Гонки на IPO среди двух гигантов ИИ — Anthropic опережает с подачей документов, почему OpenAI оказался в затруднительном положении?

В июне 2026 года Anthropic тайно подала черновик регистрационного заявления S-1 в SEC. Цель — выйти на биржу уже в октябре 2026 года. А вот OpenAI, ранее считавшийся главным претендентом на звание «первой компании ИИ на IPO», в этот момент оказался в сложной ситуации — он продолжает готовить свои документы совместно с банкирами, но дата выхода на рынок может быть отложена до 2027 года.

Быстрый ход Anthropic: после раунда финансирования серии H сразу подает документы

Стратегия выхода Anthropic на биржу оказалась очень точной. За несколько дней до подачи IPO он завершил раунд финансирования серии H на сумму 65 миллиардов долларов, после которого оценка компании достигла 965 миллиардов долларов, превзойдя оценку OpenAI в 852 миллиарда долларов. Такой «немедленный» подход к подаче документов интерпретируется рынком как ясный сигнал: Anthropic хочет сделать этот раунд последним частным финансированием, после чего сразу выйти на публичный рынок.

Доходные показатели также поражают воображение. К концу мая 2026 года годовая выручка Anthropic достигла 47 миллиардов долларов, тогда как к концу 2025 года этот показатель составлял всего 9 миллиардов долларов. Инструмент программирования Claude Code стал самым быстрорастущим продуктом в истории компании: за шесть месяцев после выхода на рынок его годовая выручка превысила 1 миллиард долларов, а к февралю 2026 года достигла более 2,5 миллиардов долларов. Anthropic также прогнозирует получение положительного денежного потока в 2027–2028 годах.

Затруднения с оценкой и внутренние разногласия OpenAI

В отличие от этого, путь OpenAI на биржу кажется тернистым. Уже в октябре 2025 года Reuters сообщил о планах подать заявку на IPO во второй половине 2026 года и выйти на биржу в 2027 году с оценкой до 1 триллиона долларов. Однако с тех пор никаких существенных продвижений не произошло. Исследования показывают, что в период выхода на IPO компании часто собираются группами, и компании, выходящие позже, показывают худшие результаты по сравнению с ранними. Еще более тревожным является пример Lyft и Uber 2019 года — Lyft, меньшая по размеру компания, вышла первой, но ее акции показали слабый результат, что негативно сказалось на IPO Uber через два месяца, вынудив его снизить целевую оценку.

Кроме того, основатель Issuer Network отметил: «Кислород в комнате ограничен. SpaceX привлечет значительные средства, и вторая компания, вышедшая на биржу, будет в более выгодной позиции, чем третья». Если OpenAI выйдет на биржу после SpaceX и Anthropic, ему придется столкнуться с размыванием капитала и усталостью инвесторов.

Мое мнение: на данный момент Anthropic уже опередила в гонке на IPO, вероятность выхода — около 69%; у OpenAI — около 72%, но вероятность выхода в 2026 году снижается. Главное — какая компания сможет первой доказать рынку устойчивость и прибыльность своей бизнес-модели ИИ.

#Polymarket每日热点