摩根士丹利的 MSBT 貼文 $34 百萬交易首秀，隨著費用戰升溫

• 摩根士丹利的 MSBT 在首日交易量約達 $34 百萬美元，超越其市場首秀的早期預估。
• 該基金以 0.14% 的贊助商費用推出，在價格上低於既有的現貨比特幣 ETP。

摩根士丹利的新版比特幣 ETF 於週三展開首個交易日，表現強於預期，為這家「姍姍來遲」的後進者在一個數月前看起來已相當擁擠的市場中提供了堅實的起步。 根據 Yahoo Finance 的數據，摩根士丹利比特幣信託（交易代號 MSBT）共有 1,658,176 股易手，並以每股 $20.47 收盤。換算下來，首日成交量約為 $34 百萬美元，領先於 Bloomberg 高階分析師 Eric Balchunas 所提出的 $30 百萬美元預估。 後進者，但不是「默默進場」 這很重要，因為 MSBT 的推出時間明顯遠在第一波現貨比特幣 ETF 已經憑藉深厚流動性與熟悉的品牌知名度站穩市場之後。後來的產品通常不太可能有太多犯錯的空間。如果他們想要資金流入，就需要具備某種「分銷實力」、價格優勢，或兩者的某種組合。 摩根士丹利似乎高度倚重價格。MSBT 的設計贊助商費用為 0.14%，是截至目前在比特幣交易所買賣產品中最低的費率。在一個底層曝險大致相同的類別裡，費用壓縮往往就成了少數能讓人明顯脫穎而出的「乾淨」方式之一。 當然，早期成交量目前還不能說明任何問題。首日的表現可能同樣反映好奇心，而不只是信念。然而，它暗示該基金並非在未被注意的情況下進入市場。 比特幣 ETF 的費用壓力再度成焦點 該次啟動也反映了目前比特幣 ETF 競賽的更廣泛現況。最初，這場競爭是為了取得核准；如今則變成了關於成本、流動性與上架空間的競爭。新的參與者不再是在販售「新奇」。他們賣的是效率。 對摩根士丹利而言，眼下更大的問題是：強勢的開局能否轉化為持續的資產累積。成交量固然有用，但更重要的是「黏著性資產」。在比特幣 ETF 中，這通常取決於顧問、機構配置者以及券商通路是否認為：一個更便宜的包裝是否已足以成為理由，促使他們把曝險從自己已經熟悉的產品轉移到新的方案。