2026年加密產業，現實世界資產（RWA）代幣化已從早期的概念驗證階段全面邁入規模化落地週期。根據零壹財經發布的《RWA市場半年報（2026H1）》顯示，截至2026年6月30日，不含穩定幣的公開分發RWA市場規模已達到326.5億美元，較2026年初成長約50.7%。RWA資產持有人數量從年初的57.9萬增至94.7萬，半年成長約63.6%。另據RWA.xyz數據顯示，截至2026年7月初，鏈上可自由交易的RWA價值約為335億美元，較一年前的約118億至141億美元成長近三倍。
這一成長並非孤立事件。從貝萊德到摩根大通等傳統金融巨頭，已將RWA代幣化從試點項目推進至生產階段。貝萊德旗下的BUIDL基金規模已達25億至29億美元，並於2026年2月透過UniswapX實現鏈上交易。摩根大通則透過Onyx部門探索基於區塊鏈的代幣化私募股權與貨幣市場份額。DTCC正與包括貝萊德、高盛、摩根大通在內的50多家公司試點代幣化證券交易，預計於2026年10月正式上線。
然而，規模擴張的背後也暴露出結構性挑戰。根據BeInCrypto Intelligence與RWA.xyz聯合發布的報告顯示，在價值超過10萬美元的1,289個代幣化資產中，有910個資產一週內沒有任何鏈上轉帳，涉及總價值達329億美元。這意味著超過一半的代幣化資產處於「沉睡」狀態，資產上鏈並不等於市場形成。目前約270億美元的RWA資產管理規模中，僅有約27億美元真正進入了借貸市場並被用作抵押品，超過90%的RWA資產尚未與DeFi生態產生實質性互動。
正是在這樣的產業背景下，專注於RWA代幣化的機構級Layer-1區塊鏈項目MANTRA，正試圖回答一個關鍵問題：如何讓代幣化資產從「鏈上數位證書」轉變為真正可流通、可組合、可生息的金融工具？
傳統金融資產的「三重困境」
理解MANTRA的價值定位，首先需要回到傳統金融資產的底層痛點。房地產、債券、大宗商品、基金份額這四大類資產，構成全球財富的絕對主體，但其在傳統金融體系中的流轉效率長期受制於三個核心瓶頸。
流動性限制是其中最突出的問題。以房地產為例，一套物業從掛牌到完成交易往往需要數月甚至更久，交易摩擦成本高，資產持有人難以在短期內實現價值變現。私募股權基金通常設有5至10年的鎖定期，投資人在基金存續期間幾乎無法退出。即便是在公開市場交易的債券，其流動性也高度依賴市場深度與做市商報價，中小投資人往往面臨較大的買賣價差。
交易效率不足則體現在結算週期與操作流程兩個層面。傳統證券交易通常需要T+2甚至更長的結算時間，跨境交易還涉及多重中介、外匯兌換與時區差異。每一筆交易背後，都需要託管行、過戶代理、清算機構等多方參與，流程冗長且成本高昂。
全球參與門檻較高是第三個核心制約。許多優質資產類別——如頂級商業房地產、私募信貸基金、機構級債券——往往設有較高的最低投資額，將大量零售投資人拒之門外。即便資金門檻達標，跨境投資人還需面對複雜的KYC流程、稅務合規要求以及不同司法管轄區的法律差異。
這些結構性痛點並非新問題，但在傳統金融框架內，解決方案始終受限於基礎設施的固有邊界。區塊鏈技術的出現，為這些問題提供了全新的解決路徑。
區塊鏈代幣化的三層價值重構
區塊鏈技術對傳統資產的價值重構，可拆解為三個遞進層次：技術層、經濟層與制度層。
技術層的核心是智能合約與數位憑證。透過將資產的所有權映射為鏈上數位代幣，智能合約可自動執行交易、分紅、清算等操作，無需人工中介逐筆干預。數位憑證則解決了傳統資產確權過程中的資訊不對稱問題——鏈上紀錄不可竄改、可追溯，任何持有人都能獨立驗證資產的所有權歷史與合規狀態。
經濟層的價值體現在流動性與可及性的提升。代幣化將原本不可分割的資產拆分為標準化單位，使投資人可按需配置，降低單筆投資的資金門檻。同時，7×24小時的鏈上交易打破傳統金融市場的時段限制，全球投資人可在任何時間進行買賣。據2026年上半年數據，代幣化股票持有人數已從年初的12.2萬增至39.5萬，成為RWA市場最重要的用戶增長入口。
