Основатель Wemade продает 39,33% доли компании NeoPulse по цене в 3 раза выше рыночной.

Основатель группы Wemade Пак Кван-хо сообщил 30 числа прошлого месяца о продаже своей полной доли в 39,33% в Wemade (13,35 миллиона акций) компании NeoPulse по цене 68 910 вон за акцию, на общую сумму 920 миллиардов вон — в три раза выше рыночной цены до раскрытия. Эта сделка вызвала дискуссию о премии за контроль над управлением, поскольку цена за акцию подразумевала оценку компании в 2,34 триллиона вон при экстраполяции на все выпущенные акции. Акции Wemade и её листингованных дочерних компаний WemadeMax и WemadePlay испытали двузначные процентные колебания в три из пяти торговых дней этого месяца, при этом Wemade достиг дневного лимита в 25 100 вон 1-го числа, прежде чем закрыться на уровне 18 670 вон 7-го числа. Премия — значительно превышающая типичную наценку в 30-50% при блочных сделках — вызвала спекуляции о недооценённости и покупательское давление на листингованные на Kosdaq компании группы. Отраслевые наблюдатели отметили, что низкая ликвидность акций малой капитализации на Kosdaq усиливает волатильность, в то время как исторически низкие коэффициенты цена/прибыль в игровом секторе усложняют оценку стоимости.

Пак Кван-хо продаёт 39,33% доли в Wemade компании NeoPulse по цене в 3 раза выше рыночной

Председатель совета директоров Wemade Пак Кван-хо раскрыл 30 числа прошлого месяца соглашение о передаче акций, по которому все 13 350 738 акций (39,33% выпущенных акций) передаются компании NeoPulse. Цена за акцию в 68 910 вон более чем в три раза превышала цену закрытия непосредственно перед объявлением. По данным Корейской биржи, блочные сделки с контрольными пакетами обычно имеют премию в 30-50% к рыночной цене для отражения стоимости контроля над управлением. Премия по сделке Wemade значительно превысила этот диапазон, что побудило участников рынка пересмотреть внутреннюю стоимость компании. Подразумеваемая оценка компании NeoPulse в 2,34 триллиона вон резко контрастировала с рыночной капитализацией Wemade в 633,8 миллиарда вон по состоянию на 7-е число.

Акции Wemade достигли дневного лимита, затем нивелировали рост

Акции Wemade взлетели до дневного лимита в 25 100 вон 1-го числа этого месяца, поднявшись с 19 330 вон в конце прошлого месяца. Впоследствии акции отыграли весь рост, закрывшись на уровне 18 670 вон 7-го числа. WemadeMax и WemadePlay повторили эту модель, достигнув дневных лимитов 1-го числа, а затем показав двузначные процентные снижения в последующие торговые дни. WemadeMax зафиксировал совокупный рост в 51,82% за месяц по состоянию на 7-е число. Данные о рыночной капитализации от Корейской биржи показали, что Wemade составляла 633,8 миллиарда вон, WemadeMax — 418,6 миллиарда вон, а WemadePlay — 64,8 миллиарда вон на 7-е число. Все три компании зафиксировали двузначные процентные движения в три из первых пяти торговых дней месяца.

График платежей NeoPulse и сроки передачи прав собственности

NeoPulse выплатила 92 миллиарда вон (10% от общей суммы сделки) 30 числа прошлого месяца. Оставшийся баланс в размере 828 миллиардов вон должен быть выплачен 30 октября этого года, согласно соглашению о передаче акций, раскрытому Wemade. Сделка приведёт к смене крупнейшего акционера Wemade с Пака Кван-хо на NeoPulse после завершения окончательного платежа. Приток капитала, связанного с Китаем, и последующая масштабная реструктуризация управления, как ожидается, будут поддерживать волатильность цен акций в ближайшей перспективе, согласно анализу рынка ценных бумаг, цитируемому в источнике.

Аналитики рынка предостерегают от интерпретации премии

Представитель финансовой инвестиционной индустрии заявил, что инвесторам следует проявлять осторожность при рассмотрении премий за контроль над управлением как отражения внутренней стоимости компании. Чиновник отметил, что большинство отечественных игровых акций торговались с исторически низкими коэффициентами цена/прибыль в течение длительного периода, что указывает на необходимость мониторинга отраслевых настроений инвесторов. Заявление представителя касалось риска покупок на импульсе, основанных исключительно на премии, наблюдаемой в сделке Пака Кван-хо. Свойственная акциям малой капитализации на Kosdaq низкая ликвидность усиливает ценовые колебания, что требует повышенного управления рисками, согласно источнику.

Часто задаваемые вопросы

Какую долю в Wemade Пак Кван-хо продал компании NeoPulse?
Пак Кван-хо продал свою полную долю в 39,33% в Wemade, состоящую из 13 350 738 акций, компании NeoPulse по цене 68 910 вон за акцию на общую сумму сделки в 920 миллиардов вон.

Когда NeoPulse должна выплатить оставшийся баланс за долю в Wemade?
NeoPulse выплатила 10% суммы сделки (92 миллиарда вон) 30 числа прошлого месяца. Оставшиеся 828 миллиардов вон подлежат выплате 30 октября этого года, согласно соглашению о передаче акций.

Почему акции Wemade испытали высокую волатильность в этом месяце?
Акции Wemade достигли дневного лимита в 25 100 вон 1-го числа этого месяца после того, как продажа доли Паком Кван-хо по цене в три раза выше предыдущей рыночной вызвала спекуляции о недооценённости. Впоследствии акции отыграли рост, закрывшись на уровне 18 670 вон 7-го числа, что отражает ограничения ликвидности акций малой капитализации на Kosdaq и продолжающиеся дискуссии о премии по сделке.