一位知名加密貨幣分析師剖析了Arthur Hayes最新的投資組合披露，認為BitMEX聯合創始人正悄悄布局，以應對可能在下一次主要加密貨幣反彈前動搖風險資產的信貸衝擊。
當比特幣下滑，傳統市場承壓時，Hayes已將大部分資金轉向硬資產和“死亡商人”——分析師表示，大多數投資者低估了這一舉動。
Arthur Hayes的投資組合：從加密貨幣大亨到硬資產鷹派
在影片引用的最新貼文中，Hayes列出了他目前的持倉：“股票、黃金、白銀、銅、鈾礦、石油巨頭、死亡商人、拉丁美洲能源股，以及加密貨幣、BTC、ETH、ZEC和炒作資產。還有實體黃金。”
對於一個以加密衍生品建立聲譽的人來說，令人驚訝的並不是他仍持有比特幣和以太坊，而是他的投資組合現在“偏向硬資產、商品以及從通膨和地緣政治緊張中獲利的公司”，正如分析師所說。Hayes並未退出加密貨幣，而是在其周圍建立了相當的對沖。
這一轉變源於他最新的文章***“This Is Fine”***，他將比特幣目前的下跌描述為即將到來的美元流動性和信貸事件的早期警示信號。在他看來，比特幣先行拋售，聯邦儲備最終被迫印鈔，然後快速反彈——類似2020年的崩盤和2021年的牛市。
信貸衝擊、黃金背離與比特幣重量級人物的分裂
Hayes引用Century Research的研究，模型預測“2028年全球情報危機”，涉及大規模失業、消費者信貸崩潰、房貸違約和標普500指數下跌38%。他認為，黃金的飆升與比特幣的下跌，預示著“帕克美利奴內部正醞釀一場通縮風險偏好信貸事件”。
影片中的其他人物也有不同的看法。Strike的CEO Jack Mallers引用分析師的話說，比特幣目前“像個科技股”，但預計在經歷一到兩個波動季度和可能的危機後，貨幣印刷恢復，比特幣將成為“表現最好的資產”。
另一方面，Michael Saylor則是加碼而非對沖。影片指出，MicroStrategy本週又買入了約592枚比特幣，價格約為**$67,286**，使其持倉約達717,000枚，比特幣平均成本約**$76,000**——雖然虧損，但Saylor仍將其視為對未來百年的“橙色世紀”押注。
加密巨鯨拋售，“鯊魚”買入，但圖表顯示50,000美元風險
No BS Crypto進一步指出，以太坊創始人Vitalik Buterin本月已出售超過10,700 ETH（約2,100萬美元），他表示這將用於資助開源安全和隱私項目。不論意圖如何，創始人在弱勢時賣出，令部分持有者感到不安。
鏈上數據顯示，比特幣的行為出現分歧。自2025年1月以來，約有90萬枚比特幣（約600億美元）從加密鯨魚轉移到交易所，其中約64%的流入來自大戶。
分析師引用Willy Woo的論點，認為一些長期“OG”持有者可能在對抗量子計算風險，對較老、潛在脆弱的幣種進行反應。同時，持有500至1,000枚比特幣的中型實體（“鯊魚”）被認為正買入足夠數量，以吸收約218%的比特幣年度發行量——這是有史以來的最高吸收率。
技術面上，分析師警告比特幣的熊旗形態類似2022年的結構，當時導致比特幣從**$29,000跌至約$17,500**，下行約41%。這次，該圖形預測約24%的較小跌幅，意味著可能向**$50,000**邁進。
資深交易員Peter Brandt表示，一個“香蕉皮”支撐區可能在**$42,000**附近，但尚未觸及。
從銀行角度來看，渣打銀行數字資產主管預計“未來幾個月將有更多痛苦和最終的投降期”，宏觀背景可能在聯準會轉向前一直不利，比特幣可能重新測試**$50,000**。
短期對沖與長期比特幣極端信念
分析師認為，Hayes和Saylor並非在做截然相反的押注，而是在不同的時間線上操作。
Arthur Hayes持有核心比特幣和以太坊敞口，但用黃金礦、石油巨頭、國防和其他商品相關公司作為短期對沖，以應對未來6到12個月內的信貸衝擊。
Michael Saylor則忽略了這個窗口，著眼於未來十年甚至更長時間。
對投資者來說，這個訊息不在於選擇一邊，而在於認識到知名加密人物正為動盪做準備，而非假設行情會一路向上。
分析師表示，他已經將資金從較弱的山寨幣轉向比特幣甚至銅，遵循類似的邏輯：保持上行敞口，但要尊重宏觀經濟可能帶來的更深度回調風險。
隨著鯨魚拋售，中型買家進場，加上技術面仍有向下測試50,000美元的空間，這場辯論不在於比特幣是否能存活，而在於在央行出手之前，路徑會有多艱難。
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Arthur Hayes除了加密貨幣還在買什麼？ Hayes的投資組合重倉於黃金、白銀、銅、鈾礦、石油巨頭、國防承包商、拉丁美洲能源股，以及實體黃金，還有BTC、ETH、ZEC和一些山寨幣“炒作”。
Arthur Hayes對比特幣長期看空嗎？ 分析師認為不是。Hayes仍持有比特幣和以太坊，但預計近期會出現信貸危機，並在其加密資產周圍做對沖，而非退出。
為何一些比特幣鯨魚在拋售？ 影片引用Willy Woo的說法，認為一些長期持有者可能在應對量子計算風險，同時也有人在宏觀不確定性中進行風險降低。
根據這個分析，比特幣可能跌到多低？ 利用類似2022年的熊旗形態，分析師預測下行約50,000美元，但也有其他交易者認為支撐可能更低。