制度層的價值則更為深遠。區塊鏈的透明性為資產交易提供可審計的公共帳本，每一筆鏈上轉帳都留下不可竄改的紀錄，這在一定程度上降低資訊不對稱與代理成本。對於監管機構而言，鏈上數據的可追溯性也為合規審查提供新的技術工具。
MANTRA：連結傳統金融與區塊鏈的基礎設施層
在上述邏輯框架下，MANTRA的定位變得清晰——它不是一個單純的代幣發行平台，而是一條為合規RWA代幣化量身打造的機構級Layer-1區塊鏈。
技術架構：專為合規金融設計的Layer-1
MANTRA基於Cosmos SDK建構，支援MultiVM多虛擬機架構。這意味著開發者可使用不同虛擬機環境部署智能合約，包括EVM相容性使基於以太坊的應用能順利運行，CosmWasm支援更靈活安全的智能合約開發，以及IBC互操作性實現整個Cosmos生態系統的跨鏈資產轉移。
使MANTRA區別於許多傳統DeFi鏈的核心設計原則是：支援許可型應用的無許可基礎設施。區塊鏈本身保持開放與去中心化，但處理現實世界資產的應用可在必要時包含合規控制。這種結構讓生態系統可支援身分驗證系統、機構合規標準與監管報告要求。
在處理代幣化證券、信貸產品或受監管的投資基金時，這些能力尤為重要。MANTRA透過整合基於去中心化身分識別（DID）的身分框架，允許用戶持有可驗證的憑證而無需在鏈上洩露不必要的個人資訊。這使得符合KYC與AML標準的金融活動、對受監管資產池的許可存取，以及機構投資人的入駐成為可能。
產品矩陣：從發行到流通的完整工具鏈
MANTRA已開發完整的RWA工具套件，包括數位身分系統、合規系統MANTRA Guard、代幣管理系統MTS、去中心化交易所與流動性高效排放協議。這些模組協同運作，使RWA代幣化資產能在合規框架下有效管理與流通。
2026年3月的協議升級與1:4非稀釋性代幣拆分後，生態系統從OM代幣過渡至MANTRA，使代幣身分直接與區塊鏈網路保持一致。這一變化標誌著項目從「DAO結構」向「鏈原生結構」的戰略轉型。
在穩定幣層面，MANTRA與通用穩定幣公司M0合作推出MANTRA USD，這是一款專為代幣化RWA設計的穩定幣。此舉旨在為RWA交易提供專屬的結算層與鏈上流動性底座。
生態進展：從十億美元協議到戰略收購
MANTRA在生態建設方面已有實質進展。2025年初，MANTRA與杜拜投資集團DAMAC Group簽署價值10億美元的協議，將DAMAC多元化投資組合中的房地產、酒店、資料中心等資產整合至MANTRA區塊鏈上進行代幣化。
2026年1月，Element NFT Marketplace完成與MANTRA Chain的整合，進一步打通RWA代幣化與NFT生態間的橋樑。MANTRA Chain作為一條相容EVM的Layer-1區塊鏈，專為現實世界資產代幣化設計，為開發者、創作者與機構參與者提供合規的基礎設施。
2026年5月，MANTRA與戰略投資方Inveniam Capital Partners共同推出NVNM Chain——一條基於MANTRA Chain建構的專用Layer-2區塊鏈，旨在為私營市場資產資料的加密證明提供錨定，面向機構金融與AI驅動系統。
2026年6月，Inveniam Capital Partners宣布已達成協議收購MANTRA及其關聯實體，預計交易將於2026年第三季完成。此次收購建立在Inveniam於2025年8月對MANTRA作出的2,000萬美元戰略投資基礎之上。根據協議，MANTRA的品牌、團隊與核心產品——包括MANTRA Chain、MANTRA代幣、MANTRA Finance與mantraUSD——將持續營運。
