2026 年 7 月 17 日 15:00（UTC+8），Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI（OPENAI）認購窗口正式關閉。這場為期 48 小時的認購活動，最終以累計申購金額突破 2.6 億美元、認購率達 1301.94% 的數據收官。
本期 OPENAI 資產憑證總配額約為 2,000 萬美元，共發行 27,700 份資產憑證，每份定價 722 美元。以 2.6 億美元的申購金額對應 2,000 萬美元的供給規模計算，市場需求超出可用配額逾 13 倍。這一數據使 OpenAI 第二期 Pre-IPOs 成為 Gate 平台上迄今競爭最為激烈的 Pre-IPO 發行之一。
認購數據全景：雙幣池結構與超額倍數的量級確認
Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 項目支援 USDT 與 GUSD 雙幣種認購。根據認購期間（2026 年 7 月 15 日至 7 月 17 日）的平台數據，兩個幣種池呈現出差異化的參與熱度與資金分布格局。
認購開啟後，前 24 小時認購詳情如下：
USDT 池的累計申購金額達 1.78 億美元，認購進度為 1,270%。USDT 池分配總量為 19,390 份 OPENAI 資產憑證，占總量的 70%。以 1.78 億美元的申購金額計算，USDT 池的名義申購倍數超過 12 倍。
GUSD 池的累計申購金額達 4,860 萬美元，認購進度為 810%。GUSD 池分配總量為 8,310 份 OPENAI 資產憑證，占總量的 30%。以 4,860 萬美元的申購金額計算，GUSD 池的名義申購倍數約為 8 倍。
雙池合計方面，USDT 與 GUSD 雙幣池累計申購金額合計約 2.266 億美元（認購開啟約 24 小時後的數據），對應整體認購進度約為 1,130%（以總配額約 2,000 萬美元為基數計算）。
至認購窗口最終關閉時，累計申購金額進一步突破 2.6 億美元，最終認購率定格在 1301.94%。
雙幣池的資金分布顯示，USDT 池承載了絕大部分的申購需求，占總申購金額的約 78.6%（1.78 億美元/ 2.266 億美元），而 GUSD 池占總申購金額的約 21.4%。這一分布結構既反映了 USDT 作為穩定幣市場主導幣種的流動性優勢，也表明 GUSD 作為 Gate 生態內的穩定幣工具，在 Pre-IPO 場景中已形成獨立的需求基礎。
認購熱度的演進軌跡：從 1 小時到 48 小時的量級躍遷
將認購期間不同時間節點的數據進行對比，可以清晰觀察到市場參與熱度的演進路徑。
認購開啟後 1 小時（2026 年 7 月 15 日），累計申購金額即突破 1.48 億美元，超額申購率達到 639.39%。這意味著在認購啟動後的第一個小時內，市場需求已超過總配額 6 倍以上。
認購開啟約 24 小時後（截至 7 月 16 日），雙池合計申購金額達到 2.266 億美元，整體認購進度約 1,130%。從 1.48 億美元到 2.266 億美元的增量中，USDT 池貢獻了約 3,000 萬美元的增長，GUSD 池貢獻了約 4,860 萬美元。
認購窗口 最終關閉時（7 月 17 日 15:00 UTC+8），累計申購金額突破 2.6 億美元，最終認購率定格在 1301.94%。
從 1 小時到 48 小時的時間序列數據揭示了一個關鍵資訊：認購熱度並未在首小時集中釋放後迅速衰減，而是在後續 47 小時內持續累積了超過 1.1 億美元的增量申購資金。這表明市場對 OpenAI 資產憑證的需求具有持續性，而非單純的短期 FOMO（錯失恐懼）驅動。
分配機制與參與門檻：結構性設計的邏輯分析
Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 的分配採用 「每小時平均鎖倉金額」 作為核心依據。系統以小時為單位計算每位用戶的平均鎖倉金額，並與項目整體平均總認購金額進行比較以確定分配權重。這一機制從結構上激勵早期承諾與持續持倉——用戶參與越早、鎖倉時間越長，分配權重越高。
從資金門檻來看，Gate 數位化 Pre-IPOs 機制將最低參與門檻降至 100 USDT 或 100 GUSD。傳統 Pre-IPO 投資單筆交易通常在數百萬美元級別，且通常要求投資者通過「合格投資者」審核。Gate 透過將 Pre-IPO 權益進行代幣化封裝，在資金門檻和身分門檻兩個維度上實現了結構性突破。
此外，本期認購免除了隱含交易費與託管費。認購期間，參與者還可透過持有 GUSD 享受 3.8% 的年化鑄造收益。
資產憑證的產品屬性是需要特別關注的結構性要素。透過 Gate 發放的 OPENAI 資產憑證屬於 Mirror Notes（鏡像票據），旨在透過合規產品結構讓投資者獲得對 OpenAI 的敞口，但並不代表對 OpenAI 的實際股權所有權。持有者不會獲得投票權、股東特權或公司本身的直接所有權。理解這一產品結構差異，是評估 Pre-IPO 投資風險的前提。
解鎖時間表與盤前交易啟動
OPENAI 資產憑證採用 分三期按比例解鎖 的機制：
- 第一期：2026 年 7 月 17 日 19:00（UTC+8），解鎖 25%
- 第二期：2026 年 8 月 17 日，解鎖 35%
- 第三期：2026 年 9 月 17 日，解鎖 40%
