.
Прогноз результатов Vestas за второй квартал: оценка выручки и прибыли
Shinhan Investment & Securities прогнозирует выручку Vestas во втором квартале на уровне 4,417 миллиарда евро, что на 17,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при скорректированной операционной прибыли в 184 миллиона евро — рост на 223,2%. Скорректированная операционная маржа оценивается в 4,2%. Фирма объясняет ожидаемые результаты продолжающимися поставками высокомаржинальных турбин и ростом ASP. Shinhan отмечает, что результаты второго квартала, как ожидается, будут соответствовать рыночным ожиданиям после сильного первого квартала.
Тенденции восстановления заказов: данные второго квартала и первого полугодия
Предварительные заказы Vestas за второй квартал составили 2,78 ГВт, что на 40% больше год к году, по данным WindPowerMonthly. Shinhan Investment & Securities оценивает, что с учетом нераскрытых объемов, которые будут объявлены вместе с квартальной отчетностью, заказы второго квартала могут превысить 3 ГВт. Заказы первого полугодия достигли как минимум 7,5 ГВт по сравнению с 5,1 ГВт в первой половине предыдущего года. Годовые заказы снизились с 18,3 ГВт до 16,8 ГВт, а затем до 16,2 ГВт за последние годы, но динамика первого полугодия этого года указывает на разворот. Заказы на ветротурбины обычно концентрируются во втором полугодии из-за сезонности отрасли.
Восстановление рынка США под влиянием сроков налоговых льгот
Заказы в США восстановились до 2,1 ГВт в первом полугодии после снижения с 6,7 ГВт до 3,5 ГВт и 2,9 ГВт в последние годовые периоды. Аналитик Shinhan Investment & Securities Хам Хён До объяснил отскок тем, что клиенты стремятся выполнить положения о безопасной гавани, инвестируя 5% стоимости проектов до установленного срока для получения государственных налоговых льгот. Аналитик отметил, что портфель проектов наземной ветроэнергетики в США продолжает активно расширяться.
Мнения аналитиков: повышение рейтинга от JP Morgan и осторожность Morgan Stanley
JP Morgan добавил Vestas в свой «список положительных катализаторов» и повысил целевую цену с 216 до 251 датской кроны, сохранив рейтинг «выше рынка». Фирма сослалась на сильный рост портфеля проектов наземной ветроэнергетики в США и потенциал повышения годового прогноза в обновлениях по прибыли за второе полугодие. Morgan Stanley повысил целевую цену с 190 до 196 датских крон, но сохранил рейтинг «нейтральный». Barclays подтвердил рейтинг «продавать», отражая опасения по поводу оценки после недавнего роста акций и темпов восстановления рентабельности морской ветроэнергетики. Reuters сообщило, что Vestas представила результаты первого квартала выше ожиданий благодаря расширению производства морских ветротурбин, но предупредила о геополитических рисках и неопределенностях, связанных с пошлинами. Компания сохранила годовой прогноз: выручка 20–22 миллиарда евро и операционная маржа 6–8% без учета специальных статей.
Динамика акций и перспективы оценки
Акции Vestas закрылись на уровне 184,60 датской кроны на конец прошлого месяца, показав рост на 94,3% за год, с относительной доходностью 62,9% по сравнению с S&P 500 за тот же период. Shinhan Investment & Securities отметила, что оценочный коэффициент цена/балансовая стоимость (PBR) Vestas на 2027 год составляет 4,4x по сравнению с 8–9x во время предыдущих циклов роста заказов. Фирма заявила, что акции ветроэнергетических компаний обычно растут во втором полугодии, когда концентрируются заказы, и что рост прибыли в 2026 году теперь кажется определенным на основе текущих показателей. Аналитик Хам добавил, что ожидания второго полугодия, вероятно, будут отражены при объявлении результатов второго квартала.
FAQ
Каковы оценки результатов Vestas за второй квартал?
Shinhan Investment & Securities оценивает выручку Vestas во втором квартале в 4,417 миллиарда евро, что на 17,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, со скорректированной операционной прибылью в 184 миллиона евро (рост на 223,2%) и скорректированной операционной маржой 4,2%.
Почему заказы Vestas в США восстановились в первом полугодии?
Заказы Vestas в США восстановились до 2,1 ГВт в первом полугодии благодаря тому, что клиенты выполняют положения о безопасной гавани, требующие инвестирования 5% стоимости проектов до установленного регулятором срока для получения государственных налоговых льгот, по словам аналитика Shinhan Investment & Securities Хам Хён До.
Какова текущая точка зрения JP Morgan на акции Vestas?
JP Morgan повысил целевую цену Vestas с 216 до 251 датской кроны, сохранив рейтинг «выше рынка», ссылаясь на уверенное расширение портфеля проектов наземной ветроэнергетики в США и потенциал повышения годового прогноза в обновлениях по прибыли за второе полугодие.
