英國監管鬆動！FCA公布穩定幣沙盒名單，Revolut要推英鎊穩定幣？
英國啟動穩定幣沙盒，Revolut 入選試點，FCA 佈局 2027 年全面授權制度，創新與監管拉鋸升溫。
四大機構突圍入選，英國穩定幣試點沙盒於 2026 年首季啟動
英國金融行為監理局（FCA）於本週三（2/25）宣佈，已從近 20 家申請企業中挑選出 4 家公司，參與針對穩定幣服務的監管沙盒測試計劃。這份名單包含金融科技巨頭 Revolut，以及 Monee Financial Technologies、ReStabilise 與 VVTX。這項試點計劃預計在 2026 年第一季度正式拉開序幕，旨在為受規管的穩定幣發行與相關基礎設施建立實測基準。
FCA 指出，選定的企業將在具備監督保障的受控環境中操作，讓監管機構能夠在制定最終規則前，深度觀察發行流程、營運挑戰與合規性風險。
此次沙盒測試的核心範疇將聚焦於穩定幣的發行機制，並涵蓋支付系統、批發金融結算以及加密貨幣交易基礎設施等多元應用場景。FCA 支付與數位資產總監 Matthew Long 表示，監管機構將全力支持英國穩定幣發行商，確保其發行的資產在支付、結算與交易產業具備高度可信度。
這項舉措不僅是為了保護消費者與提升金融交易效率，更是為了貫徹英國政府的「國家支付願景（National Payments Vision）」戰略。透過這次實地測試，監管機構將獲得具體的數據回饋，藉此調整並完善預計在 2026 年晚些時候發布的最終穩定幣監管規則。
Revolut 瞄準英鎊代幣市場，傳統銀行觀望態度依舊
在入選的 4 家機構中，倫敦金融科技獨角獸 Revolut 的動向無疑最受市場矚目。作為歐洲最具價值的金融科技企業之一，Revolut 雖然在 2024 年獲得了帶有條件限制的英國銀行牌照，但目前仍在等待全牌照的最終審核。儘管 Revolut 尚未對發行代幣做出官方聲明，但消息人士透露，該公司在沙盒中的測試重點將圍繞英鎊計價的穩定幣發行。
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預測市場 Myriad Markets 的數據甚至顯示，使用者認為 Revolut 在 7 月前宣佈推出代幣的機率約為 34%。相較於 Revolut 的激進擴張，英國傳統的大型商業銀行則顯得保守許多。
目前歐洲穩定幣市場（包括歐元、英鎊與瑞士法郎代幣）僅占全球市占率不到 0.2%，市場主導權仍掌握在以美元掛鉤的 Tether 等巨頭手中。英國傳統金融機構之所以保持沉默，部分原因在於英格蘭銀行（BoE）長期以來持懷疑態度。
英格蘭銀行行長 Andrew Bailey 曾公開表示，他更傾向於讓銀行專注於「代幣化存款（Tokenised Deposits）」，而非獨立的穩定幣。
為了避免大眾混淆，英格蘭銀行甚至要求銀行若要發行穩定幣，必須使用完全獨立的品牌。這種監管環境下的細微張力，使得 Revolut 這次的沙盒測試成為觀察英鎊穩定幣能否走向主流的關鍵指標。
監管時程表揭曉，2027 年將迎來全面授權制度
隨著沙盒測試的啟動，英國加密貨幣監管的整體路徑圖也變得清晰。FCA 已經規劃了一套完整的「加密閘道（Gateway）」，預計在 2026 年 9 月開放加密貨幣企業的正式申請流程。這一進程是為了迎接將於 2027 年 10 月正式生效的全新加密監管制度。
屆時，**所有在英國提供受規管加密服務的公司，都必須根據《金融服務與市場法》獲得 FCA 的正式授權。**在此之前，監管機構已經針對代幣發行、託管要求、審慎標準以及市場濫用預防等議題進行了多輪諮詢，相關的政策聲明摘要預計會在 2026 年夏季發佈。
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FCA 的這一系列動作，反映出英國正試圖在推動創新與防範風險之間取得平衡。**除了穩定幣沙盒，這項策略還與「數位證券沙盒（Digital Securities Sandbox）」相輔相成，後者專注於代幣化金融工具的測試。**儘管如此，監管機構的步調在業界看來依然略顯遲緩。
穩定幣開發商 Agant 的執行長 Andrew MacKenzie 曾指出，法規生效的時間點與英國自許為「全球加密樞紐」的野心存在落差。目前的計劃顯示，從沙盒測試到最終法規全面實施，中間仍有超過一年半的空窗期，這可能會影響英國在數位資產競爭中的先發優勢。
產業巨頭開砲反對上限政策，創新與競爭力的拉鋸戰
在 FCA 推進技術試點的同時，來自業界的批評聲浪也日益高漲。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 近期公開抨擊英格蘭銀行擬議中的「穩定幣持有上限」政策，認為這將嚴重削弱英國在數位經濟中的國際競爭力。
根據英格蘭銀行於 2025 年 11 月發佈的計劃，擬對個人持有的穩定幣設定 5,000 到 20,000 英鎊的上限，而企業上限則定在 100 萬至 1,000 萬英鎊之間。Armstrong 指出，當其它司法轄區正加速吸引區塊鏈企業時，這類持有上限無疑是「創新的攔路虎」。
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目前已有超過 81,000 名民眾簽署了由倡議團體 Stand With Crypto UK 發起的請願書，敦促國會重新考慮這些限制。這場爭論核心在於英國的「支付優先」審慎方針與產業追求更廣泛應用之間的衝突。
相較之下，美國已在 2025 年夏季通過了《GENIUS 法案》等相關法規，積極布局穩定幣市場。英國銀行產業領袖警告，若不加快監管步調並放寬限制，倫敦可能在數位金融時代失去其歷史悠久的樞紐地位。儘管英美兩國已於 2025 年 9 月成立了「未來市場跨大西洋任務組」以減少監管障礙，但英國是否能及時轉向親創新的政策路徑，仍是 2026 年加密市場最值得觀察的焦點。