這一收購的意義在於，將MANTRA的區塊鏈基礎設施與Inveniam的私人市場資料能力結合，目標是為全球私人市場生態系統的資產持有人與機構投資人提供數位私人市場服務。如Inveniam Capital Partners執行長Patrick O’Meara所言：「我們相信，受監管的區塊鏈基礎設施與可供AI使用的私營市場資料屬於同一套技術堆疊。」
從「代幣化」到「金融化」：MANTRA面臨的挑戰與機遇
儘管MANTRA在技術與生態層面已取得顯著進展，但整個RWA賽道仍面臨從「資產發行」到「市場建設」的關鍵轉型。
目前最突出的挑戰是流動性不足。如前所述，超過一半的代幣化資產處於週度零活躍狀態。將資產上鏈只是完成數位化表達的第一步，一個代幣需要有買家願意購買、賣家願意出售、做市商提供深度，才能形成有效的價格發現與交易市場。目前大量RWA代幣缺乏這些要素。
第二個挑戰是與DeFi生態的深度整合。若代幣化資產無法被用作抵押品、無法參與借貸、無法產生收益策略，那麼本質上只是鏈上的「數位證書」。目前超過90%的RWA資產尚未與DeFi生態產生實質性互動。
第三個挑戰是監管的不確定性。多數司法管轄區仍要求證券使用傳統的託管人、過戶代理與中介機構。對於私人信貸或房地產等資產，其底層的收入流——利息支付、租金收入——均在傳統金融系統中產生，將這些現金流完全上鏈需與銀行系統、支付處理商與稅務基礎設施整合。
MANTRA的差異化優勢正是在於其從一開始就圍繞合規與機構需求設計架構，而非事後補強。其基於DID的身分框架、許可型應用的支援，以及對監管報告要求的適配，使其在應對上述挑戰時具備先發優勢。
結語
2026年RWA市場正處於一個微妙的轉折點。一方面，326.5億美元的市場規模與近三倍的年度成長證明這條賽道的巨大潛力；另一方面，56%的資產休眠率與僅10%的DeFi滲透率也提醒市場參與者：代幣化本身不是終點，真正的價值在於讓代幣化資產在鏈上「活起來」。
MANTRA的定位——作為連結傳統金融資產與區塊鏈世界的基礎設施層——恰好卡在這個關鍵節點上。它不試圖取代傳統金融，而是專注於將現有金融流程數位化並加以改進。在被Inveniam收購後，MANTRA的區塊鏈基礎設施將與私人市場資料與AI能力進一步融合，這可能為RWA從「代幣化」走向「金融化」提供一條可驗證的路徑。
對於關注RWA賽道的投資人與從業者而言，MANTRA的發展軌跡提供了一個觀察窗口：當機構資本、合規基礎設施與區塊鏈技術在同一技術堆疊上運行時，現實世界資產上鏈的故事，或許才剛剛進入正篇。
FAQ
問：MANTRA是什麼？
MANTRA是一條專為現實世界資產代幣化設計的機構級Layer-1區塊鏈，基於Cosmos SDK建構，相容EVM與CosmWasm。其目標是為傳統金融資產的鏈上發行、管理與交易提供合規基礎設施，連結傳統金融與去中心化金融。
問：RWA代幣化市場規模有多大？
截至2026年6月30日，不含穩定幣的公開分發RWA市場規模達到326.5億美元，較年初成長約50.7%。若計入已承諾代幣化但尚未可自由交易的資產，整體規模更為龐大，相關數據約為3,450億美元。
問：MANTRA與其他公鏈有何不同？
MANTRA的核心差異在於其「支援許可型應用的無許可基礎設施」設計理念。區塊鏈本身保持開放，但處理RWA的應用可嵌入合規控制，包括身分驗證、KYC/AML與監管報告功能，使其能滿足機構級資產的合規要求。
問：Inveniam收購MANTRA意味著什麼？
Inveniam Capital Partners於2026年6月宣布收購MANTRA，交易預計於第三季完成。此次收購將MANTRA的區塊鏈基礎設施與Inveniam的私人市場資料與AI能力整合，旨在為全球私人市場生態系統提供數位化的資產基礎設施。
問：RWA代幣化的主要風險有哪些？
目前主要風險包括：代幣化資產流動性不足（56%的資產週度零活躍）、與DeFi生態整合有限（僅約10%的RWA價值流入DeFi協議）、以及監管不確定性——多數司法管轄區仍要求傳統託管與中介機構參與，鏈下依賴仍構成對手方風險。
