簡要
- MARA 將把部分礦場轉型為以 AI 為重點的園區。
- 在公告後，股價最高漲幅達 16%，之後在盤後交易中略微回落。
- 分析師表示，MARA 在簽訂租約之前仍然是比特幣的代理指標。
美國最大之一的公開交易比特幣礦業公司 MARA Holdings 週四表示，將與 Starwood Property Trust 合作開發以 AI 為重點的資料中心，股價在盤後交易中上漲。根據協議，MARA 將與 Starwood 合作，將其在美國的比特幣礦場組合（不包括已與第三方合資持有的礦場）轉型為超大規模資料中心園區，專案將依據每個地點逐一規劃。這項合作將使雙方能將部分比特幣礦場轉變為大型資料中心，這些資料中心也能支援企業和 AI 工作負載，將「電力確定性轉變為容量確定性」，MARA 董事長兼 CEO Fred Thiel 在聲明中表示。
根據 Google Finance 的資料，MARA 週四收盤價為 8.45 美元，較美國交易時段下跌 1.4%，盤後漲至 9.62 美元，漲幅約 13.9%。在延長交易中，股價最高曾達到 9.9 美元，比正常交易收盤價高出約 16%。MARA 表示，這次合作的目標是低成本電力和強大電網接入的礦場，讓它們能同時支援比特幣礦業和 AI 工作負載。透過將其能源密集型基礎設施與 Starwood 的開發和營運能力結合，該公司旨在將園區擴展為能在礦業與 AI 之間根據價格和需求轉換計算能力的數位基礎設施。此舉「具有戰略意義，因為它將 MARA 從『算力與比特幣價格的β』轉向『電力到計算的貨幣化』」，AI 和區塊鏈基礎設施公司 OpenLedger 的核心貢獻者 Ram Kumar 告訴 Decrypt。
「不過，在簽訂具有披露經濟條款的超大規模/企業租約之前，MARA 仍主要以比特幣價格作為代理，因為礦業仍是短期現金流最清晰、最可觀察的驅動因素，而資料中心轉型則是執行密集且時間依賴的，」Kumar 表示。
具有意義的變化
這一舉措可能會顯著改變 MARA 的長期盈利結構，但仍依賴未來 AI 支出曲線，區塊鏈分析公司 Four Pillars 的研究員 Siwon Huh 告訴 Decrypt。
「缺乏即時的 AI 收入，意味著短期影響有限，」他指出，與去年簽訂 AI 合約的 Core Scientific 或簽有長期托管協議的 TeraWulf 不同，MARA 仍處於合作階段，尚未宣布確定的 AI 租戶。
MARA 可以選擇在每個合資企業中持有 10% 至 50% 的股權，而 Starwood 將擔任管理成員，負責開發、租戶招募和融資。
「沒有簽訂租戶協議，討論其盈利結構的根本轉變為時尚早，」Huh 表示。他補充說，一個可能的決定性催化劑是「與超大規模租戶簽訂具有約束力的長期租約」。
為了讓 MARA 產生有意義的 AI 收入，其 GPU 採購和電力分配策略需要最終確定。
「明確的電力分配比例指導，對投資者準確預測兩個領域的需求至關重要，」Huh 說。
