2024 年美國總統大選期間，Polymarket 與 Kalshi 的交易量在五個月內爆發性成長 3,186%，從 1.4 億美元飆升至 46 億美元。當時許多人認為這僅是選舉帶動的短期熱潮。然而，兩年後的今天，預測市場以數據證明：這並非曇花一現，而是一場基礎設施級的金融革命。
數據井噴：2,400 億美元規模驗證「金融基礎設施」地位
Polymarket 月度成交量自 2025 年約 12 億美元，躍升至 2026 年初超過 200 億美元，活躍錢包數在半年內增加超過三倍。至 2026 年 3 月，預測市場單月交易量已達 257 億美元。
更值得關注的是其結構性轉變。用戶正從一次性的選舉或體育博彩，轉向圍繞新聞、宏觀趨勢及加密資產結果的高頻交易。Messari 數據顯示，Polymarket 的日活躍用戶已從大選日的 48,611 人攀升至 78,909 人，非政治類市場佔比由 2024 年的 38% 提升至 80%。預測市場已成功擺脫選舉驅動的單一敘事，進入多元化、持續成長的軌道。
資本與監管雙重確認：從「灰色地帶」到「聯邦管轄」
金融基礎設施的確立，離不開制度層面的認可。2026 年，預測市場在資本與監管兩大層面同時迎來關鍵轉折。
資本層面上，龍頭平台估值快速攀升。截至 2026 年 4 月，Kalshi 估值達 220 億美元，Polymarket 為 150 億美元。2026 年 5 月 7 日，Kalshi 正式完成由 Coatue Management 領投的 10 億美元 F 輪融資，距上一輪僅五個月估值翻倍，紅杉資本、a16z、Paradigm 等頂尖機構共同參與。
監管層面則更為明朗。2026 年 5 月 12 日，CFTC 在法庭之友陳述書中明確主張：Kalshi 等平台上的事件合約屬於受聯邦監管的掉期（swaps），而非州級賭博產品，CFTC 擁有專屬管轄權。此前，CFTC 執法部門已正式將內線交易納入預測市場五大執法優先領域。投資研究機構 Bernstein 在最新報告中明確指出，聯邦層級監管法規趨於明朗是推動產業成長的三大核心結構性因素之一。當監管單位以「聯邦管轄」而非「州級博彩」定位預測市場時，其金融基礎設施屬性便獲得制度性確立。
從投機到保險：預測市場的真實經濟價值
金融基礎設施的核心特徵在於：能夠服務實體經濟中的真實需求，而非僅僅是投機。預測市場正展現出這一特質。
在風險對沖方面，預測市場正被企業用於管理自然災害、政策變動等傳統保險難以涵蓋的風險。以 ForecastEx 為例，機構可透過購買颶風登入合約，獲得類似參數型保險的賠付機制，直接對沖財務損失。這類操作與賭徒下注本質不同——企業並非在「賭」風暴是否發生，而是在管理自身已存在的風險曝險。
在資訊定價方面，預測市場提供了一種全新的去中心化情報系統。市場價格本身反映了群體對未來事件發生機率的集體判斷，為企業決策提供即時風險指標。Bayes Market 所提出的「將認知變成可交易的資產」正是此一邏輯的生動詮釋。
兆元賽道：2026 年加速，2030 年劍指 1 兆美元
Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 預計，2026 年全年預測市場總交易量將達 2,400 億美元，較 2025 年成長 370%。以約 80% 年複合成長率推算，2030 年市場規模將突破 1 兆美元。產業收入預計將自 2025 年約 4 億美元擴張至 2026 年的 25 億美元，2030 年有望達到 108 億美元。
推動這一成長的三大核心動能分別為：聯邦層級監管法規趨於明朗、主流通路合作（如 Robinhood 與 Kalshi 的整合）、以及區塊鏈代幣化技術帶來的全球流動性革命。雖然目前體育合約仍為交易量主力，但 Chhugani 預期，2030 年其佔比將減半，增量將來自機構對企業經濟事件、政治動向及宏觀經濟指標的對沖需求。預測市場的敘事正從「散戶投機工具」升級為「機構級風險管理武器」。
總結
預測市場成為金融世界不可或缺的基礎設施，背後有一條清晰的邏輯鏈：大選週期驗證其作為社會情緒「價格發現層」的獨特價值；多元化的非政治類市場突破事件驅動瓶頸，轉向結構性成長；CFTC 從聯邦層面明確其衍生品屬性，為合規與規模擴張鋪平道路；龍頭平台融資近十億美元、估值衝擊數百億美元，驗證資本對賽道的長期信心；而企業級風險對沖應用則賦予這一工具真正的實體經濟價值。當資訊本身可以被定價、可被交易、可用於對沖時，預測市場就不再是「邊緣玩法」，而是金融世界運作的基礎設施新支柱。作為全球領先的加密交易平台，Gate 將持續關注預測市場賽道的發展動態，為用戶提供最新的產業洞察與交易機會。
