2025年3月，美國總統川普簽署第14233號行政命令，正式啟動「戰略比特幣儲備」計畫。這項被業界稱為「數位諾克斯堡」的構想，旨在將聯邦政府透過刑事與民事沒收程序取得的比特幣整合為永久性國家儲備資產。然而，16個月後的今天，這項計畫仍停留在研議階段。財政部與商務部之間的管轄權爭奪、法律授權的根本性質疑，以及國會立法的政治變數，共同構成了白宮比特幣戰略儲備的「不可能三角」。
行政命令與立法提案之間為何存在斷裂
行政命令雖然為戰略比特幣儲備提供了政治層面的啟動信號，但無法取代法律的完整效力。白宮加密貨幣顧問 Patrick Witt 在2026年4月參加比特幣大會時公開承認，川普的行政命令不具備法律完整效力，必須依賴國會立法才能正式啟動比特幣儲備。
行政命令的核心內容是：禁止出售政府透過刑事與民事沒收程序取得的比特幣，將其存入由財政部管理的專用儲備中，並指示財政部與商務部制定「預算中性」的比特幣收購策略。所謂「預算中性」，即在不增加稅收、不擴大赤字、不承擔新的國家債務義務的前提下擴展儲備。
但行政命令的侷限在於：它只能約束行政分支的內部行為，無法為儲備的長期存續提供制度保障。下一屆政府可以透過新的行政命令將其推翻，這種政策不確定性正是立法者試圖透過成文法加以解決的核心問題。
財政部為何無法直接接管比特幣儲備
法律授權問題是戰略比特幣儲備面臨的首要障礙。根據彭博社援引知情人士的報導，美國財政部是否具備合法管理比特幣儲備的法律能力，已引發內部官員的質疑。
問題的本質在於：美國財政部的法定職責範圍是否涵蓋將比特幣作為聯邦儲備資產進行長期託管。比特幣既不是法定貨幣，也不是傳統意義上的大宗商品或證券，其法律定性本身仍存在爭議。財政部現有的法律授權框架主要圍繞美元、國債和傳統金融資產構建，將一種去中心化的加密資產納入國家儲備管理，缺乏明確的法律依據。
此外，比特幣的高波動性也引發了政府內部的討論——能否「無限期」持有如此高波動性的資產。比特幣在2025年10月曾觸及126,080美元的歷史高點，而截至2026年7月已回落近50%。彭博社分析指出，若美國政府在川普首次呼籲時以93,000美元的價格採購，目前已產生約三分之一的帳面虧損。
商務部為何成為儲備管理權的替代方案
在法律授權問題浮現後，討論已轉向將戰略比特幣儲備置於商務部的管轄之下。這一轉向反映出美國政府內部對儲備管理架構的重新評估。
商務部的優勢在於其管轄範圍涵蓋國際貿易、技術政策與經濟發展等領域，在管理新型資產類別方面可能擁有更靈活的法律空間。然而，商務部是否具備管理國家戰略儲備資產的經驗與能力，同樣面臨質疑。
這場管轄權之爭的直接後果是行政命令所要求的60天評估報告至今未能提交。截至2026年7月，行政命令簽署已逾16個月，兩部門的博弈仍在繼續。財政部長 Scott Bessent 與商務部長 Howard Lutnick 雖均獲授權制定預算中性的比特幣採購策略，但在兩部門爭奪管理權的背景下，政策落實仍是未知數。
BITCOIN Act 與 ARMA 法案有何異同
在行政命令的法律效力不足的背景下，國會層面的立法努力成為戰略比特幣儲備制度化的關鍵路徑。這一立法進程經歷了顯著的演變。
BITCOIN Act（參議院第954號法案） 由懷俄明州參議員 Cynthia Lummis 於2024年首次提出，核心內容是要求聯邦政府在五年內每年購買20萬枚比特幣，累計達到100萬枚，並持有至少20年。然而，該法案因財政成本高昂、可能削弱美元地位等政治阻力，在國會推進困難。
ARMA 法案（美國儲備現代化法案） 於2026年5月21日由阿拉斯加州共和黨眾議員 Nick Begich 與緬因州民主黨眾議員 Jared Golden 共同正式提出，並獲得超過14名兩黨議員的聯合支持。與 BITCOIN Act 相比，ARMA法案採取了更為保守的路徑：不再強制要求政府購買100萬枚比特幣，而是將政府已持有及未來透過沒收取得的比特幣納入戰略儲備，並設置至少20年的強制鎖定期。
不過，值得注意的是，部分報導顯示 Begich 與 Lummis 仍在推動包含100萬枚收購目標的立法版本。這種立法文本的不一致反映出國會內部對於儲備擴張路徑仍存在分歧。
20年強制鎖定期如何改變儲備資產屬性
ARMA法案最引人注目的條款是對儲備中比特幣設定至少20年的強制持有期限。在此期間，儲備中的比特幣不得出售、交換、拍賣、質押或以任何其他方式處分。
這一條款的戰略意圖在於：將比特幣從「可處置的扣押資產」轉變為「不可觸碰的國家戰略儲備」——類似於黃金或戰略能源儲備，而非隨政府更替而變動的可交易資產。白宮方面強調，過往過早拋售比特幣已讓納稅人損失約170億美元，長期持有才能帶來戰略優勢。