這種分階段解鎖的時間表設計，旨在避免一次性將全部供給釋放到市場中。透過將流動性隨時間分散，市場可以建立更均衡的價格發現過程，而非在單一時間點承受集中的賣壓。
第一期解鎖完成後，OPENAI 資產憑證已於 2026 年 7 月 20 日 16:00（UTC+8）在 Gate 平台開啟盤前交易。交易對為 OPENAI/USDT，支援 7×24 小時交易。盤前交易的啟動標誌著價格發現進程的正式開始——買家和賣家將透過實際交易，決定市場對 OpenAI 早期敞口的定價。
OpenAI 上市背景與估值參照
OpenAI 的上市進程是理解本期 Pre-IPO 認購熱度的宏觀背景。2026 年 6 月，OpenAI 已向美國 SEC 秘密遞交 S-1 招股草案，正式啟動上市籌備。
在估值層面，OpenAI 於 2026 年 3 月的私募融資中完成 1,220 億美元承諾資本融資，投後估值達 8,520 億美元，成為全球估值最高的未上市科技企業。基於 Gate 的 OPENAI 資產憑證定價（722 美元/份）及約 12.3–12.4 億股的參考總股本計算，OpenAI 的隱含市值約為 8,950 億美元。
然而，OpenAI 的 IPO 時間表在 2026 年 7 月出現了明顯的不確定性。市場最初預期 OpenAI 最快於 2026 年下半年完成 IPO，但進入 7 月後，預期普遍轉向 2027 年上半年。估值分歧是推遲的核心原因——OpenAI 首席執行官薩姆·奧特曼堅持 1 兆美元的 IPO 估值目標，而華爾街機構給出的估值區間普遍在 6,000 億至 7,000 億美元。
此外，OpenAI 「高增長、高虧損」的經營模式也在影響上市決策——2026 年第一季度，OpenAI 營收達 57 億美元，同比增長 300%，但經營虧損高達 93 億美元。推遲上市可以爭取更多時間擴大營收規模，為兆美元估值目標提供更扎實的財務支撐。
在這一背景下，Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 的 1301.94% 認購率，反映了市場對 OpenAI 上市前景的強烈關注，以及投資者在正式 IPO 之前尋求早期敞口的迫切需求。
總結
Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI（OPENAI）認購已於 2026 年 7 月 17 日正式結束。核心數據總結如下：
- 總配額：約 2,000 萬美元（27,700 份資產憑證，每份 722 美元）
- 累計申購金額：突破 2.6 億美元
- 最終認購率：1301.94%（需求超出供給逾 13 倍）
- 雙幣池分布：USDT 池 1.78 億美元（1,270%），GUSD 池 4,860 萬美元（810%）
- 認購時間：2026 年 7 月 15 日 15:00 至 7 月 17 日 15:00（UTC+8），共 48 小時
- 分配機制：每小時平均鎖倉金額權重分配
- 解鎖機制：三期按比例解鎖（25% / 35% / 40%）
- 盤前交易啟動：2026 年 7 月 20 日 16:00（UTC+8）
1301.94% 的認購率表明，市場對 OpenAI 這一全球估值最高的人工智慧企業的早期投資機會，存在遠超供給的強勁需求。這一數據也反映了 Pre-IPO 投資工具在降低資金門檻和身分門檻後，對更廣泛投資者群體的吸引力。隨著 OPENAI 資產憑證進入盤前交易階段，市場將進入真正的價格發現過程——流動性、投資者情緒與供需關係將共同決定這一資產的市場定價。
常見問題（FAQ）
Q1：OPENAI 資產憑證是什麼？是 OpenAI 的股票嗎？
OPENAI 資產憑證屬於 Mirror Notes（鏡像票據），旨在透過合規產品結構讓投資者獲得對 OpenAI 的敞口，但並不代表對 OpenAI 的實際股權所有權。持有者不會獲得投票權、股東特權或公司本身的直接所有權。
Q2：本期 OpenAI Pre-IPOs 的總配額是多少？
本期總配額約為 2,000 萬美元，共發行 27,700 份 OPENAI 資產憑證，每份定價 722 美元。
Q3：最終認購數據是多少？
累計申購金額突破 2.6 億美元，最終認購率達 1301.94%，市場需求超出可用配額逾 13 倍。
Q4：認購採用什麼分配機制？
分配採用「每小時平均鎖倉金額」作為依據——系統以小時為單位計算每位用戶的平均鎖倉金額，與項目整體平均總認購金額進行比較以確定分配權重。用戶參與越早、鎖倉時間越長，分配權重越高。
Q5：OPENAI 資產憑證的解鎖時間表是怎樣的？
分三期按比例解鎖：第一期 2026 年 7 月 17 日解鎖 25%，第二期 2026 年 8 月 17 日解鎖 35%，第三期 2026 年 9 月 17 日解鎖 40%。
Q6：盤前交易什麼時候開始？
OPENAI/USDT 盤前交易於 2026 年 7 月 20 日 16:00（UTC+8）正式啟動，支援 7×24 小時交易。
Q7：OpenAI 目前的估值水平如何？
OpenAI 於 2026 年 3 月的私募融資中投後估值達 8,520 億美元。基於 Gate 的資產憑證定價（722 美元/份）計算，隱含市值約為 8,950 億美元。
Q8：Pre-IPO 投資有哪些風險需要注意？
Pre-IPO 投資涉及多項風險，包括但不限於：資產憑證並非實際股權、私營公司估值存在不確定性、IPO 時間表可能調整、盤前交易價格波動，以及解鎖機制帶來的流動性分階段釋放等。投資者應在充分了解產品結構後自行評估風險。