20年鎖定期結束後，財政部長可在任意兩年期間內建議出售最多相當於儲備10%的部分。法案還規定需按季度公開揭露儲備持有量，並引入獨立的第三方審計機制。
此外，ARMA法案明確禁止聯邦政府透過儲備管理損害美國人依法擁有、轉移或自我託管數位資產的權利。這一條款旨在預先阻止任何以「國家儲備管理」為名限制個人比特幣所有權的監管舉措。
100萬枚比特幣的儲備目標意味著什麼
100萬枚比特幣的儲備目標，無論以何種方式實現，都將對全球比特幣供需格局產生結構性影響。
全球流通量占比：比特幣的總供應量被永久限定為2,100萬枚。截至2026年，全球已流通的比特幣數量約為1,980萬枚。100萬枚比特幣約占全球已流通供應量的5%以上，約占比特幣總供應量的4.8%。
各國政府持倉對比：根據 Arkham Intelligence 的估算，美國政府目前持有約328,000枚比特幣，市值超過210億美元。這一規模已使美國成為全球最大的主權比特幣持有者。其他政府持倉方面：英國控制約61,245枚比特幣，薩爾瓦多持有約7,500枚，不丹持有約5,400枚。據 CoinGecko 研究，世界各國政府合計持有約471,380枚比特幣，占總流通供應量的2.6%。
市場衝擊評估：若ARMA法案的100萬枚收購目標得以實施，意味著美國政府將在五年內淨增持超過67萬枚比特幣（從目前32.8萬枚增至100萬枚）。年均收購約13.4萬枚，按目前價格計算相當於每年約85億美元的資金流入。這一量級的持續買盤將對市場供需產生深遠影響。
2026年中期選舉如何影響儲備立法進程
戰略比特幣儲備的立法前景正面臨一個關鍵的政治變數——2026年11月的中期選舉。
Begich 明確表示，ARMA法案的目的是確保比特幣被視為儲備資產並鎖定政策，避免未來政府改弦易轍。然而，若偏向支持加密產業的共和黨在中期選舉中失去多數席位，該法案可能在短期內難以通過。
從立法程序來看，ARMA法案需要在眾議院與參議院分別獲得通過，並由總統簽署才能成為法律。儘管該法案具有兩黨共同支持的特徵（由共和黨人 Begich 與民主黨人 Golden 共同牽頭），但其在參議院仍面臨重大的程序性障礙。
白宮發言人 Liz Huston 在聲明中表示，政府將持續評估儲備的最佳架構以落實建立數位資產庫的願景，但未提供具體時間表。Witt 在2026年4月承諾的「幾週內會有重大公告」至今未能兌現。
總結
白宮比特幣戰略儲備計畫正處於行政命令與國會立法之間的制度斷層中。法律授權的根本性質疑使財政部無法直接接管儲備，管轄權之爭將商務部推向了替代方案的位置，而 BITCOIN Act 與 ARMA法案的此消彼長則反映出立法路徑從「激進擴張」向「存量鞏固」的戰略轉向。
無論最終的管理架構是財政部、商務部還是其他部門，無論儲備規模是目前32.8萬枚還是100萬枚目標，這場博弈本身已經確認了一個事實：比特幣正在從邊緣資產邁向國家戰略儲備的候選名單。對於市場而言，真正需要關注的不是「會不會發生」，而是「以何種方式、在多長時間內發生」——而這正是「不可能三角」中法律、財政與政治力量持續角力的核心所在。
常見問題
美國戰略比特幣儲備目前為何陷入僵局？
根據彭博社報導，主要障礙有兩個：財政部與商務部之間的管理權爭奪，以及財政部是否具備合法管理比特幣儲備的法律能力。行政命令自2025年簽署至今已逾16個月，但不具備法律完整效力，必須依賴國會立法才能正式啟動。
美國政府目前持有多少比特幣？
根據 Arkham Intelligence 估算，美國政府目前持有約328,000枚比特幣，市值超過210億美元。這批資產主要來自刑事與民事沒收程序，包括著名的「絲綢之路」暗網案件與 Bitfinex 駭客案追回資產。
BITCOIN Act 和 ARMA法案有什麼區別？
BITCOIN Act 要求政府在五年內購買100萬枚比特幣並持有20年。ARMA法案則更為保守，不再強制購買，而是將政府已持有及未來沒收的比特幣納入儲備，同樣設置20年強制鎖定期。不過，部分議員仍在推動包含100萬枚收購目標的立法版本。
20年強制鎖定期有什麼意義？
該條款旨在將比特幣從「可處置的扣押資產」轉變為「不可觸碰的國家戰略儲備」，使其免受短期政治壓力，類似於黃金或戰略能源儲備的定位。鎖定期內比特幣不得出售、交換、拍賣、質押或以任何其他方式處分。
2026年中期選舉對儲備立法有何影響？
若偏向支持加密產業的共和黨在2026年11月的中期選舉中失去多數席位，ARMA法案可能在短期內難以通過。儘管該法案具有兩黨支持，但在參議院仍面臨重大的程序性障礙。
